V dnešním díle pravidelné rubriky “ OBCHODNÍ TÝDEN 28.4-2.5.2025 “ se podíváme na to, co se odehrálo v uplynulém obchodním týdnu na celosvětových trzích.
Zemní plyn
V pondělí se netradičně zaměříme na komoditní trh, konkrétně se podíváme na cenu zemního plynu, která vzrostla o 5,7% a za celý týden je plyn dražší o 17,65%.
Jen pro zajímavost, pondělní LOW to HIGH tedy pohyb od minima po maximum přesáhl 10,5%, což je na komoditu jako je zemní plyn navíc ještě v dubnu extrémní pohyb.
Za zmíněným růstem stály nové prognózy o oživení poptávky po zemním plynu.
Analytici, vycházející z aktuálních makroekonomických dat a posilující ekonomické aktivity, nyní předpokládají, že globální spotřeba zemního plynu poroste silněji, než bylo původně očekáváno. Toto oživení je patrné zejména v regionech, jako je Evropa, Severní Amerika a vybrané asijské trhy, kde oživení průmyslové a spotřebitelské poptávky zvyšuje roli zemního plynu jako přechodného zdroje směrem k čistší energetice.
Vyšší prognózy jsou výsledkem kombinace několika faktorů. Mezi ně patří zlepšující se hospodářské ukazatele, znatelné oživení průmyslové výroby a sezónní nápor, kdy chladnější počasí zvyšuje potřebu topení. Kromě toho geopolitické posuny a snaha o diverzifikaci energetických zdrojů vedou k posílení investičních plánů do infrastruktury LNG a alternativních dodavatelských řetězců. Některé mezinárodní agentury proto aktualizovaly své předpovědi, přičemž očekávaný růst poptávky může být o několik procentních bodů vyšší, než předchozí odhady naznačovaly.
Hims & Hers Health [HIM]
V úterý nám do oka padla společnost Hims & Hers Health, která překvapila pozoruhodným růstem o 22,03%. Za celý týden společnost posílila o 48,78%.
Společnost Hims & Hers Health byla založena teprve roku 2017 v San Franciscu zakladateli Andrew Dudumem, Hilary Coles, Jackem Abrahamem a Joem Spector. Společnost se zaměřuje na poskytování digitální zdravotní péče prostřednictvím telemedicíny, která umožňuje pacientům přístup k lékařským konzultacím a předpisům na předpisové i volně prodejné produkty. Původně se zaměřovala na mužské problémy, jako je ztráta vlasů a erektilní dysfunkce, ale postupně rozšířila své služby o oblasti jako duševní zdraví, dermatologie a péče o ženy. V lednu 2021 se společnost stala veřejně obchodovanou firmou prostřednictvím fúze s tzv. SPAC (Special Purpose Acquisition Company) Oaktree Acquisition Corp., přičemž její akcie začaly obchodovat na newyorské burze pod symbolem „HIMS“.
Zmíněný růst přišel díky oznámení o strategickém partnerství s farmaceutickou firmou Novo Nordisk. Společnosti se dohodly na distribuci léku Wegovy, určeného k léčbě obezity, prostřednictvím telemedicínské platformy Hims & Hers. Uživatelé nyní mohou získat kompletní balíček Wegovy včetně členství za cenu 599 USD měsíčně. Tento krok reaguje na ukončení nedostatku léků a umožňuje společnosti pokračovat v poskytování efektivní léčby pacientům bez pojištění. Akcie Hims & Hers tak reagovaly silným růstem, což odráží pozitivní tržní reakci na tuto expanzi do oblasti léčby obezity.
Snap [SNAP]
V poslední době jsme se tak trochu rozněžnili a píšeme jen o růstech, ziscích a podobně. Právě středa je ten den, kdy chceme připomenout, že burza není jen zisk a pohoda. Koneckonců za pravdu nám dozajista dá každý akcionář společnosti SNAP, která prostředek týdne zakončila slabší o 12,43%. V celotýdenním horizontu si nicméně tato akcie polepšila o 2,8%.
Firma Snap Inc. vznikla roku 2011 v kalifornském Los Angeles pod původním názvem Snapchat Inc., který později změnila na Snap Inc. v roce 2016. Na burzu NASDAQ vstoupila v březnu 2017 pod tickerem SNAP. Snap je technologická společnost, která stojí za populární sociální sítí Snapchat – aplikací, která umožňuje uživatelům posílat si mizející fotky a videa, tzv. „snapy“. Proslavila se hlavně tímto inovativním přístupem ke komunikaci a zavedením Stories (příběhů), což později převzaly i jiné platformy jako Instagram nebo Facebook. Kromě aplikace Snapchat firma vyvíjí také produkty z oblasti rozšířené reality, například chytré brýle Spectacles.
Za zmíněným propadem ceny stály na první pohled solidně vypadající výsledky, kde příjmy přesáhly tržní odhady o 1,33% a zisky dokonce o 39,93%. Aby jsme pochopili, proč akcie klesala i na základě pozitivních výsledků je potřeba nahlédnout do výsledkové zprávy.
POZITIVNÍ ASPEKTY
Růst příjmů: Ve Q1 2025 vzrostly celkové příjmy o 14% na 1,363 mil $.
Finanční zlepšení: Výrazné zlepšení provozních ukazatelů – Adjusted EBITDA téměř zdvojnásobil z 46 mil $ na 108 mil $ a volný peněžní tok vzrostl z 38 mil $na 114 mil $.
Expanze uživatelské báze: Měsíční aktivní uživatelé přesáhli 900 milionů, přičemž denní aktivní uživatelé vzrostli na 460 milionů.
Progrese v reklamním segmentu: Počet aktivních inzerentů vzrostl o 60% a příjmy ze Snapchat+ předplatného se zvýšily o 75%, což svědčí o efektivní monetizaci.
Inovace v AR a AI: Zavedení nových pokročilých AI video Lenses, nástroje Easy Lens a doplňkových funkcí (např. Music Lyrics) posiluje technologickou pozici společnosti a otevírá nové možnosti pro kreativitu i angažovanost uživatelů.
NEGATIVNÍ ASPEKTY
Přetrvávající neprofitabilita: Navzdory zlepšení výsledků společnost vykazuje čistou ztrátu 140 milionů USD, což představuje významnou překážku v cestě ke stabilní ziskovosti.
Vysoké náklady na inovace: Agresivní investice do vývoje AR, AI a dalších technologických inovací přinášejí vysoké náklady, jež mohou zatěžovat provozní marže.
Makroekonomická a geopolitická rizika: Nejistota na globálních trzích, včetně makroekonomických výkyvů a geopolitických událostí, může negativně ovlivnit budoucí výsledky.
Úpravy metodiky měření metrik: Nedávné úpravy procesů zaznamenávání denních aktivních uživatelů (DAU) vedou k problematické srovnatelnosti s historickými obdobími a mohou snižovat důvěru investorů.
Závislost na reklamním trhu: Silná závislost na růstu inzerentské základny činí společnost citlivou na případné změny a volatilitu v reklamním sektoru, což může ovlivnit příjmy.
OFICIÁLNÍ TRŽNÍ VÝHLED SPOLEČNOSTI: Snap Inc. se zaměřuje na další expanzi prostřednictvím technologických inovací a diverzifikaci příjmů, přičemž pokračuje v rozšiřování své rostoucí uživatelské základny a posilování reklamního segmentu. Společnost plánuje optimalizovat provozní náklady a dále investovat do AR a AI řešení, která zvyšují angažovanost a kreativitu uživatelů. Navzdory přetrvávajícím výzvám, jako jsou neprofitabilita a externí makroekonomická rizika, Snap Inc. věří, že strategické iniciativy a inovativní produkty podpoří dlouhodobý růst a zvýšení hodnoty pro akcionáře v dynamicky se rozvíjejícím globálním trhu.
Microsoft [MSFT]
Na svátek práce si své odpracoval Microsoft, který otevřel po zveřejnění výsledků o 9% dražší. Ve čtvrtek jeho akcie nakonec uzavřely silnější o 7,63% a v celotýdenním vyjádření si tato akcie připisuje famózních 14,8%.
Už na první pohled výsledky Microsoftu vypadaly dobře. Příjmy totiž přesáhly tržní odhad o 2,38% a zisk byl lepší dokonce o 7,38%. Nicméně základní metriky nám nestačí k tomu aby jsme si mohli udělat komplexnější obrázek na celou věc a proto pojďme do výsledkové zprávy nahlédnout podrobněji.
POZITIVNÍ ASPEKTY
Rekordní celkové tržby: Tržby dosáhly 61,9 miliardy USD, což je meziroční nárůst o 17%.
Výrazný růst Microsoft Cloud: Tržby Microsoft Cloud dosáhly 35,1 miliardy USD, což je meziroční růst o 23%.
Silný růst v oblasti AI a cloudu: Azure a další cloudové služby vzrostly o 31% (33% v konstantní měně), růst byl podpořen především poptávkou po AI.
Zvýšení provozního zisku: Provozní zisk vzrostl o 23 % na 27,6 miliardy USD.
Silné výsledky ve všech segmentech: Intelligent Cloud +21 %, Productivity and Business Processes +12%, More Personal Computing +17%.
NEGATIVNÍ ASPEKTY
Snížení hrubé marže v důsledku AI investic: Hrubá marže byla pod tlakem kvůli vyšším nákladům na infrastrukturu a provoz AI služeb.
Vysoké kapitálové výdaje: Kapitálové výdaje (CapEx) výrazně vzrostly kvůli budování AI infrastruktury – i když se to nehodnotí negativně přímo, jde o potenciální riziko návratnosti.
Růst nákladů v rámci OPEX: Provozní výdaje vzrostly o 10%, což může signalizovat tlak na ziskové marže.
Některé tradiční segmenty rostou pomaleji: Například Office Consumer Products rostly jen o 4%, což je znatelně méně než cloud nebo AI.
Potenciální tlak v oblasti OEM a zařízení: Tržby z Windows OEM vzrostly o 11%, ale není zřejmé, zda je růst udržitelný, a zařízení jako Surface nejsou nijak výrazně zmíněny.
OFICIÁLNÍ TRŽNÍ VÝHLED SPOLEČNOSTI: Společnost Microsoft očekává, že v příštím čtvrtletí dosáhne růstu příjmů v segmentu Intelligent Cloud mezi 20 % a 22 %. CEO Satya Nadella zdůraznil, že cloud a AI jsou klíčovými faktory pro zvýšení produktivity a snižování nákladů u zákazníků. CFO Amy Hood oznámila plán investovat 80 miliard USD do infrastruktury v fiskálním roce 2025, aby společnost mohla uspokojit rostoucí poptávku po AI službách, která může překročit současnou kapacitu datových center.
Rheinmetall [RHM]
Na závěr týdne se zaměříme na obranný průmysl, konkrétně na jednu z nejvýznamnějších zbrojařských firem a tou je německý Rheinmetall. Jeho akcie v pátečním obchodování posílily o +5,14% a za celý týden zaznamenaly nárůst o + 13,63%. Co stálo za tímto pohybem, si podrobně rozebereme.
Rheinmetall AG je německý strojírenský koncern založený v roce 1889 se sídlem v Düsseldorfu, který se specializuje na obranný průmysl a automobilové technologie. Mezi jeho hlavní produkty patří vojenská vozidla, dělostřelecké systémy, munice, protiletadlové systémy a automobilové komponenty. Společnost vstoupila na Frankfurtskou burzu, kde se její akcie obchodují pod symbolem RHM, a od března 2023 je součástí prestižního německého indexu DAX.
Zmíněný růst je zapříčiněn reakcí na geopolitické napětí a očekávání vyšších výdajů na obranu v EU. Výroky amerického prezidenta Donalda Trumpa naznačující, že Ukrajina není „připravena na mír“, což vyvolalo obavy o bezpečnostní situaci v Evropě a vedlo k really v obranném sektoru. Kromě toho britský premiér Keir Starmer uspořádal summit s ukrajinským prezidentem Zelenským a dalšími evropskými lídry, kde byla zdůrazněna nutnost posílení obranných kapacit EU. Tento vývoj přispívá k optimismu investorů v obranném průmyslu, který se odráží nejen v e společnost Rheinmetall ale i v ostatní firmy z tohoto sektoru, jako je Hensoldt, Thyssenkrupp a nebo BAE Systems. Navíc společnost Rheinmetall bude už 8 května zveřejňovat své hospodářské výsledky.
Zdroje: tradingview.com, google.com/finance, finance.yahoo.com, tipranks.com, finviz.com, cs.wikipedia.org, marketwatch.com, kurzy.cz, investors.com, investor.snap.com, microsoft.com