PODHODNOCENÁ AKCIE ÚNORA 2025

Vítejte a užijte si 4. díl PODHODNOCENÁ AKCIE ÚNORA 2025
Předchozí díl PODHODNOCENÁ AKCIE LEDNA 2025

Připravujeme pro Vás Premium sekci, kde za nižší cenu než roční předplatné Netflixu budete mít k dispozici právě tyto články „PODHODNOCENÁ AKCIE“, kalkulačky počítající férovou cenu akcií, kalkulačky složeného úročení, inflační kalkulačku, ale hlavně seminář, kde rozebereme vše o dlouhodobém investování jak do akcií, tak do ETF od absolutního začátku. Navíc se aktuálně snažíme vyjednat pro naše čtenáře lepší podmínky u různých obchodníků a dalších společností.
To jenom tak na úvod, nicméně pojďme přejít k obsahu článku pojednávajícím o zajímavé podhodnocené akcii pro únor roku 2025.

Ve čtvrtém díle “Podhodnocená akcie měsíce“ rozebereme americkou energetickou společnost Energy Fuels. Celou firmu si představíme a ukážeme Vám, proč právě tato akcie může být, dle našeho názoru, zajímavou investiční příležitostí pro únor 2024.

Chceme upozornit, že tento článek neslouží jako investiční doporučení. Jedná se pouze o náš myšlenkový pochod a rozbor jednotlivé společnosti. I přesto doporučujeme, pokud Vás informace zaujaly, abyste si je ověřili po vlastní ose a brali v potaz, že investice do jednotlivých akcií může být vysoce riziková, kdy v nejčernějším případě může dojít ke ztrátě celého kapitálu.

Ještě předtím, než si představíme společnost Energy Fuels, rozebereme, čím nás právě část energetického sektoru, ve které Energy Fuels působí, zaujala.

Velké firmy jako Google, Microsoft a nebo Amazon investují velké peníze do jaderné energetiky kvůli velké náročnosti spotřeby energie na jejich procesy, zejména v oboru umělé inteligence, cloudu a datacenter. Další důvod je, že obnovitelné zdroje (větrná, solární) jsou nestálé, což je problém pro nepřetržitý provoz datových center. Další důvod je paradoxně enviromentální, jelikož se všechny tři firmy zavázaly dosáhnout nulových emisí uhlíku do roku 2040. Jaderná energie neprodukuje CO₂ během výroby elektřiny, což jim pomáhá splnit ekologické cíle. Poslední významný důvod je, že velké firmy chtějí zajistit dlouhodobě stabilní ceny elektřiny, které nejsou závislé na fosilních palivech nebo geopolitických faktorech.

Jen pro představu, vyhledávání na Google spotřebuje velmi malé množství energie. Podle dostupných informací spotřebuje jedno vyhledávání přibližně 0,0003 kWh. Podle dostupných informací ChatGPT spotřebuje přibližně 0,000833 kWh na jednu odpověď. Obdobně jsou na tom i ostatní AI modely, jako například Copilot či Geminy.
To v praxi znamená, že 1 AI odpověď spotřebuje o 177,67 % víc elektřiny než standartní vyhledávání.
Tento zdroj dokonce uvádí, že energetická náročnost u Ai vyhledávání v porovnání s google je o 867% vyšší. I přes to, že se zdroje o energetické náročnosti liší, tak jediné na čem se shodují je, že AI spotřebuje výrazně víc elektřiny než klasický vyhledávač.

Podle údajů od Statista a Semrush 13 milionů lidí v USA v roce 2023 používalo generativní AI pro hledání informací, což znamená výrazný posun ve způsobu, jakým lidé interagují s internetem.
Očekávání, že tento počet vzroste na 90 milionů do roku 2027 naznačuje, jak rychle se mění preference uživatelů směrem k AI nástrojům, které poskytují personalizované, rychlé a často i přesné odpovědi na jejich otázky. Tento růst bude pravděpodobně pokračovat jak se technologie AI dále zlepšují a jak se stále více integrují do běžného života.

Největší problém ovšem spočívá v přetížení americké energetické infrastruktury.
Elektrická síť v USA je často přetížena, zejména kvůli vyšší spotřebě energie a rychle rostoucí poptávce. V článku na Mylms se uvádí, že rozdíly mezi americkou a evropskou sítí, jako je napětí a rozvodná infrastruktura, přispívají k těmto problémům. V USA je běžnější nižší napětí a rozvodné sítě nejsou tak robustní, což vede k častým výpadkům proudu a přetížení. Navíc se očekává, že růst obnovitelných zdrojů energie a elektrifikace dopravy budou vyžadovat modernizaci a rozšíření současné infrastruktury, aby se předešlo problémům s přetížením a zajistila se stabilita dodávek elektrické energie.

SHRNUTÍ DOSAVADNÍCH INFORMACÍ

Velké firmy jako Google, Microsoft a Amazon investují do jaderné energetiky kvůli vysoké energetické náročnosti svých procesů, zejména v oblasti umělé inteligence, cloudu a datacenter. Jaderná energie jim pomáhá dosáhnout nulových emisí CO₂ do roku 2040, což je součástí jejich ekologických cílů a zároveň zajišťuje stabilní ceny elektřiny nezávislé na fosilních palivech a geopolitických faktorech.

I když vyhledávání na Google spotřebuje velmi malou energii (0,0003 kWh na dotaz), generativní AI modely jako ChatGPT spotřebují mnohem více, přičemž jejich energetická náročnost může být až 867 % vyšší než u tradičního vyhledávání. Podle Statista a Semrush v roce 2023 používalo generativní AI 13 milionů lidí v USA pro vyhledávání informací, což by mělo vzrůst na 90 milionů do roku 2027. Tento růst vyvolává tlak na americkou energetickou infrastrukturu, která čelí problémům s přetížením a nutností modernizace, aby se vyrovnala s rostoucí spotřebou energie.

JE EFEKTIVNÍ ŘEŠENÍ CELÉ SITUACE MODERNIZACE INFRASTRUKTURY?

Podle studie od Bloomberg New Energy Finance (BNEF) by modernizace americké elektrické infrastruktury pro pokrytí rostoucí poptávky po energii, integraci obnovitelných zdrojů a zajištění její stability mohla stát až 2 biliony dolarů a trvat klidně i 30 let. Tento proces by měl být postupný, s postupnými investicemi do rozvodných sítí, chytrých technologií a integrace nových energetických zdrojů, aby se zohlednil rostoucí trend v poptávce po energii.

Jak ale vyplívá z předchozích odstavců, tak 30let času nemáme a proto se některé firmy rozhodly jít trochu jinou cestou.

Velké technologické společnosti jako Microsoft, Amazon a Google investují do jaderné energie, zejména do malých modulárních reaktorů (SMR), aby uspokojily rostoucí energetické nároky svých datových center a podpořily rozvoj umělé inteligence. Microsoft spolupracuje s Constellation Energy na zajištění energie pro svá datová centra prostřednictvím jaderné energie.
Amazon investoval 500 milionů dolarů do společnosti X-energy na vývoj SMR, s cílem vytvořit více než 5 gigawattů nové energetické kapacity do roku 2039.
Google uzavřel dohodu s firmou Kairos Power na nákupu jaderné energie pro napájení svých datových center, přičemž první reaktor by měl být uveden do provozu do roku 2030.

CO JE SMR NEBO-LI MALÝ MODULÁRNÍ REAKTOR?

Malé modulární reaktory (SMR) jsou novou generací jaderných reaktorů které jsou navrženy tak, aby byly menší, bezpečnější a flexibilnější než tradiční jaderné reaktory. Tato technologie se zaměřuje na výrobu elektřiny s menšími, vysoce automatizovanými reaktory, které mohou být snadno škálovatelné a modulární – což znamená, že mohou být postaveny v sériích na různých místech podle potřeby. Výhodou SMR je, že jsou schopny vyrábět elektřinu efektivněji a s nižšími náklady na výstavbu a údržbu než tradiční jaderné elektrárny.

V JEDNODUCHOSTI A S TROCHOU NADSÁZKY SI SMR MŮŽETE PŘEDSTAVIT JAKO „MALOU“ JADERNOU ELEKTRÁRNU, KTEROU SI MŮŽE FIRMA POSTAVIT NA ZAHRADĚ, NAPŘÍKLAD U SVÉHO DATACENTRA.

V současnosti se vývoj SMR stále nachází ve fázi testování a licencování. Očekává se, že první komerční SMR začnou být uvedeny do provozu v roce 2028 až 2030, v závislosti na konkrétním typu technologie a lokalitě. Některé společnosti, například NuScale Power která vyvíjí SMR ve Spojených státech, již podaly žádosti o licencování a plánují spuštění prvních jednotek kolem roku 2029.

Různé firmy a vlády po celém světě se soustředí na vývoj a implementaci SMR, protože je považují za klíčové pro energetickou transformaci, zejména pro stabilizaci energetických sítí, které jsou stále více zatíženy obnovitelnými zdroji jako větrná a solární energie, které jsou nestálé.

V Číně byl v srpnu 2024 dokončen první malý modulární jaderný reaktor (SMR) určený pro komerční účely. Tento reaktor, známý jako Linglong One, je součástí národní flotily jaderných reaktorů, jejichž cílem je snížit závislost na uhlí a dovážených palivech.

Díky tomu, že nechceme spekulovat na to, kdo první v USA či Evropě vyvine tuto technologii a efektivně ji uvede do provozu, prokouše se přes všechny regulační překážky a už vůbec si nechceme domýšlet který ze všech projektů zaujme případné kupce, a jestli to vůbec bude firma která je veřejně obchodovatelná na burze, rozhodli jsme se k této problematice přistoupit tzv. od lesa. Pokud totiž bude vznikat velké množství těchto malých reaktorů které nebudou zatěžovat energetickou infrastrukturu, budou muset mít palivo. A právě mezi potenciálními dodavateli paliva se nachází i naše podhodnocená akcie měsíce – firma Energy Fuels.

PŘEDSTAVENÍ – Energy Fuels [UUUU]

Energy Fuels Inc. je severoamerická těžební společnost zaměřená na těžbu, zpracování a prodej uranu či vanadu s rostoucím zaměřením na těžbu a zpracování prvků vzácných zemin, které jsou klíčové pro moderní technologie a obnovitelné zdroje energie. Společnost byla založena roku 1987 a sídlí ve státě Colorado. Je největším producentem uranu v USA a vlastní řadu těžebních aktiv, včetně jediného licencovaného a provozuschopného konvenčního závodu na zpracování uranu v USA – White Mesa Mill v Utahu. Akcie společnosti jsou obchodovány na burzách NYSE American (pod tickerem UUUU) a na Toronto Stock Exchange (TSX) od roku 2006.

Energy Fuels hraje klíčovou roli v zabezpečení strategických surovin pro energetický sektor a obranný průmysl Spojených států, přičemž se snaží rozšířit svou činnost i do oblasti zpracování kritických materiálů pro elektromobilitu a pokročilé technologie. Společnost Energy Fuels má kontrakty s vládními institucemi. V prosinci 2022 byla vybrána k prodeji uranu v hodnotě 18,5 milionu dolarů pro americkou strategickou rezervu uranu spravovanou Národním úřadem pro jadernou bezpečnost (NNSA). Tato transakce byla dokončena v prvním čtvrtletí roku 2023.
V současné době společnost Energy Fuels aktivně těží a zpracovává uran a úspěšně vyrábí vzácné zeminy. Díky příznivým podmínkám na trhu s uranem a nadcházejícím závazkům v rámci dlouhodobých smluv s americkými jadernými elektrárnami společnost v současnosti těží uran.

PROČ JE ENERGY FUELS IDEÁLNÍ ADEPT DODÁVEK PALIVA PRO SMR?

Domácí produkce uranu – Firma je největší producent uranu v USA, což snižuje závislost na zahraničních dodávkách, zejména z Ruska a Kazachstánu. To je klíčové pro zajištění energetické bezpečnosti USA a západních zemí.

Zpracování a obohacování uranu – Energy Fuels vlastní White Mesa Mill, jediný konvenční uranový mlýn v USA, což jí umožňuje zpracovávat uranovou rudu a vyrábět koncentrát uranu („yellowcake“), což je klíčový krok před jeho obohacením pro použití v jaderných reaktorech, včetně SMR.

Produkce HALEU – Mnoho designů SMR reaktorů plánuje využívat palivo HALEU (High-Assay Low-Enriched Uranium), které je obohaceno na 5–20 % uranu-235. Energy Fuels už oznámila záměr vstoupit do produkce HALEU, což by z ní udělalo jednoho z mála potenciálních dodavatelů tohoto speciálního paliva.

Silné vazby na americkou vládu – Firma v minulosti spolupracovala s americkým ministerstvem energetiky (DOE) na různých projektech, včetně strategických rezerv uranu. Vzhledem k podpoře vlády pro rozvoj SMR je pravděpodobné, že Energy Fuels bude mezi klíčovými partnery pro dodávky paliva.

Rozšířený záběr ve vzácných zeminách – Kromě uranu Energy Fuels expanduje i do těžby a zpracování vzácných zemin, které jsou důležité pro jaderné technologie, elektromobilitu a obranný průmysl. To jí dává širší strategický význam a možnost dodávat nejen palivo, ale i další materiály pro SMR ekosystém.

Vlastní klíčovou infrastrukturu – její mlýn White Mesa Mill je jediné zařízení v USA schopné nejen zpracovávat uran, ale i recyklovat uranové materiály a vyvíjet nové procesy pro jaderné palivo.

Adaptivnost- Fuels má technologie a infrastrukturu, které jim umožňují přizpůsobit zpracování jaderných materiálů podle požadavků zákazníka.
To znamená, že pokud například zákazník potřebuje specifickou úroveň čistoty uranu, určitou formu koncentrátu nebo přechod na HALEU, Energy Fuels je jednou z mála firem v USA, která může tuto poptávku splnit. Společnost se také podílí na obnově domácí produkce vzácných prvků, které mohou být klíčové pro budoucí pokročilá jaderná paliva.
I když přímo nevyvíjejí nové palivové články nebo technologie reaktorů, jejich role ve zpracování, úpravě a dodávkách strategických materiálů z nich dělá flexibilního a důležitého hráče pro zákazníky, kteří potřebují upravené palivo pro specifické aplikace – včetně malých modulárních reaktorů (SMR).

Celkově lze říci, že Energy Fuels má silnou pozici v oblasti těžby, zpracování a dodávek uranu i dalších kritických materiálů, což z nich dělá důležitého hráče na poli jaderné energetiky a moderních technologií.

VÝZVY A RIZIKA KTERÝM MUSÍ SPOLEČNOST ČELIT

Regulace a legislativa
Legislativní změny mohou ovlivnit provoz mlýna i samotnou těžbu uranu a vzácných zemin.
Jaderná energetika a zpracování uranu podléhá přísné regulaci v USA. Firma musí splňovat přísné normy stanovené U.S. Nuclear Regulatory Commission (NRC) a Environment al Protection Agency (EPA).

Ekologická a komunitní opozice
Organizace na ochranu přírody jako je Grand Canyon Trust se snaží provoz mlýna omezit nebo zastavit, kvůli obavám o životní prostředí.
Kmen Ute Mountain Ute, který žije poblíž White Mesa Mill, opakovaně protestuje proti provozu mlýna. Tvrdí, že mlýn znečišťuje podzemní vody a ohrožuje zdraví místních obyvatel.

Energetická náročnost a náklady
Firma může být v budoucnu nucena investovat do vlastních energetických zdrojů, včetně možného využití SMR reaktorů.
Zpracování uranu a vzácných zemin je energeticky náročné. Stoupající náklady na elektřinu mohou ovlivnit provozní výdaje firmy.

CO FIRMĚ V SOUČASNÉ SITUACI HRAJE DO KARET?

Politická podpora
Americká vláda podporuje energetickou nezávislost a omezení dovozu uranu z Ruska a Kazachstánu, Číny a dalších zemí, což je velmi pozitivní pro Energy Fuels .

Lokální monopolizace
Firma chce být klíčovým hráčem v americkém zpracování vzácných zemin (REE), ale konkurence z Číny dominuje trhu, tedy alespoň donedávna, jelikož Trumpova administativa je protičínská a proamerická. Z této situace může těžit právě UUUU.

Potřebnost
Přetížená energetická síť značí 2 věci.
První z nich, že se v USA vytváří velké množství energie právě i díky jádra. Jak bylo popsáno v předchozích odstavcích, ne pro všechny účely je vhodná zelená energie a navíc i stoupající spotřeba elektřiny pomáhá této firmě.
Druhá z nich, jak už jsme psali výše, právě tato firma je dokonalý adept na výrobu paliva do SMR.

Díky tomu, že je akcie opravdu vyklesaná, není vyloučená možnost, že by tuto firmu mohl chtít někdo koupit, což by přirozeně dovedlo vyšroubovat cenu směrem vzhůru. Ať už by se jednalo o firmu vyrábějící elektřinu jádrem či samotnou americkou vládu.
Tady je ovšem nutno dodat, že neexistují žádné oficiální zprávy o plánu odkupu této firmy.

ROZDĚLENÍ SEKTORŮ

Firma své aktivity dělí do 4 sektorů. Udělali jsme pro vás stručnou tabulku, ať vidíte meziroční vývoj příjmů jak v celkovém, tak mezisektorovém měřítku. Data jsme čerpali z poslední výsledkové zprávy, která je k vidění ZDE.

POZOR: CELÁ TABULKA JE V V MILIONECH USD

Rok	Uranium	Vanadium	Rare Earths (REE)	Ostatní	Celkem
2024 (Q1-Q3)	37,90	0,00	0,00	0,29	38,19
2023	33,28	0,87	2,56	0,76	37,46
2022	10,98	1,53	0,00	0,01	12,52

Z tohoto jednoznačně vyplývá, že i přes to, jak se firma rozrůstá a vyvíjí, pořád je jejím primárním zdrojem příjmů těžba a zpracování paliva pro jaderné elektrárny. Pokud se podíváme na výhledy, tak Energy Fuels Inc. postupně diverzifikuje své podnikání. Zatímco uranium je stále hlavním zdrojem příjmů, firma expanduje do REE, těžkých minerálních písků, recyklace a medicíny.

🔹 Krátkodobě (2024–2025): Hlavní příjmy stále z uranu. REE a vanad zatím malý podíl.
🔹 Střednědobě (2025–2028): REE by měly růst díky expanzi separace.
🔹 Dlouhodobě (2028+): Možná významnější role v medicíně (lékařské izotopy) a recyklaci kritických minerálů.

Pro naší myšlenku je samozřejmě stěžejní fakt, že je to leader v uranu, ovšem je vždycky pozitivní, pokud firma nestojí jen na jednom odvětví a má i pomyslný plán B.

PROČ VNÍMÁME UUUU JAKO PODHODNOCENOU AKCII?

Ještě před tím, než rozebereme aktuální fundament, tak vysvětlíme proč nám tato akcie připadá jako podhodnocená. Při pohledu na historickou cenu jsme schopni dohledat, že akcie pár dní po svém IPO (uvedení na burzu) stála v maximech 240,61$. Při pohledu na cenu aktuální (5,54$) je zřejmé, že by firma musela předvést růst v řádu tisíců procent, aby se dostala zpátky na svá maxima (konkrétně by šlo o růst o zhruba 4240%).

V roce 2011 dosáhla akcie UUUU maxim 80,42. Dostat se na tyto úrovně od současných hodnot by znamenalo 1350%. Možná by tedy pro tuto akcii bylo vhodnější označení podceněná než podhodnocená.

V tomto desetiletí (konkrétně v roce 2021) stála akcie UUUU v maximech 11,39$, od aktuálních cen by dosáhnutí této cenové úrovně znamenalo růst o víc než 100%.

Díky těmto informacím si dovolujeme tuto akcii ohodnotit jako podhodnocenou v kontextu s historickou valuací.
Ať jsme ale féroví, je nutno přiznat, že firmě vzrostlo množství akcií mezi těmito léty o 5,39 %, proto je pro nás stěžejní tzv. NAV.
U NAV jde v podstatě o hodnotu, která připadá na jednu akcii, pokud bychom vzali celková aktiva firmy, odečetli její závazky a rozdělili výsledek mezi všechny akcie. Právě NAV (čistá hodnota na akcii) mezi léty 2021 a současností vzrostl o 17,2 %, což je pozitivní signál, který ovšem v tomto případě není reflektován cenou akcie.

Za růstem ceny v roce 2021 jednoznačně mohly stát spekulace o kontraktu dodávek do státní rezervy (tak, jak jsme uváděli již v předešlých odstavcích). Kontrakt ovšem vešel v platnost koncem roku 2022. Pokud se ovšem podíváme na jich příjmy, VIZ TABULKA VÝŠE, vidíme, že i mimo rok kontraktu se příjmy firmy zvyšují. Navíc očekávání ohledně SMR (MALÝCH MODULÁRNÍCH REAKTORŮ) a poptávku po elektřině vnímáme jako silnější zprávu než byly státní uranové rezervy.

Další důvody růstu byly následovné

• Zvyšující se ceny surovin: Ceny uranu, vzácných zemin a vanadu, které firma produkuje, rostly výrazně. Uran o přibližně 38%, vzácné zeminy o 112% a vanad o 62%.
• Tržní podmínky: V důsledku růstu poptávky po jaderné energii a politických událostí jako je invaze Ruska na Ukrajinu ceny uranu vzrostly.

Díky aktuální situaci si směle dovolíme tvrdit, že se i v těchto případech co nevidět může historie opakovat, a to především díky Trumpově legislativě.

Pro představu přikládáme graf ceny uranu
Tento graf je k dispozici ZDE

Podhodnocená akcie Února 2025 – FUNDAMENT

Jak bývá našim zvykem, jako první projdeme ukazatele P/E, P/S a P/B, pomocí kterých jsme schopni odhadnout aktuální předraženost či levnost akcie v kontextu s průměrem sektoru.

Při pohledu na P/E které ukazuje kolik nákupem akcie zapltíme dolarů za 1 vydělaný dolar společnosti vidíme, že se pohybuje pod průměrem sektoru, zároveň je i na výrazně lepších číslech než je dlouhodobý průměr firmy.

Co se P/S týče, jde o indikátor znázorňující kolik dolarů zaplatíte za každou jednotku tržeb společnosti. I přes to, že aktuální P/S je pod průměrem firmy v této dekádě stále je, a to opravdu výrazně, nad průměrem sektoru, což může značit předraženost vůči tržbám.

Při pohledu na cenu akcie vůči účetní hodnotě (P/B) vidíme, že je sice nad průměrem sektoru, ale pořád v únosné mezi.
Na základě těchto ukazatelů by hodnotový investor mohl mít pochybnosti o podhodnocení akcie jako takové na základě těchto metrik. Nicméně je důležité říct, že díky našim očekáváním k této akcii přistupujeme jako k růstové firmě.

Co se dluhu firmy týče, ten sice vyrostl, nicméně je stále na prakticky nulových hodnotách vůči aktivům.

Co se EPS neboli zisku na akcii týče, to nelze říct úplně jednoznačně, jelikož odhad na následný rok je sice pozitivní +180,85%, ovšem na tento rok se počítá s tím, že EPS poklesne o -118,83%.

Co vnímáme jako největší riziko, tak je profit margin, který je záporný a ne jen tak nenápadně. Jde o zápornou, čistou profitabilní marži -90,4% a záporné ROE ROA i ROE.
V následných 3 odstavcích vysvětlujeme, co za těmito negativy stojí.

Energy Fuels Inc. vykazuje záporné finanční metriky (ROE, ROA, ROI a Profit Margin), především kvůli vysokým provozním nákladům, nízkým tržbám mimo segment uranu a absenci jednorázových příjmů, které v roce 2023 uměle zvýšily zisk. Společnost stále investuje do rozvoje vzácných zemin a těžkých minerálních písků, avšak tyto segmenty zatím negenerují významné tržby. Náklady na správu, vývoj a nečinné provozy také převyšují současné příjmy, což negativně ovlivňuje ziskovost.

Hlavní příčinou negativních výsledků je také přechodné období expanze. Energy Fuels investuje značné prostředky do infrastruktury a nových projektů, které mají potenciál zlepšit ziskovost v budoucnu, avšak zatím nesou krátkodobé finanční ztráty. Zároveň je firma nadále silně závislá na prodeji uranu, přičemž vanadium a vzácné zeminy zatím nepřispívají k tržbám, což brzdí diverzifikaci příjmů.
U Vanadia je ovšem součást strategie firmy prodávat v okamžik, co je na trhu drahé, přičemž firma má obrovské množství „na skladě“, což taky uměle ovlivňuje celou tuto situaci negativním směrem.

Výhled na zlepšení závisí na úspěchu plánovaných projektů, především rozšíření separace vzácných zemin a komercializaci těžkých minerálních písků. Jakmile tyto nové segmenty začnou generovat tržby, může se návratnost kapitálu (ROI) a celková ziskovost výrazně zlepšit. Krátkodobě ale firma pravděpodobně zůstane ve fázi vysokých investic s omezenou profitabilitou.

Energy Fuels – ANALYTICKÉ VÝHLEDY

Nesporný fakt je, že tuto akcii pokrývají svým ratingem pouze 4 analytické domy, nicméně ani jeden z nich situaci nevidí negativně. Pouze jeden analytický dům doporučuje držet a využívat případného poklesu pro nákup a 3 domy doporučují nakupovat. Průměrná cílová cena je o téměř 52% vyšší, než je cena tržní v době psaní článku.

MANAGEMENT SPOLEČNOSTI KUPUJE ČI PRODÁVÁ SVÉ AKCIE?

HLAVNÍ AKCIONÁŘI

SUMARIZACE KLÍČOVÝCH ASPEKTŮ

• Došlo k zasvěcenému prodeji za poslední 3 měsíce?
  Ano, došlo ke 3 odprodejům.
• Byli akcionáři zředěni za poslední rok?
  Ano, za poslední rok došlo k navýšení celkového množství akcií.
• Mají záporný vlastní kapitál?
  UUUU nemá záporný vlastní kapitál.
• Předpokládá se, že dosáhnou ziskovosti?
  Předpokládá se, že během příštích 3 let budou ziskové.
• Mají smysluplné úrovně příjmů?
  Výnosy jsou smysluplné (39 milionů USD).
• Má smysl jejich tržní kapitalizace?
  Tržní kapitalizace má smysl (2 miliardy USD).
• Jsou v dobré finanční situaci?
  Mají dostatečnou hotovost na minimálně 1 rok provozu.
• Je jejich dividenda udržitelná?
  Nevyplácejí dividendu.
• Existují nějaké souvislosti s nedávnými událostmi?
  Nebyly zjištěny žádné související události.
• Předpokládá se, že tržby a příjmy porostou?
  Předpokládá se, že ztráty se během příštích 3 let zlepší.
• Je cena jejich cena akcií stabilní?
  Cena akcií byla za poslední 3 měsíce ve srovnání s americkým trhem stabilní.

DCF dle SimplyWall.st

Dle stránky SimplyWall.st se jedná o akcii, která je dle DCF podhodnocena o 82,7%. Nicméně je důležité brát v potaz, že tento výpočet pracuje s budoucími odhady a růstovým prémiem.

Jaká je férová cena dle našeho analytického modelu?

Bohužel náš model neumí věštit z křišťálové koule a díky tomu, že má tato firma záporné cashflow a spoustu dalších metrik, není možné seriózní cestou spočítat rozumnou férovou cenu pro nákup dle DCF. Jediné, co by dávalo tak nějak smysl, tak dosadit místo aktuálních hodnot hodnoty očekávané. To ovšem není cesta, kterou chceme jít.
Díky zápornému EPS nelze spočítat ani férovou cenu dle Petera Lynche.
Co ovšem spočítat jde, tak férová cena dle vývoje hodnoty a férová cena dle Grahama a také jde projektovat, jak se bude vyvíjet cena akcie na základě hodnoty firmy a ceny akcie za období minulé.

Co je růstové premium? Růstové premium je to, co jsme ochotni zaplatit nad rámec aktuální férové ceny.

ZÁVĚR

U této akcie je mimořádně důležité uvědomit si, že tato firma musí čelit různým výzvám a rizikům. Pořád musíme myslet na to, že má společnost záporné cashflow a spoust dalších tržních aspektů. Díky tomu, že firma podniká v sektoru který má obrovské množství odpůrců ze strany ochránců přírody a podobně, existuje i velké regulační riziko. Nicméně díky tomu, že firma pracuje s obrovským množstvím radioaktivního materiálu, tak tady existuje úplně nový rozměr rizika, který například u textilního průmyslu nenajdete. Proto u každé investice doporučujeme udělat si vlastní rozvahu a investovat tak, aby to bylo v souladu s vaší strategií a akceptovatelnou mírou rizika.

Nápad na sektor energetiky jsme dostali, když jsme psali o Stargate. Pokud se opravdu chystají tak obrovské investice AI infrastruktury, musí se podepsat i na spotřebě elektřiny. Tím, jak jsme pronikali do problematiky přetíženosti elektrické sítě v USA jsme si řekli, že kdyby byla elektrárna co by napájela jen danou část infrastruktury, mohlo by to řešit celý problém a tím jsme se dopátrali k tomu, že v Číně už něco takového mají. Jedná se o modulární reaktory a díky tomu, že v USA se např. Alphabet o tuto technologii taky uchází a firem které ho do budoucna mohou dodat je extrémní množství, tak tento trend logicky může zvýšit poptávku po palivu.

Mezi možnými dodavateli paliva nebylo moc z čeho vybírat (pokud se tedy bavíme o amerických firmách) kde je právě společnost Energy Fuels doslova monopol, který se navíc nad rámec uranu zaměřuje i na další segmenty. I přes to, že chápeme velká rizika které s touto investicí jsou spjaty, rozhodli jsme se pro tuto akcii.

Jak jsme již psali, aktuální férová cena dle naší kalkulačky je 4,449$, nicméně tuto firmu vnímáme jako růstovou a jsme ochotni ji přeplatit o 25%, tedy cenovka okolo 5,41$. Při zohlednění technické analýzy nám dává smysl nakupovat tuto firmu na ceně okolo 5,26$. Co se prodeje týče, tak do roku 2028, kdy by v USA už mohly být uváděny modulární reaktory, očekáváme cenu okolo 10,7$. Poté se rozhodneme, co s akcií dál. Za úplně optimálních podmínek v investičním horizontu 15 let si dovedeme představit cenu klidně i okolo 41$ za kus.

Nicméně, jak jsme psali již v prvním odstavci závěru tohoto článku, jedná se o velké riziko a akcii která aktuálně nemá moc lákavé fundamentální data. Nechceme ale moc čekat na výsledky které budou 12.3 a právě blížící se výsledky sice ukážou přesnější informace a zvýší konservativu investice, ale také přilákají další investory, což může znamenat zvýšení ceny akcie.