Před časem jsme vydali článek, o formuláři 13-F a slíbili jsme, že Vám čas od času ukážeme, jak se na základě tohoto formuláře chovali i superinvestoři.
Předchozí díl: Chase Coleman
Stejně jako v předchozích 2 dílech našeho „seriálu“ o superinvestorech i Viking Global vznikl jako tzv. Tiger Cubs, tedy jako osamostatnění jednoho z významných zaměstnanců Tiger Management právě o tomto fondu jsme psali v předchozím díle Chase Coleman.
Viking Global
Viking Global byl založen roku 1999 a zakladatelem je Andreas Halvorsen, který tuto investiční společnost vede do dnes.
Viking Global Investors je známý svým zaměřením na růstové investice a investiční strategii, která kombinuje dlouhé a krátké pozice. To znamená, že investují do akcií, o kterých si myslí, že jejich hodnota poroste (dlouhé pozice), a zároveň vydělávají na propadu akcií, u kterých čekají, že jejich cena klesne (krátké pozice).
Při výběru akcií Viking Global Investors používá kombinaci fundamentální analýzy a hlubokého výzkumu. Zaměřují se primárně na dlouhodobé investice a často se snaží najít společnosti, které mají silné a udržitelné konkurenční výhody.
Mezi hlavní hodnocené kritéria Andrease Halvorsena patří finanční výkazy, ziskovost, cash flow a zadluženost společnosti, dále je posuzován růstový potenciál z hlediska tržeb i zisku, kvalitu a zkušenosti vedení. Ve Viking Gliobal také zvažují, jak dobře je společnost pozivována na svém trhu a jaké má konkurenční výhody, berou v úvahu také širší makroekonomické prostředí, které může ovlivnit výkon akcií.
Kdo je Andreas Halvorsen
Pojďme se ale podívat na muže, co za tím vším stojí
Andreas Halvorsen se narodil v roce 1961 v Norsku. K investování se dostal po studiu ekonomie a financí, když získal titul MBA z Harvard Business School. Svou kariéru začal v investičním bankovnictví u Morgan Stanley, kde získal první zkušenosti s finančními trhy a investováním. Poté své bankéřské zkušenosti začal úročit u již zmíněného Tiger Managementu, kde ze začátku pracoval jako analytik a později dokonce jako portfolio manažer, což mu poskytlo hluboké znalosti a praktické dovednosti v oblasti investování a správy aktiv. Po 7 letech u Tiger se rozhodl otevřít si vlastní společnost Viking Global Investors , protože chtěl využít své doposud nabyté znalosti a zkušenosti k vytvoření investiční firmy, která by kombinovala jeho vlastní investiční filozofii s osvědčenými postupy, které se naučil v předešlých zaměstnáních. Jeho cílem bylo vytvořit firmu s dlouhodobou vizí a zaměřením na růstové investice, která by mohla konkurovat nejlepším fondům na trhu.
Po čtvrt století fingování můžeme kvitovat, že se mu to povedlo.
Při zveřejňování formuláře 13-F jsme se dozvěděli, že úpravy v portfoliu Halvorsenova hedge fondu Viking Global bylo hned několik.
Nejvíce nás zaujalo, jak výrazně preferuje Visu před Mastercard. Při pohledu na fundamentální data obou společností to ale celé začalo dávat výrazně větší smysl.
Dalším překvapením je, že dle našich dostupných dat (máme data do roku 2019) to bylo vůbec poprvé co nakupoval akcie Apple. Microsoft nakupoval aktivně od roku 2020 ovšem 4Q/23 celou pozici odprodal, aby 1Q/24 mohl začít nakupovat znovu. Dá se jen s těží říct, proč tento krok udělal. Faktem ovšem zůstává že Microsoft je aktuálně méně zastoupen v jeho portfoliu, než tomu bylo v minulosti. Ovšem spolu s AAPL tvoří téměř 5% podíl celého portfolia.
(V následném obrázku je jen část změn v portfoliu)
Vůbec největší investice jeho portfolia vedla k nákupu nové společnosti Las Vegas Sands Corp. Las Vegas Sands Corp je jedním z největších globálních herních a rezortních podniků. Společnost je známá především svými luxusními rezorty a kasiny po celém světě. Mezi nejznámější patří Venetian Resort Hotel Casino a The Palazzo v Las Vegas, Sands Macao a další v Macau, Marina Bay Sands v Singapuru a Sands Bethlehem v Pensylvánii, USA.
Tato firma byla založena roku 1988 a v dnešní době je jedna z největších ve svém oboru. Aktuální fundamentální data této firmy jsou v celku slušná a analytici v průměru očekávají více, než 30% nárůst v celoročním horizontu
V této firmě nejspíše vidí potenciál zejména díky tomu, že plánují expanzi na japonský trh.
Roku 2018 byl schválen zákon o integrovaných resortech, který umožňuje výstavbu tří kasinových komplexů v Japonsku, kde právě hazardní hry nebyly povoleny. Cílem je zvýšit turistický ruch a ekonomický rozvoj. Las Vegas Sands projevila zájem o vstup na japonský trh. Tato společnost již má zkušenosti s provozem integrovaných resortů v jiných částech světa, jako jsou Macao a Singapur, což z ní činí silného kandidáta na získání jedné z licencí pro Japonsko.
V současné době probíhají procesy pro výběr provozovatelů a plánování staveb. První kasina by mohla být otevřena kolem roku 2025, ale tento termín může být ovlivněn různými faktory, jako jsou politické rozhodnutí a veřejné mínění.Vláda stále finalizuje detaily regulace a specifikace pro provozovatele kasin.
Největší odprodej byl zaznamenán u společnosti UPS. Právě tento 117 let starý kurýrský gigant v posledních čtvrtletích ukázal svou křehkost, jelikož velké firmy jako Amazon a podobně zavádí své vlastní logistické služby, čímž nejen že UPS přichází o zakázky, ale hlavně se jim tvoří významný konkurent. Naší teorií o důvodu odprodeje UPS podporuje i fakt, že jeden z dalších významných nákupů (navyšování stávající pozice) byl právě do akcií Amazonu, která i přes né úplně optimální fundamentální data aktuálně tvoří 3 největší pozici celého portfolia.
Celé jeho portfolio naleznete zde
Zdroje: dataroma.com, cs.wikipedia.org, tipranks.com, finviz.com