V dnešním díle pravidelné rubriky “ OBCHODNÍ TÝDEN 24-28.3.2025 “ se podíváme na to, co se odehrálo v uplynulém obchodním týdnu na celosvětových trzích.
Tesla [TSLA]
Tesla je americká elektromobilka, o které jste na našich stránkách mohli číst hodně krát a na úvod tohoto týdne tomu nebude jinak. Akcie společnosti Tesla, která už dávno nevyrábí jen elektrické auta, ale také roboty, nebo vyvíjí vlastní autonomní auta či umělou inteligenci v pondělí uzavřely silnější o 11,93% za celý týden pak o 12,16%.
I přes to, že se v posledních letech Tesle nedařilo, tak za 3 měsíc hůř, než právě v současném období, kdy od maxim ještě minulý týden Tesla odepisovala přes 50%, což znamená, že se firma jednoznačně nacházela (a stále nachází) v medvědím trhu, tak pondělní růst tuto společnost postavil alespoň částečně na nohy.
Za tímto růstem nestálo, že Donald Trump nedávno oznámil, že si plánuje koupit Teslu. Tento krok je jeho způsobem, jak vyjádřit podporu Elonu Muskovi, který čelí bojkotu a poklesu akcií Tesly, ale něco jiného.
- Očekávání mírnějších celních opatření: Administrativa prezidenta Trumpa oznámila, že plánované reciproční tarify, které měly být zavedeny 2. dubna, budou méně agresivní, než se původně očekávalo. To přineslo úlevu investorům, kteří se obávali obchodní války.
- Pokrok v Číně: Tesla oznámila plány na zavedení svého pokročilého systému autonomního řízení (FSD) v Číně, což signalizuje významný pokrok v získávání regulačního schválení na tomto klíčovém trhu.
- Podpora retailových investorů: Tesla má silnou základnu individuálních investorů, kteří aktivně podporují akcie společnosti, což také přispělo k dnešnímu růstu.
Souhrnně jde říct, že dnešní impozantní růst Tesly zapříčinilo hned několik věcí. Navíc jak již bylo zmíněno od začátku roku Tesla propadla opravdu markantně a to mohl být důvod, proč se některým mohla zdát na velmi atraktivní hodnotě pro nákup. Jak je obecně známo, když víc lidí kupuje, než prodává, tak cena roste.
Kingfisher [KGF]
I přes to, že trhy začínají růst, tak je důležité připomenout si, co tady bylo v posledních týdnech a proto se v úterý podíváme na Kingfisher, který klesl o -14,09%. V celotýdenním horizontu KGF odepisuje7,84%.
Kingfisher plc je britská nadnárodní společnost, která se specializuje na maloobchodní prodej produktů pro zlepšení domácnosti, například stavebních materiálů, zahradní techniky či dekorací. Byla založena v roce 1982 v Londýně, kde má dodnes své sídlo, a její akcie jsou kótovány na Londýnské burze cenných papírů jako součást indexu FTSE 100. Společnost působí v několika evropských zemích a její známé značky zahrnují například B&Q, Castorama, Brico Dépôt nebo Screwfix.
Akcie Kingfisher klesaly po zveřejnění výsledků, které na první pohled co se základních metrik týče nevypadaly, až zas tak špatně. Příjmy sice byly horší, než očekával trh a to o -0,31%, zato zisky přesáhly tržní odhad o 4,89%. Pojďme se ale podívat na výsledek hospodaření trochu podrobněji.
POZITIVNÍ ASPEKTY
Silná tvorba volného cash flow – Volné cash flow za FY 24/25 bylo 511 mil. GBP, což je nad původním rozmezím očekávání.
Zvýšení hrubé marže – Skupina dosáhla meziročního nárůstu hrubé marže o 50 bazických bodů na 37,3 %.
Stabilní výplata dividend a zpětný odkup akcií – Společnost oznámila nový program zpětného odkupu akcií za 300 mil. GBP a v posledních 4 letech vyplatila investorům celkem 1,9 miliardy GBP (dividendy + buyback).
Růst e-commerce segmentu – Online prodeje vzrostly na 19% celkových tržeb, přičemž marketplace GMV dosáhlo 327 mil. GBP (+62 % YoY).
Úspěšný růst ve Velké Británii a Polsku – Tržní podíl v těchto regionech roste, Screwfix expanduje ve Francii a Polsku, a prodej v Polsku vzrostl meziročně o 3,2% (v konstantní měně).
NEGATIVNÍ ASPEKTY
Pokles tržeb ve Francii – Meziroční pokles tržeb o 6,1% (v konstantní měně) a pokles maloobchodního zisku o 31,6% z důvodu slabé spotřebitelské poptávky a vyšších nákladů.
Významné odpisy a restrukturalizace – Odpis goodwillu v Castorama France ve výši 84 mil. GBP a další restrukturalizační náklady (např. 15 mil. GBP na reorganizaci francouzského ústředí).
Zvýšené provozní náklady – Zvýšení mzdových nákladů, daní a inflace o 145 mil. GBP, což vyžaduje kompenzační opatření k udržení ziskovosti.
Slabší růst v klíčových segmentech – Tržby ve Velké Británii a Irsku vzrostly jen o 1,2%, což ukazuje na stagnaci trhu.
Negativní dopad kurzových změn – Fluktuace měnových kurzů negativně ovlivnily výsledky ve Francii a Polsku.
OFICIÁLNÍ TRŽNÍ VÝHLED SPOLEČNOSTI: Společnost Kingfisher očekává v roce 2025/26 upravený zisk před zdaněním v rozmezí 480–540 milionů GBP a volné cash flow mezi 420–480 miliony GBP, přičemž tržby by měly ve Velké Británii stagnovat, ve Francii klesnout o nízké až střední jednotky procent a v Polsku mírně vzrostou. Firma plánuje investice (CAPEX) ve výši 350 milionů GBP a pokračování programu zpětného odkupu akcií v hodnotě 300 milionů GBP, přičemž růst nákladů způsobený vyššími mzdami, daněmi a inflací hodlá kompenzovat efektivnějším řízením hrubé marže a provozními úsporami.
GameStop [GME]
Středa je historický okamžik pro akcie GameStop, jelikož se o nich (s trochou nadsázky) poprvé píše na internetu ne kvůli spekulantské Redit komunitě, ale kvůli tomu, že mají v ruce plán a relativně slušně vypadající výsledkovou zprávu. V půlce týdne akcie skončila silnější o 13,65%, než byla v úterý, ovšwm celotýdenní pohled ukazuje propad ceny o 8,41%.
Akcie GME vzrostly po zveřejnění výsledkové zprávy, kde příjmy sice zaostaly za tržními odhady o 13,19% zato ale zisky předčily očekávání o 275%. Pojďme ale nahlédnout pod pokličku výsledků hospodaření.
POZITIVNÍ ASPEKTY
Zvýšení čistého zisku: Ve 4Q/24 dosáhl čistý zisk společnosti 131,3 mil $, což je významný meziroční nárůst .
Snížení provozních nákladů: Prodejní, všeobecné a administrativní náklady (SG&A) klesly na 282,5 mil$ ve čtvrtém čtvrtletí, ve srovnání s 359,2 mil$ v předchozím roce.
Silná hotovostní pozice: Společnost měla na konci čtvrtletí hotovost a ekvivalenty ve výši 4,775 mld $, což poskytuje finanční flexibilitu pro budoucí investice.
Plánovaná emise konvertibilních dluhopisů: Společnost plánuje soukromou nabídku konvertibilních dluhopisů ve výši 1,3 mld$, což může poskytnout dodatečný kapitál pro strategické iniciativy.
Zlepšení hrubé marže: Hrubá marže společnosti ve 4Q vzrostla na 28,6%, což je zlepšení oproti 24,1% ve stejném období předchozího roku.
NEGATIVNÍ ASPEKTY
Pokles tržeb: Čisté tržby ve čtvrtém čtvrtletí byly 1,283 mld $, což je meziroční pokles z 1,794 mld$.
Zavírání prodejen: Společnost dokončila ukončení provozu v Německu a prodej svých operací v Itálii, což může signalizovat zmenšování fyzické přítomnosti na trzích.
Závislost na volatilním trhu kryptoměn: Přidání Bitcoinu jako rezervního aktiva vystavuje společnost riziku volatility kryptoměnového trhu, což může ovlivnit finanční stabilitu.
Možné ředění hodnoty akcií: Plánovaná emise konvertibilních dluhopisů může vést k ředění hodnoty akcií, pokud budou tyto dluhopisy převedeny na akcie.
Pokles tržeb za celý fiskální rok: Tržby za celý fiskální rok 2024 byly 3,823 mld$, což je pokles z 5,273 mld $ v předchozím roce, což naznačuje celkový pokles obchodní výkonnosti.
OFICIÁLNÍ TRŽNÍ VÝHLED SPOELČNOSTI: I když GameStop nezveřejnil oficiální tržní výhled v tradiční podobě, naznačuje svůj směr skrze investiční strategii. Po vzoru americké vlády a společností jako MicroStrategy se rozhodl začít budovat významnou rezervu v Bitcoinu. Tento krok naznačuje, že firma nejen hledá alternativní způsoby ochrany kapitálu, ale zároveň sází na dlouhodobý potenciál kryptoměn jako strategického aktiva.
ZLATO
Ve čtvrtek se „blýsknulo“ zlato, které dosáhlo opět nových maxim, (3059,755$) jelikož stupňující nervozita ohledně americké obchodní rétoriky nutí investory ukládat víc peněz do bezpečného přístavu.
Předposlední den v týdnu zmíněný drahý kov uzavřel silnější o 1,2% a v celotýdenním horizontu zlato připisuje 1,25%.
Za dosažením nového maxima v tomto případě mohl „výjimečně“ staronový americký prezident Donald Trump a jeho celní politika, která se tentokrát zaměřila na zavedení cel dovozu automobilů a dalších produktů, měla významný dopad na globální trhy. Zavedení 25% cel na dovoz automobilů do USA způsobilo pokles hodnoty evropských automobilek, protože tyto tarify zvyšují náklady na export do USA a snižují jejich konkurenceschopnost.
Na druhé straně, nejistota spojená s těmito obchodními válkami a geopolitickými napětími vedla investory k přesunu kapitálu do bezpečných aktiv, jako je zlato. Zlato tradičně roste v obdobích ekonomické nejistoty, protože je považováno za stabilní uchovatele hodnoty.
Tento dvojí efekt – oslabení evropských automobilek a růst zlata – je příkladem toho, jak obchodní politika může ovlivnit různé sektory ekonomiky. Vyjma zlata rostl také pro naše čtenáře „starý dobrý“ VIX.
Lululemon [LULU]
Páteční den na světových trzích opět zářil červenou barvou, zejména díky clům a obavám z inflace. My jsme si jako hlavního reprezentanta dnešních propadů vybrali akcii společnosti Lululemon, která v závěru týdne oslabila o 14,19% při pohledu výkonnosti a za celý týden můžeme pozorovat propad o 10,65%.
Společnost Lululemon Athletica byla založena v roce 1998 v kanadském Vancouveru. Zaměřuje se na výrobu technického sportovního oblečení inspirovaného jógou, které je určeno pro ženy i muže. Kromě oblečení nabízí také doplňky, jako jsou tašky, podložky na jógu a láhve na vodu. Na burzu NasdaQ vstoupila v roce 2007, kdy získala kapitál prostřednictvím prodeje akcií.
Za zmíněným poklesem stála výsledková zpráva, která dle základních metrik vypadala obstojně. Příjmy přesáhly tržní odhady o 0,98% a ziskovost předčila očekávání analytiků o 4,91%. Aby jsme pochopili, proč došlo k tak markantnímu poklesu je zapotřebí nahlédnout do nitra výsledkové zprávy.
POZITIVNÍ ASPEKTY
Rekordní čtvrtletní tržby – Společnost dosáhla rekordních tržeb za poslední čtvrtletí, což odráží silnou poptávku po jejích produktech.
Růst zisku na akcii (EPS) – EPS vzrostl o dvojciferné procento oproti předchozímu roku, což naznačuje efektivní řízení nákladů a zdravý růst společnosti.
Expanze na nové trhy – Společnost oznámila úspěšný vstup na nové mezinárodní trhy, což rozšiřuje její globální přítomnost a potenciál pro další růst.
Silné výsledky e-commerce – Online prodeje zaznamenaly významný nárůst, což potvrzuje sílu digitální strategie společnosti.
Navýšení dividendy – Lululemon se zavázal k vyšší dividendě pro akcionáře, což je pozitivním signálem pro dlouhodobé investory.
NEGATIVNÍ ASPEKTY
Slabší než očekávaný výhled na příští rok – Firma vydala konzervativní prognózu, která je pod očekáváním analytiků.
Dopad rostoucích nákladů na marže – Zvýšené výrobní a logistické náklady vedly k tlaku na ziskové marže.
Zpomalení růstu v Severní Americe – Společnost zaznamenala mírný pokles růstu na klíčovém severoamerickém trhu.
Zvýšená konkurence – Rostoucí konkurence od značek jako Nike a Adidas může mít negativní dopad na podíl společnosti na trhu.
Obavy z makroekonomické situace – Oslabení spotřebitelské poptávky kvůli inflaci a ekonomické nejistotě může ovlivnit budoucí tržby.
OFICIÁLNÍ TRŽNÍ VÝHLED SPOLEČNOSTI: Pro první čtvrtletí se očekávají čisté tržby mezi 2,335 a 2,355 miliard USD, což představuje růst 6–7% a ředěný zisk na akcii mezi 2,53 a 2,58 USD při daňové sazbě přibližně 30%. Pro celý fiskální rok 2025 je očekáván čistý obrat mezi 11,15 a 11,30 miliard USD, což odpovídá růstu 5–7% (resp. 7 –8% při vyloučení vlivu dodatečného 53. týdne) a ředěnému zisku na akcii mezi 14,95 a 15,15 USD. Tento výhled je součástí růstového plánu Power of Three x2, jehož cílem je do roku 2026 zdvojnásobit tržby ze 6,25 miliardy USD v roce 2021 na 12,5 miliardy USD, a reflektuje opatrnost vůči aktuálním makroekonomickým nejistotám.
Zdroje: tradingview.com, google.com/finance, finance.yahoo.com, tipranks.com, finviz.com, corporate.lululemon.com, goldco.com, gold-american.com, devdiscourse.com, investor.gamestop.com, kingfisher.com, bloomberg.com, msn.com, ibtimes.com, eu.usatoday.com.