Rok 2025 je velice nepříjemný pro české akcionáře investující do amerických akcií a to hlavně kvůli kurzovnímu riziku. Například začátkem Února tohoto roku jsme nakoupili akcie společnosti UUUU, s tím že jsme koncem Února a začátkem Dubna průměrovali nákupní cenu – dopoledne (tedy před otevřením amerického trhu) máme na této pozici celkové zhodnocení 6,29%, ALE průměrnou nákupní cenu máme na 4,55, s tím že cena aktuální je 5,51, což představuje cca 18,5% zhodnocení. Na otázku, kde se podělo těch 12,2% zní odpověď kurzovní rozdíl a přesně z tohoto důvodu by nás mnělo zajímat, Kdo je Jerome Powell. .
Kdo je Jerome Powell ?
Jerome Hayden Powell se narodil 4. února 1953 ve Washingtonu, D.C. Vystudoval politologii na Princetonské univerzitě a následně získal doktorát práv (J.D.) na Georgetown University. Svou kariéru začal jako právník a později působil v investičním bankovnictví, mimo jiné ve firmě Dillon, Read & Co. V 90. letech pracoval v ministerstvu financí za prezidenta George H. W. Bushe, kde se zaměřoval na domácí finanční trhy. Před nástupem do Fedu byl partnerem v investiční společnosti Carlyle Group.
Guvernérem Federálního rezervního systému se stal v roce 2018 po jmenování prezidentem Donaldem Trumpem. Jeho styl je vnímán jako pragmatický, umírněný a technokratický. Proslavil se zejména během pandemie covidu-19, kdy razantně snížil úrokové sazby a spustil masivní program nákupů aktiv, čímž stabilizoval trhy. Zároveň je známý důrazem na transparentnost, pravidelnou komunikaci a ochotu jednat i v mimořádných situacích – včetně rychlého zvyšování sazeb v letech 2022–2023 v boji proti inflaci, i za cenu zpomalení ekonomiky.
Rezervní systém je znám jako FED a prakticky se jedná o americkou centrální banku.
Co to znamená být guvernér FEDU?
Guvernér Fedu – přesněji předseda Rady guvernérů Federálního rezervního systému USA – je klíčovou postavou americké i světové ekonomiky. Tato osoba vede centrální banku USA a do značné míry určuje směr měnové politiky Spojených států. Jeho úkolem je především udržovat stabilní inflaci, podporovat plnou zaměstnanost a dohlížet na stabilitu finančního systému. Předseda má zásadní vliv na nastavování úrokových sazeb, regulaci peněžní zásoby, bankovní dohled a rozhodování o mimořádných zásazích v době krize (např. kvantitativní uvolňování nebo záchranné programy).
Prakticky vzato – co Fed udělá, to okamžitě ovlivňuje trhy, úvěry, hypoteční sazby, kurz dolaru, inflaci i investiční strategie po celém světě. Předseda Fedu předsedá Výboru pro operace na volném trhu (FOMC), kde se rozhoduje o úrokových sazbách, a je de facto hlavním hlasem měnové politiky USA. A protože americký dolar je světovou rezervní měnou, každé jeho slovo a krok sledují trhy, investoři i vlády s naprostou vážností. Guvernér Fedu má sice určité právní omezení a je pod dohledem Kongresu, ale v rámci své agendy působí s výraznou mírou nezávislosti, což z této role dělá jednu z nejvlivnějších veřejných funkcí na světě.
Proč o Powellovy píšeme právě nyní?
Ve středu 25. června (včera) během tiskové konference po NATO summitu v Den Haagu Donald Trump ostře kritizoval šéfa Fedu, Jeroma Powella:
- Trump označil Powella za „strašného“ a říkal, že je „průměrně mentálně založený člověk“ s „nízkým IQ“ pro funkci, kterou zastává .
- Prohlásil, že má v merku „tři nebo čtyři kandidáty“, kteří by mohli Powella nahradit, až mu skončí funkční období v květnu 2026.
- Ta prohlášení vyvolala reakci trhů: dolar oslabuje kvůli obavám, že Trump může ohrozit nezávislost Fedu .
Je ale důležité zdůraznit, že Trump zatím nevyzval k okamžitému odvolání Powella; spíš naznačuje, že až se jeho mandát překlopí v květnu 2026, může nominovat nového kandidáta – dříve, než bylo obvyklé .
Případní nový kandidáti na pozici guvernéra
Kevin Warsh – bývalý guvernér Fedu (2006–2011), známý pro konzervativnější přístup k fiskální politice a tlak na kontrolu inflace.
Kevin Hassett – současný ředitel Národního ekonomického centra (NEC), dříve předseda Rady pro ekonomické poradce za Trumpovy první prezidentské období.
Christopher Waller – současný členem Rady guvernérů Fedu (není předsedou, ale patří mezi hlavní rozhodující hlasy), dočasně nakloněný snižování sazeb a považovaný za umírněného „doveish“ kandidáta.
Scott Bessent – současný ministr financí (Treasury Secretary) ve Trumpově kabinetu, ekonom s výraznou odbornou reputací.
Proč si Trump vybral zrovna tyto 4 kandidáty, doopravdy můžeme jen spekulovat, ovšem od toho jsme tady aby jsme si trošičku zaspekulovali:
Warsh a Waller patří mezi investory očekávaní k tlaku na dřívější střih úrokových sazeb.
Hassett a Bessent představují ekonomické experty s přímým napojením na Trumpovu politickou filozofii.
Je obecně známo, že Trump je kritik silného dolaru a požaduje snížení úrokových sazeb, aby se mu mohlo dařit lépe kontrolovat státní dluh USA.
I přes to, že Trump v roce 2018 do funkce guvernéra Powella dosadil za tu dobu se jejich pomyslné „přátelství“ více méně rozpadlo a Donald v posledních letech silně kritizuje ne jen sílu dolaru, ale především Powella samotného.
Co způsobila aktuální situace?
Při pohledu na hlavní měnový pár tedy na EUR/USD vidíme, že rostl o 0,44% za včerejšek (25.6.2025) a v průběhu dnešního dopoledne přidává další 0,4%.
Od začátku roku euro posílilo vůči dolaru (respektive dolar oslabil vůči euru) o víc, než 14,2%.
Co se týče dolarového indexu ten za včerejšek oslabil o necelé 0,3% a dnes dopoledne pokračuje v propadech konkrétně – 0,45%
Od začátku roku je dolarový index dole o víc, než 10,5%, což zejména pro nás jako držitele amerických akcií není ani trochu přívětivá informace.
Jen pro doplnění informace od včerejšího dne do dnešního dopoledne dolar vůči naší české koruně oslabuje o 1% a od začátku roku je koruna vůči dolaru silnější o 13,3%.
Přesně toto je jeden z důvodů, proč jsme zastánci kurzovní diverzifikace a vnímáme ji jako velice důležitou a proto širokou veřejnost tak trošku odrazujeme od investic do S&P 500 a spíše se lidi snažíme směřovat k geograficky vyvážené alokaci aktiv.
Zdroje: wsj.com, barrons.com, en.wikipedia.org, businessinsider.com, news.sky.com, reuters.com.