Po měsíci se znovu vracíme k naší více či méně pravidelné rubrice Investiční otazník, ve které si vysvětlíme, co je to Up Listing. Na našich stránkách se tu a tam můžete dočíst o tom, že nějaká firma vstupuje na burzu a díky sumarizaci vstupů na americký trh, který jsme před časem také vydávali pravidelní čtenáři ví, že se může jednat o velice atraktivní tip obchodu. Nicméně faktem zůstává, že celá řada investorů preferuje již zaběhlé akcie a právě Up Listing je s trochou nadsázky něco, co v sobě kloubí výhody IPO a zaběhlých akcií.

Co je to Up Listing?

Up Listing je proces, kdy firma pomyslně přestupuje do vyšší ligy. I méně zkušení investoři ví, že jsou v Americe hlavní burzy jako například největší burza na světě NYSE (New York Stock Exchange) a nebo NASDAQ tedy druhý největší světový trh s akciemi, kde se obchodují primárně společnosti technologického zaměření. Ti zkušenější z nás dojista zaslechli i o tak zvaném OTC trhu (Over The Counter).

OTC market

U OTC marketu se v jednoduchosti jedná o méně regulovanou „burzu“ respektive decentralizovaný trh mimo hlavní burzovní systémy, kde se obchoduje s různými ať už regionálními akciemi či společnostmi, které nezvládnou splnit kritéria velkých hlavních burz a nebo je pro ně moc drahé na takové to burze být. V obecné rovině je OTC trh primárně pro investory vyhledávající méně regulované ADR (regulace level 1) či zkušené byť retailové investory, kteří chtějí spekulovat na pohyb regionálních firem či nakoupit akcii společnosti, která je více méně na dně a očekává se, že povstane jako Fénix z popela.

Proces Up Listingu

Nejjednodušeji jde říct, že Up Listing je proces kdy se z akcie, která je kótována na „vedlejší burze“ (OTC trhu) stává plnohodnotně zalistovaná společnost na hlavní světové burze. Právě tento proces pro firmu přináší jak výhody tak i nevýhody.

Nevýhody Up Listingu

  • REGULACE
    • I přesto, že společnosti na OTC trhu podléhají regulacím, tak regulační podmínky pro hlavní burzy jsou výrazně přísnější, což je pro společnosti na jednu stranu nevýhoda, na stranu druhou tím firma získává větší prestiž a důvěryhodnost nejen mezi investory.
      • Povinnost čtvrtletních a ročních reportů
      • Povinné zveřejňování informací o vedení, odměnách a finančních výsledcích
      • Přísnější korporátní governance – nezávislí členové představenstva, audity apod.
  • VÝDAJE
    • Kotace na hlavní burze je pro firmu náročnější, jelikož musí odvádět burze (přesněji řečeno provozovateli burzy) poplatky za to, že jsou jejich akcie veřejně obchodovatelné na hlavním trhu a tyto poplatky jsou vyšší než u OTC trhu, nicméně v kontextu s klasickými výdaji společnosti je tato položka zanedbatelná.
    • Navíc firmu na burzu v drtivé většině případů doprovází manager emise, který své služby nedělá zadarmo.
  • Větší tlak investorů a médií
    • Na OTC trhu si firmy žijí v ústraní, ovšem po vstupu na hlavní burzu se o takovéto firmy začnou všichni zajímat, počínaje investory, přes analytiky, až po média a podobně.

Výhody Up Listingu

  • Zpřístupnění akcie velkým institucionálním investorům
    • Po uplistingu se akcie stává dostupnou pro banky, fondy, investiční společnosti, penzijní fondy i ETF.
      • Tyto subjekty nesmí investovat do společností obchodovaných pouze na OTC trhu kvůli regulačním omezením.
    • Jakmile se akcie přesune na hlavní burzu (Nasdaq / NYSE), otevírá se obrovský nový zdroj poptávky.
  • Zvýšení likvidity a objemu obchodování
    • Na hlavní burze obchodují miliony investorů po celém světě.
    • Díky tomu se zvyšuje likvidita akcie (snadnější nákup/prodej) a zároveň se snižují spready, tedy rozdíly mezi nabídkou a poptávkou.
  • Vyšší prestiž a důvěryhodnost společnosti
    • Přechod na Nasdaq nebo NYSE je pro firmu silný signál stability a kvality.
    • Jak jsme již nastínili, zvyšuje to důvěru nejen investorů, ale i obchodních partnerů, klientů a médií.
  • Snazší přístup ke kapitálu
    • Společnost může jednodušeji získat nové investice či financování emisí akcií nebo dluhopisů.
    • Vyšší důvěra investorů = nižší náklady na kapitál.
  • Větší viditelnost a pokrytí analytiky
    • Po uplistingu se o firmu začnou zajímat analytici, média a finanční portály (Bloomberg, Reuters, Yahoo Finance atd.).
  • Možnost vstupu do indexů a ETF
    • Akcie obchodovaná na hlavní burze může být zařazena do indexů (např. Russell 2000, S&P SmallCap) nebo ETF fondů, což dále posiluje poptávku.

SHRNUTÍ

I přesto, že Up Listing, tedy přechod z vedlejšího na hlavní trh s sebou nese jisté nevýhody, faktem tady zůstává, že výhody (zejména pro zaběhlé a silné firmy) jsou výrazně vyšší. Námi zmiňované skloubení výhod zaběhlých akcií a IPO jsou tedy zřejmé. Firma už má na burze historii, ať už dividendovou atd., a zároveň je to první krok, kdy do těchto akcií mohou investovat ti největší investoři z celého světa, čímž logicky může vzniknout takzvaný IPO Boom (označení pro krátkodobý růst, zpravidla v řádu jednotek dní po uvedení společnosti na burzu).

Poslední Uplisting, který se nám na americké burze podařil dohledat, byl z bankovního sektoru a jednalo se o akcie společnosti G Bank [GBFH]. Tato akcie díky IPO Boomu během prvních 8 dní od minima po maximum rostla o víc než 21%.

Co znamená Up Listing pro stávající akcionáře?

  • Potenciál růstu hodnoty akcií
    • Přesun na hlavní burzu (Nasdaq / NYSE) často přináší výrazný nárůst poptávky, protože akcie se zpřístupní velkým investorům — bankám, fondům, ETF a penzijním fondům.
      • Větší poptávka = vyšší tlak na růst ceny.
  • Vyšší likvidita
    • Na OTC trhu se akcie často obchodují málo a s velkými rozdíly mezi nákupní a prodejní cenou.
    • Po uplistingu se objemy obchodů násobně zvýší, takže akcionář může snadněji a rychleji nakoupit či prodat své pozice bez velké ztráty na spreadu.
  • Zvýšená důvěryhodnost a transparentnost
    • Pro akcionáře to znamená více informací a menší riziko manipulace ze strany managementu.
  • Možnost zařazení do indexů a fondů
    • Jakmile je akcie na hlavní burze, může se dostat do ETF nebo akciových indexů, které nakupují automaticky.
    • To zajišťuje dlouhodobou institucionální poptávku a růst ceny akcií.
  • Zlepšení vnímané hodnoty firmy
    • Uplisting je často vnímán jako potvrzení, že firma splnila přísné standardy burzy — tedy, že je stabilní, důvěryhodná a finančně zdravá.
      • To posiluje vnitřní i tržní důvěru akcionářů.
  • Potenciální krátkodobá volatilita
    • Je přirozené, že po uplistingu může být trh krátkodobě volatilní (hybný) – jelikož se akcie otevírá širokému okruhu potencionálních kupců.

Pokud již vlastníte cenné papíry Up Listované firmy, tak vaše akcie bude 1:1 nahrazena novou akcií, která je uvedena na prestižnější burze, takže se člověk nemusí obávat toho, že by mu akcie například zmizela či byla automaticky odprodána.
Z pohledu daní (a tedy i časového testu podle § 4 odst. 1 písm. zákona o daních z příjmů) nejde o nové nabytí, ale o pokračující držbu.

Proč o tomto tématu píšeme právě teď?

To, že se na trhu objeví smysluplný Up Listing není příliš častý jev. Právě naopak se daleko častěji stává, že je akcie degradována z burzy hlavní na OTC trh, což je ve většině případů firem začátek konce. Na druhou polovinu Listopadu 2025 se ovšem jeden zajímavý Up Listing chystá a shodou okolností jde o společnost z bankovního sektoru (stejně jako pár odstavců výš zmíněná firma G Bank).

Central Bancompany [CBCY]

Central Bancompany vznikla původně roku 1902 v Jefferson City, přičemž holdingová struktura ve které je firma dodnes byla zřízena v roce 1970. Firma poskytuje široké spektrum bankovních služeb – běžné a spořicí účty, hypotéky, obchodní úvěry, správu majetku a online bankovnictví – a operuje převážně ve státech Missouri, Kansas, Oklahoma a Colorado. Společnost je obchodována na OTC trhu a plánuje svůj uplisting na Nasdaq pod tickerem CBC.

Co tato firma může nabídnout?

Tento článek primárně nevzniká k širokému rozboru společnosti, ale spíše za účelem objasnit pojem Up Listing, nicméně základní metriky jsou, dle našeho osobního úhlu pohledu, více než zajímavé.

Dle Yahoo.Finance se P/E této společnosti pohybuje na úrovních 14,4, zatímco průměr finančního sektoru v USA je 18,8. To značí, že nákupem jedné akcie platíme méně za zisky společnosti, než u průměrné americké finanční společnosti. (Akcie je dle této metriky levná). Další metrika, která nás zaujala je P/B, který je na úrovni 1,39 v porovnání s průměrem sektoru 1,94, tato metrika opět znázorňuje jistou formu podhodnocení (poměr ceny vůči účetní hodnotě).

Kde firma trochu zaostává je P/S, tedy metrika ceny vůči tržbám. Tam se Central Bancompany nachází na úrovni 4,82, což je o 2,51 víc, než ukazuje průměr trhu. U malých firem, které mají vysokou čistou ziskovou marži je tento jev poměrně obvyklý, jelikož vyšší P/S znamená, že investoři platí vyšší prémii za každou jednotku tržeb často proto, že očekávají budoucí růst.

Nakousli jsme i ziskovou marži, která je u této společnosti 36.46% a díky tomu, že dohledat profit margin celého sektoru není úplně jednoduchý úkol, tak jsme si udělali aritmetický průměr šesti, dle nás, nejvýznamnějších bank v USA (JPM , BAC, MS, C, FOFI, WFC) a ten vychází na 14,455%.
Navíc, pokud se podíváme na meziroční růst čistého zisku, ten je mezi léty 2023-2024 + 11,8%, což na firmu jejíž historie sahá do roku 1902 jsou více než úctyhodná čísla.
(Zisk za rok 2023 činil 273.69 mil. USD. Zisk za rok 2024 činil 305.81 mil. USD)

ZÁVĚR

Up listing, tedy přesun společnosti z OTC trhu na hlavní burzu, je sice ne příliš standardní, ale zato zajímavá investiční pobídka, jelikož naší optikou (samozřejmě pokud se jedná o solidní firmu) převažují plusy nad mínusy. Každopádně to, jestli nakoupíte akcie Central Bancompany při UpListingu, nebo někdy jindy, či vůbec, by mělo záležet na vaší analýze, případně alespoň poradě s renomovaným specialistou, který zná vaši individuální toleranci rizika, očekávané výnosy a hlavně nutnost likvidity investovaných peněz.

Na závěr si neodpustíme jednu úvahu. Legendární Warren Buffett před necelým rokem odpověděl na otázku, jak by v tehdejší době začal investovat, kdyby znovu začínal: „Snažil bych se zjistit co nejvíce o malých firmách, na které bych se zaměřil.“ Následně dodal, že věří, že by tento investiční přístup dokázal generovat zhodnocení okolo 50 % ročně.
Díky tomu, že finanční sektor je Buffettovi blízký, je reálné, že právě Central Bancompany by byla jednou ze zmíněných firem, na které by se zaměřil. Nicméně v tomto případě, jestli by si Buffett právě vybral tuto akcii, čistě polemizujeme. Dle základních metrik se ale minimálně nám tato akcie líbí a věříme, že má co nabídnout — ať už teď, nebo i v budoucnosti.

To, jestli Central Bank nakoupíme nebo ne, bude záviset na hlubší analýze. Na to, jak analyzujeme akcie firem, se můžete podívat například ZDE.

Zdroje: wikipedia.org, marketscreener.com, finviz.com, finance.yahoo.com, iposcoop.com, centralbank.net, sec.gov.