V druhém dílu seriálu Základy Investování jsme probrali investiční přístup DCA, co to vůbec je, jak to funguje a jaké jsou výhody a nevýhody. Ve zmíněném druhém dílu jsme slíbili, že třetí díl zasvětíme tématu Diverzifikace, a na to se společně nyní podíváme.

Co je to Diverzifikace?

Již v prvním dílu jsme zmínili, že diverzifikace je, dle Buffetta, ochrana před nevědomostí a díky tomu, že se seriál těchto článků snaží pomoci úplným nováčkům, je přirozené, že začátečník nemá dost vědomostí a proto ho diverzifikace chrání.
Co to ale ta diverzifikace je?
Pro vysvětlení použijeme jedno české přísloví „nedávej všechny peníze na jednu kartu“. Zkrátka a jednoduše, diverzifikace v investicích je rozkládání majetku do různých tříd aktiv, abychom eliminovali rizika, která přináší investování.

Jaká jsou při investicích rizika?

Toto téma pro Vás máme detailněji rozepsané v Premium semináři, nicméně v jednoduchosti aktuálně vypíšeme, jaká hlavní rizika na burze jsou:

  • Riziko poklesu
    • Při nákupu jakéhokoli aktiva očekáváme, že na něm vyděláme, tedy že bude nákupní cena výrazně pod cenou prodejní.
  • Riziko kurzovní
    • Pokud investujeme do zahraničních aktiv, musíme brát v potaz, že bude rozdíl mezi kurzem při nákupu a při prodeji.
      • Nutno dodat, že i pokud neinvestujeme do zahraničních aktiv, vystavujeme se kurzovnímu riziku.
        • Česko není soběstačné, proto se zde dováží velké množství věcí ze zahraničí, a proto případný pokles české koruny může znamenat rapidní nárůst cenové hladiny, zejména u zahraničních produktů prodávaných u nás.
  • Geografické riziko
    • Typickým případem geografického rizika je například Rusko a Ukrajina – investor, který nakoupil akcie GazProm na moskevské burze od vypuknutí války ztrácí zhruba 60%, zároveň pokud jste tuto ruskou akcii koupili na burze například v Německu nebo v Londýně, akcie Vám byla zamražena a nechodí Vám dividenda. Navíc akcii nemůžete odprodat a z cenného papíru se stal papír bezcenný.
    • Při nákupu akcií ukrajinských firem asi nemusíme složitě vysvětlovat, že ukrajinské firmy na tom pravděpodobně nebudou úplně nejlépe.
      • Ukrajina má své burzy, ale jejich činnost je od začátku plnohodnotné ruské invaze v únoru 2022 omezena či přerušena z důvodu bezpečnosti a válečného stavu. Mezi hlavní patřily Ukrajinská burza (UX) a PFTS, které obchodovaly s akciemi a státními dluhopisy.
  • Další rizika
    • Mezi další rizika se může řadit například riziko ušlého zisku (to když dlouho sedíte na penězích které jsou požírány inflací, neboli ztrátou kupní síly peněz místo toho, aby peníze pracovaly pro Vás).
      • Tento typ rizika je validní zmínit i z toho důvodu, že hodně lidí má psychický blok odprodat když je to ve ztrátě a pak jen doufají, že akcie vyroste a mezitím peníze „spí“ v nesmyslné investici, místo toho aby pracovaly tam, kde to má význam.
    • Riziko Likvidity je další z rizik, v jednoduchosti jde o to, že potřebujete své aktiva zpeněžit (např prodat dům/byt), ale dlouho se neobjevuje kupec.
      • U tohoto rizika se může jednat i o to, že máte v portfoliu dlouhodobá aktiva, která sice můžete odprodat ale nechcete, jelikož Vám mají sloužit jako pomyslné důchodové spoření a nebo prostě nechcete odprodávat ve ztrátě.

Právě pro eliminaci výše zmíněných základních rizik je důležité diverzifikovat, tedy rozkládat peníze mezi různé třídy aktiv.

Jaké existují třídy aktiv?

V jednoduchosti – třída aktiv je vše, do čeho jde investovat. Například Akcie, ETF fondy, Dluhopisy, Krypto, Nemovitosti a další investiční produkty. V následujících bodech si vysvětlíme významy různých tříd aktiv a jejich základní výhody a nevýhody.

CENNÉ PAPÍRY – Cenný papír je označení pro listinu nebo záznam představující majetkové právo vlastníka vůči vydavateli. Nejčastěji se pod pojmem cenný papír myslí Akcie a Dluhopisy.

AKCIE – Představuje vlastnický podíl ve společnosti. Například ČEZ se skládá z 536 810 250 kusů akcií. Když si koupím 100 ks akcií (investice zhruba 120.000 kč), tak se stávám vlastníkem 0,00001863 % ČEZU.

Akcie nesou výhody jako například (u silných zdravých firem) vyšší zhodnocení, právo na dividendu (část čistého zisku zaplacená držiteli akcií) a nebo například hlasovací právo, které je ovšem v našem případě zanedbatelné. Nevýhody jsou jednoznačné, pokud vyberu špatnou akcii, tak dovedu realizovat významnou ztrátu.

DLUHOPIS – Je prakticky dlužný úpis. V jednoduchosti řečeno si firma/stát nebo jiná instituce nepůjčí peníze v bance, ale u Vás jako člověka/firmy.

Dluhopis je obecně považován za bezpečnou investici, takže výhoda je, že investor nese nižší riziko než u akcií, ale také bude pravděpodobně generovat nižší zhodnocení, což není úplně ideální, zejména na začátku, kdy člověk investuje nižší částky a chyby tak moc nebolí jako v pozdější době. Navíc dluhopis zpravidla nelze předčasně odprodat a na peníze si počkáte.

Tu a tam se na trhu objeví dluhopis, který nabízí výnos třeba 10-15%. Zpravidla jde o dluhopis malé soukromé firmy která potřebuje peníze, ale díky tomu, že půjčit jí je rizikové, zejména pro věřitele (pro toho, kdo své peníze půjčuje), banka firmě dala košem a společnost se snaží získat peníze u investorů. Od tohoto typu dluhopisů chceme investory (zejména ty začínající odradit) a více jsme se o tomto tématu rozepsali ZDE.

ETF – ETF fond je za nás nejlepší možnost jak začít investovat, jelikož se jedná o balíček zpravidla cenných papírů (akcií dluhopisů nebo kombinací).

Nesporná výhoda u ETF je, že je zpravidla samo o sobě diverzifikované, nevýhoda je, že v tom pomyslném balíčku jsou i firmy, které nechcete vlastnit (například zbrojařské společnosti z etického hlediska či předražené firmy).

Dále existují jiné druhy burzovně obchodovatelných fondů, s tím, že toto téma detailněji rozebíráme ZDE.

NEMOVITOSTI – Věříme, že co je to nemovitost nemusíme vysvětlovat a zrovna se podíváme na výhody a nevýhody investičních nemovitostí.
Výhoda je, že lidí je pořád víc a víc a všichni potřebují bydlet a to je důvod, proč pravděpodobně na dlouhých časových řadách nemovitosti porostou. Nevýhoda je, že se o ně musíte starat, případně řešit nájemce a ne vždy je lze rychle odprodat.

KRYPTOMĚNY – Kryptoměna je prakticky digitální měna, v poslední době se jedná o velice populární, ale nesmíme zapomínat, že také rizikovou investici a to z toho důvodu, že kryptoměny nejsou kryty fyzickým podkladovým aktivem. Výjimkou jsou stablecoiny, což je speciální druh kryptoměny, která je kryta fyzickou měnou, nicméně tento typ je pro investice nevhodný.

Nesporná výhoda u této třídy aktiv je vysoký potenciální zisk, který je ovšem vykoupen extrémní mírou rizika díky složité analýze, kterou není možno udělat poctivě díky tomu, že kryptoměna funguje spíše na principu příslibu a nebo, v lepším případě, fungující technologie s reálným využitím.

Proto je tento typ investičního nástroje, zejména pro konzervativně smýšlející investory, nevhodný. Na straně druhé mít v portfoliu kupříkladu 5% v kryptoměnách může být zajímavá riziková složka, která potenciálně dovede dosahovat vysokého výnosu. Nesmíme zapomínat na to, že kryptoměnový trh je plný podvodů, proto je využívejte pouze přes renomované krypto poskytovatele jako např. CoinBase či Binance.

OPCE – Tento typ aktiva je už „vyšší dívčí“, jelikož jde o poměrně složitou složku, která principiálně funguje na předkupním právu (například akcie). Jednoznačná výhoda je, že lze generovat s jasným a předem stanoveným rizikem poměrně vysoký výnos, ovšem nevýhoda je již zmíněná složitost a proto opce považujeme za extrémně zajímavý nástroj, který ale není vhodný pro nezkušeného investora.
O rozdílu mezi Opcí a Warantem jsme psali v minulosti například ZDE.

DALŠÍ INVESTIČNÍ PRODUKTY – Do této kategorie klasifikujeme například komodity či bankovní produkty. V obecné rovině bychom, až na pár výjimek, nedoporučili začínajícím investorům investovat ani jednou z těchto cest.
U komodit je nejčastěji skloňované zlato, které ovšem negeneruje nic navíc a jediné, k čemu ho vnímáme v portfoliu jako užitečné je, že lze kdykoli proměnit do jakékoli měny. U bankovních produktů se většinou jedná jen o převlečené ETF fondy, které mají ale výrazně vyšší poplatek (čest výjimkám). Pro investora jako validní bankovní produkt v obecné rovině vnímáme spořící účet, který nese větší míru výnosu než je inflace.

Pro upřesnění, spořící účet s sebou prakticky nenese téměř žádné riziko, jelikož si kdykoli na peníze můžeme sáhnout, ale nemůžeme počítat s tím, že nám to něco vydělá, ale spíše udrží hodnotu kupní síly peněz.

Jak přemýšlet nad jednoduchou diverzifikací?

Nakoupit globální ETF nám umožní pokrýt celý svět, snížit geografické i kurzovní riziko a zároveň získat expozici na tisíce akcií, čímž se vyhneme riziku nákupu jednoho nekvalitního aktiva. Konzervativnějším investorům lze doporučit kombinované ETF obsahující akcie i kvalitní dluhopisy. Ti, kteří snesou vyšší riziko, si mohou portfolio doplnit jednotlivými akciemi nebo kryptoměnami.

Pokud chceme Diverzifikaci brát opravdu vážně a ovládáme vyšší kapitál s tím, že chceme riziko omezit pokud možno co nejvýrazněji, je chytré rozložit peníze do tříd aktiv, které mezi sebou mají negativní korelaci.
NEGATIVNÍ KORELACE-  je statistický vztah mezi dvěma proměnnými, kdy růst jedné veličiny vede k poklesu druhé a naopak. V praxi se může jednat například o akcie a nemovitosti či dluhopisy. V minulosti jsme byli svědky toho, že negativně korelovalo zlato vůči akciím, což je v dnešní době neplatné tvrzení. Pro začátek se ale nemusíte zaobírat tímto tématem negativní korelace, nicméně nejjednodušší cestu vnímáme formou ETF Vanguard LifeStrategy.

Na co si dát u nákupu ETF pozor?

V obecné rovině je dobré pohlídat si, ať se nejedná o ETF od neznámého zprostředkovatele a nebo o takové ETF, které je na trhu chviličku a obhospodařuje zanedbatelné množství peněz. Další důležitá věc je znát TER, neboli roční poplatek za obhospodařování toho balíčku různých aktiv, z logiky věci nechceme platit zbytečně hodně, nicméně to ale není téma pro tento článek. V následujícím odstavci si řekneme, na co si dát pozor při výběru ETF v kontextu s diverzifikací.

U diverzifikace je důležité znát kolik % celého ETF tvoří prvních 10 společností. Například u indexu S&P 500 (balíček 500 největších amerických akcií) tvoří top 10 firem téměř 40% celého indexu, což značí, že i když investujete do 500 firem, tak těch 10 největších má extrémní schopnost hýbat s cenou indexu jako celku.

Další podstatná věc (pokud investujete do ETF), které se zaměřuje na celý svět, tak je podíl regionů mezi sebou. Například u indexu MSCI World (balík akcií z rozvinutých zemí z celého světa má zastoupení USA 68,25%, takže téměř 70% pohybu tohoto balíku tvoří právě americký trh).

Další věc je sledovat sektorové rozložení, v případě indexu S&P 500 technologie zastávají z 11 hlavních sektorů přes 36%, u indexu MSCI World je to téměř 28,3%.

Pokud se rozhodnete, že zainvestujete do více ETF aby se mezi sebou doplňovala, je rozhodně dobré vědět, z čeho se jednotlivé burzovně obchodovatelné fondy skládají. Například kombinace S&P 500 a MSCI World v poměru 1:1 znamená, že 9 z 10 největších akcií v těchto dvou indexech jsou stejné a dohromady by tvořily podíl 32,34% celého portfolia. Neříkáme, že překryv akcií v ETF musí být vždy na škodu, (překryv znamená, že 2 různé ETF které vlastním, obsahují stejné akcie. To naopak diverzifikaci snižuje než aby ji zvýšilo, ale musíme o překryvu vědět a udělat jej záměrně například proto, že chceme u nějaké akcie schválně uměle navýšit podíl. Nicméně skládání různých ETF je úkol hoden ne úplného nováčka na trhu.

Všechny tyto zmíněné metriky můžete sledovat na stránkách JustETF.

Nejlepší diverzifikaci (bez započtení dluhopisů) v sobě, dle našeho subjektivního názoru, schovává FTSE All-World UCITS ETF – toto ETF v sobě obsahuje totiž i akcie z rozvíjejících se trhů a podíl USA se pohybuje cirka okolo 58,8% a top 10 akcií v portfoliu tvoří 24,15%.

Shrnutí

Díky tomu, že tento díl je delší než díly předešlé, považujeme za podstatné, abychom to na závěr celé kapitoly shrnuli ve dvou odstavcích a tak trochu Vás i nalákali na další díl našeho seriálu Základy Investování.

V tomto dílu jsme si ukázali, jak nad investováním přemýšlet z pohledu diverzifikace a proč má pro začínajícího investora smysl nerozhazovat peníze náhodně mezi jednotlivá aktiva, ale naopak riziko systematicky řídit. V prvním dílu jsme si vysvětlili, proč nemá smysl s investováním zbytečně otálet a v druhém dílu jsme si ukázali, jak lze pomocí metody DCA omezit riziko špatného načasování vstupu na trh. V tomto dílu jsme navázali vysvětlením jednotlivých tříd aktiv, jejich výhod a nevýhod a tím, proč je pro začátečníka často složité vybírat konkrétní investice bez hlubší analýzy a zkušeností.

Pokud bychom dnes stáli na úplném začátku znovu, bez detailních znalostí analýzy, považovali bychom za nejrozumnější volbu pro start jednoduché řešení v podobě All-World UCITS ETF, které samo o sobě nabízí širokou geografickou i sektorovou diverzifikaci a snižuje riziko chybného výběru jednotlivých aktiv. Takové ETF umožňuje začít investovat hned, bez nutnosti složitého rozhodování.
V následujícím, výrazně kratším díle si ukážeme, jak lze toto ETF dále smysluplně doplnit, jak udělat vědomý a smysluplný překryv dvou ETF, a zároveň si vysvětlíme, co jsou dividendy, jak fungují u akcií i ETF a jak nad nimi přemýšlet v dlouhodobém investičním horizontu.