Před časem jsme vydali článek, o formuláři 13-F a slíbili jsme, že Vám čas od času ukážeme, jak se na základě tohoto formuláře chovali i superinvestoři.
Předchozí díl: Michael Burry
KDO JE Bill Ackman
Celým jménem WILLIAM ALBERT ACKMAN narozen 11.května 1966 je americký miliardář, manažer hedgeových fondů, který je zakladatelem a výkonným ředitelem společnosti PERSHING SQUARE CAPITAL MANAGEMENT, společnosti pro správu Hedgeových fondů.
V červnu roku 2024 bylo odhadnuto Forbesem jeho čisté mění na úrovni 9.3 Miliardy USD.
V roce 1988 získal Bill bakalářský titul na Harvard College, kde dostal základ pro jeho analytické schopnosti a zájem o ekonomii a investice. Poté pokračoval ve studiu na Harvard Business school, kde získal titul MBA v roce 1992.
GOTHAM PARTNERS
V roce 1992 následně založil investiční firmu GOTHAM PARTNERS společně s Davidem P. Berkowitzem. Zaměřovali se na veřejně obchodovatelné akcie a nemovitosti.
Firma však byla uzavřena v roce 2003 po sérii právních sporů a poklesu výkonnosti. Zanedlouho však v roce 2004 založil PERSHING SQUARE CAPITAL MANAGEMENT. Tento Hedgeový fond se zaměřuje na aktivistické investice, kde Ackman nakupuje významné podíly ve společnostech a snaží se ovlivnit jejich strategii a vedení.
Mezi významné investice patří například investice do společností jako Herbalife, Valeant Pharmaceuticals, CP Rail a Chipotle Mexican Grill.Pershing Square se stal jedním z nejúspěšnějších hedgeových fondů díky Ackmanovým odvážným a často kontroverzním investičním strategiím.
Herbalife: Ackman veřejně obvinil společnost z provozování pyramidového schématu a vsadil miliardu dolarů na pád jejích akcií. Tímto krokem se mu podařilo stlačit cenu akcií zhruba o 60% během jednoho roku.
PERSHING SQUARE CAPITAL MANAGEMENT
Pershing Square Capital Management byla založena v roce 2004 Billem Ackmanem.
Už v předchozím odstavci jsme nakousli že Ackmanova strategie se zakládá na aktivním zapojením do řízení společnosti a díky tomu že je to vyjma precizního investora také člověk ze skvělými manažerskými schopnostmi jeho strategie mu dává velikou výhodu v porovnání s ostatními investory.
Jeho přítomnost ve firmách mívá za následek 3 nesporné pozitiva.
Zlepšení efektivity: Přesné identifikování neefektivností a jejich odstranění může výrazně zlepšit výkon společnosti.
Zvýšení hodnoty pro akcionáře: Aktivní zapojení a strategické změny mohou vést k růstu ceny akcií a zvýšení celkové hodnoty společnosti.
Dlouhodobý růst: Zaměření na dlouhodobé investice zajišťuje udržitelný růst a stabilitu společnosti.
Ovšem jeho přístup má i své mouchy
Veřejný tlak: Použití médií k prosazování změn může vést k negativní publicitě a tlaku na akcionáře.
Odpor vedení: Ne všechny změny jsou přijímány pozitivně, což může vést k konfliktům s vedením a zpoždění v realizaci strategických plánů. (tuto situaci jsme mohli pozorovat např u již zmíněného Herbalifu. V minulosti Ackman narazil také na odpor ze strany Target Corporation, J.C. Penney a nebo třeba ADP.
Bill provádí změny ve svém portfoliu pravidelně téměř v každém čtvrtletí. Tyto změny jsou poté zveřejňovány ve formuláři 13-F, který musí Pershing Square Capital Management podávat Komisi pro cenné papíry a burzy (SEC).
PORTFOLIO
Nyní se pojďme podívat na to, jaké společnosti tento superinvestor ve svém portfoliu zakoupil nebo naopak zredukoval.
V 1Q/24 byly provedeny pouze dva odprodeje a to celkové pozice společnosti Lowe’s Cos. (LOW) a částečného odprodeje podílu akcií u Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG)
Společnost Lowe’s Cos je 78 let stará firma, která se již 61. rokem obchoduje na americké burze. Jejich činnost spočívá v prodeji potřeb pro domácí kutily, stavebnin a zahradního vybavení.
Společnost Chipotle Mexican Grill byla založena před 30 lety a na americké burze se obchoduje již 17 let. Specializuje se na provozování restaurací rychlého občerstvení s nabídkou mexické kuchyně. Chipotle je známé svým důrazem na používání kvalitních a čerstvých surovin, přičemž propaguje koncept „Food With Integrity“, který zahrnuje využívání ekologických a eticky získávaných surovin.Chipotle má své kořeny v Denveru, kde byla první restaurace otevřena v roce 1993. Od té doby se společnost rozrostla na tisíce poboček po celém světě. V roce 2006 vstoupila na burzu NASDAQ pod symbolem CMG, což ji upevnilo jako významného hráče na trhu rychlého občerstvení.
Aktuální portfolio
Pershing Square Capital Management pod vedením Ackmana je známá především pro své koncentrované portfolio které se aktuálně skládá pouze z 6 firem.
Největší zastoupení je v akciích Chipotle u kterých sice dělal redukci ale v našich očích šlo spíše o rebalancování portfolia než že by firmě přestal věřit.
Na druhém místě nalezneme akcie Alphabetu (mateřská firma Google) o které jsme před pár měsíci psali.
Pomyslnou bronzovou medaili získává Hilton Worldwide Holdings který tvoří přes 18% jeho portfolia. Společnost Hilton Worldwide Holdings je více než 100 let stará firma, která byla založena v roce 1919. Na americké burze NYSE se obchoduje pod symbolem HLT od prosince 2013. Hilton je jedním z největších hotelových řetězců na světě a provozuje více než 6 500 hotelů ve 119 zemích. Mezi jejich známé značky patří Hilton Hotels & Resorts,DoubleTree, a Hampton by Hilton.
Právě přítomnost této akcie v tak velké koncentraci nám ukazuje že i tento superinvestor věří turistickému ruchu.
Další významná složka Ackmanova portfolia je Restaurant Brands International (QSR) – je jedním z největších globálních hráčů v odvětví rychlého občerstvení, vlastník značek Burger King, Tim Hortons a Popeyes Louisiana Kitchen. Založení roku 2014 a v portfoliu tvoří 17.24%.
Howard Hughes Holding Inc. (HHH) – společnost založena roku 2010 je významným hráčem v oblasti nemovitostí, známý pro své master-planned communities a inovativní developerské projekty. 12,72%
Canadian Pacific Kansas City (CP) – je jednou z nejvýznamnějších železničních společností v Severní Americe, známá pro svou transkontinentální síť a specializaci na nákladní a intermodální dopravu založenou 1881 12.37%
O této firmě se dost mluví jakož to o firmě která má jednu z největších konkurenčních výhod vůbec. tudíž není divu že jí má Pershing Square Capital Management ve svém portfoliu rovněž zastoupenou.
Zdroje: dataroma.com, cs.wikipedia.org,