V dnešním díle pravidelné rubriky “ OBCHODNÍ TÝDEN 22.9-26.9.2025 “ se podíváme na to, co se odehrálo v uplynulém obchodním týdnu na celosvětových trzích.
Porsche [P911]
Jak je obecně známo, před prázdninami jsme přikupovali akcie Porsche, které nám ještě do včerejška tvořily zisk okolo 7%, nicméně dnešní den akcie Porsche klesly prakticky na naše nákupní ceny, a to v praxi znamená, že za pondělí akcie této ikonické německé automobilky oslabily o 7,3% a za celý týden se akcie P911 obchodují levněji o 2,77%.
Za zmíněným poklesem stála zpráva o oznámení, že obě firmy oznámily výrazné snížení výhledu na rok 2025. Porsche odkládá plně elektrické modely kvůli slabší poptávce, problémům v Číně a vyšším clům v USA – nové SUV nad Cayenne přijde jen jako spalovák a hybrid, stejně jako Panamera a Cayenne minimálně do 30. let. To povede k mimořádným nákladům až 1,8 mld. €, což sráží očekávanou prodejní marži Porsche na max. 2 % (z původních 5–7 %) a EBITDA marži na 10,5–12,5 % (z 14,5–16,5 %). Volkswagen snížil vlastní výhled provozní marže na 2–3 % z dřívějších 4–5 %. Trh reaguje obavami z pomalejší elektrifikace a krátkodobého tlaku na ziskovost.
Plug Power [PLUG]
Mimo Porsche se o slovo v našem portfoliu přihlásil i vodíkový Plug Power, který rostl o dalších 21,56% (v našem portfoliu má tato pozice po pondělním růstu největší váhu a to konkrétně 22%. Aktuální otevřený zisk na pozici máme 234%). Co se týče růstu ceny akcie, za celý týden tak PLUG posílil o 11,59%.
Za tímto růstem stálo oznámení, že společnost získala od amerického ministerstva energetiky záruku na úvěr ve výši 1,66mld $, který má sloužit k výstavbě až 6 nových vodíkových elektráren.
V obchodní oblasti společnost Plug Power prodloužila klíčové partnerství s logistickou společností Uline do roku 2030 a navázala novou spolupráci s brazilskou společností GH2 Global. Společnost také vykázala silné výsledky v oblasti elektrolyzérů, přičemž tržby meziročně vzrostly o více než 200 %. Pravděpodobně tyto aspekty zapříčinily, že akcie této firmy rostou již 8 obchodních seancí v řadě.
Kingfisher [KGF]
Po půlroční přestávce se vracíme ke společnosti KingFisher, která nás v úterý pozitivně překvapila růstem o 14,63%. Za celý týden se akcie KGF dostaly dokonce o 20,3% nahoru.
Za zmíněným růstem stály na první pohled rozporuplné výsledky, jelikož příjmy zklamaly odhady, a to docela výrazně (-48,09%), nicméně zisk dokázal přesáhnout analytická očekávání o 16,62%. Aby nám byl jasný kontext výsledkové zprávy, tak si v následujících odstavcích zmíníme jak pozitiva, tak i negativa které doplníme o výhled do dalších období.
POZITIVNÍ ASPEKTY
- Silné hospodářské výsledky
- Upravený zisk před zdaněním (PBT) vzrostl o +10,2 % na £368mhalf-year-results-pdf.
- Upravený EPS vzrostl o +16,5 % na 15,3p.
- Volný cash flow +13,5 % na £478m.
- Zlepšení marží a profitability
- Hrubá marže se zvýšila o +100 bps ( bazické body 1 bazický bod = 0,01 % ) na 37,7 %.
- Maloobchodní marže vzrostla o +40 bps na 6,6 %.
- Růst v klíčových strategických oblastech
- Trade sales +11,9 % YoY (meziročně) , nyní 28 % skupinových tržeb.
- E-commerce +11,1 %, s penetrací 20 % celkových tržeb.
- Zvyšování tržního podílu
- Zisky podílů na trzích ve Velké Británii, Francii a Španělskuhalf-year-results-pdf.
- UK (B&Q +4,4 %, Screwfix +3,0 % LFL) i Polsko v souladu s trhem.
- Kapitalová politika příznivá pro akcionáře
- Zvýšení celoročního guidance: PBT v horní hranici £480–540m, FCF £480–520m (dříve £420–480m).
- Akcelerace share buyback programu (£300m do března 2026).
NEGATIVNÍ ASPEKTY
- Slabší vývoj v klíčových trzích mimo UK
- Francie: tržby -2,1 % LFL (označuje růst tržeb na srovnatelných prodejnách) v prvním pololetí, spotřebitel stále utlumený.
- Polsko: tržby -2,1 % LFL, nepříznivé počasí a slabší poptávka
- Makroekonomická a politická rizika
- Dokument uvádí „mixed consumer sentiment and political uncertainty“half-year-results-pdf.
- Inflace, daňové změny (UK packaging fee, francouzské sociální daně) a slabá důvěra spotřebitelů mohou brzdit růst.
- Zátěž dodatečných nákladů
- Cca £145m headwinds z růstu mezd, vyšších odvodů a nových poplatkůhalf-year-results-pdf.
- Zatím se daří je kompenzovat, ale pokud by se růst zastavil, marže může být pod tlakem.
- Závislost na sezónnosti a počasí
- Silný výkon v UK byl částečně tažen mimořádně příznivým počasím (sezonní kategorie +9,7 % LFL v UK & Ireland) half-year-results-pdf.
- Slabší počasí by v dalších obdobích mohlo vést k propadu tržeb.
- Restrukturalizace a slabší segmenty
- Francouzský trh od roku 2024 klesl o cca 10 %, přičemž plánované cíle marží (5–7 %) jsou podmíněny zotavením trhuhalf-year-results-pdf.
- Ztrátové segmenty (např. Screwfix France, Turecko) nadále generují ztrátu.
TRŽNÍ VÝHLED
- Společnost potvrdila, že očekávání pro trhy zůstávají v souladu s dřívějšími projekcemi, ale s vědomím nejistoty ohledně spotřebitelského sentimentu a politického prostředí. Díky silnému výsledku za 1H 2025/26 (znamená první pololetí účetního roku) však zvýšila celoroční výhled – nyní cílí na upravený PBT v horní části pásma £480–540m a volný cash flow £480–520m. Společnost také urychluje svůj buyback program (£300m do března 2026), což podtrhuje důraz na návratnost kapitálu pro akcionáře
Alibaba [BABA]
Ve středu nás zaujala Alibaba, což byla mimochodem historicky vůbec první akcie, kterou jsme na našich stránkách zmínili. Na hongkongské burze tato akcie (9988.HK) připsala za středu 9,16%. Na americké burze tato akcie ve středu připsala 8,19% a za celý týden se akcie Alibaby na burze NYSE obchodují dražší o 4,22%.
Akcie Alibaba vyskočily o cca 9 % poté, co CEO Eddie Wu oznámil výrazné zvýšení investic do AI a datacenter nad rámec původního 53miliardového plánu, firma zároveň představila nový AI model Qwen3-Max s více než bilionem parametrů a multimodální model Qwen3-Omni, a navíc ohlásila spolupráci s Nvidia v oblasti „physical AI“ (robotika, simulace, autonomní systémy).
Trh zprávy vnímá pozitivně – posílily důvěru v růst mimo e-commerce a podpořily je i institucionální nákupy, například návrat Cathie Wood k akciím Alibaba.
Rio Tinto Plc [RIO]
I přes to, že se ve čtvrtek děly na trzích větší pohyby než + 3,54% od akcie Rio Tinto, na londýnské burze pro nás byl právě tento pohyb nejklidovější a to z toho důvodu, že jsme akcie tohoto těžaře a zpracovatele kovů nakupovali začátkem tohoto měsíce do našeho portfolia. Ke konci čtvrteční seance nám RIO v portfoliu přidává již pře 7%. Při pohledu na celotýdenní horizont akcie této společnosti rostou o 5,47%.
Čtvrteční růst Rio Tinto je dobře podpořen kombinací růstu cen mědi, omezením kapacity pro zpracování mědi v Číně (které může snížit nabídku) a silnější produkcí samotného Rio Tinto v segmentu mědi. To firmě přináší konkurenční výhodu oproti těžařům závislým výhradně na železné rudě.
Iren Limited [IREN]
V pátek jsme zaznamenali pokles o 9,57% u akcií společnosti Iren a díky tomu, že se jedná o firmu z tak řešeného AI a doposud jsme si ji zde nezmínili. Tento pokles je tak zároveň příležitostí napsat pár řádků i o této firmě. Za celý týden se akcie Iren obchodují o 1,36% dražší.
Společnost IREN Limited (dříve známá jako Iris Energy Limited) byla založena v roce 2018 bratry Danielem a Willem Robertsem v Sydney, Austrálie. Od svého vzniku se specializuje na těžbu Bitcoinu prostřednictvím datových center poháněných 100 % obnovitelnou energií, přičemž klade důraz na udržitelnost a energetickou efektivitu. V listopadu 2021 firma úspěšně vstoupila na burzu NASDAQ prostřednictvím IPO, kdy nabídla akcie za cenu 28 USD, čímž získala přibližně 231,5 milionu USD na financování expanze a rozvoje infrastruktury. V listopadu 2024 společnost změnila název na IREN Limited, aby lépe odrážela širší spektrum svých činností, včetně umělé inteligence a cloudových služeb.
Akcie společnosti IREN spadly poté, co JPMorgan snížil své doporučení z „Neutral“ na „Underweight“, ačkoli zároveň zvýšil cílovou cenu z 16 USD na 24 USD. Za poklesem stály zejména obavy z přehřátí po předchozím prudkém růstu titulu a také nejistota kolem vysokých kapitálových výdajů, které IREN investuje do expanze své AI/cloud infrastruktury. Zatímco JPMorgan vidí rizika v nadhodnocení a omezeném potenciálu růstu, jiní analytici, například Arete, zůstávají optimističtí a hodnotí akcie doporučením „Buy“, což ukazuje na značně rozdílný sentiment kolem tohoto rychle rostoucího, ale zároveň volatilního titulu.
Za zmíněným poklesem do jisté míry může stát také oslabení kurzu Bitcoinu. Dostupnou informací je, že Iren v Květnu tohoto roku držela 627 BTC a samozřejmě pokles ceny Bitcoinu se promítá i do cenotvorby akcie jako takové. Hlavními faktory poklesu Bitcoinu jsou technické výprodeje, rostoucí těžební obtížnost a nižší transakční poplatky. Navíc trh obecně očekával, že snížení úrokových sazeb vystřelí krypto nahoru, ale opak byl spíše pravdou, což vytváří dodatečnou nejistotu a obezřetnost vůči tomuto aktivu.
Zdroje: tradingview.com, google.com/finance, finance.yahoo.com, tipranks.com, finviz.com, cs.wikipedia.org, marketwatch.com, marketbeat.com, investing.com, riotinto.com, goldinvest.de, reuters.com, barrons.com, kingfisher.com.