V Evropě trhy zakončily uplynulý týden v zelených barvách a tím potvrdily své nárůsty z minulého týdne. Dokonce i Británie se vyhoupla do zelených čísel a, stejně jako ostatní námi sledované evropské trhy, týden zakončila více než 1% ziskem.
Německý DAX 40 vzrostl o 1,99%%, Francouzský CAC 40 připsal 1,14%. Britský benchmark FTSE 100 přidal 1,07%. Pro globální pohled o evropské ekonomice nám poslouží index Stox Europe 600, který v týdnu nakonec posílil, a to o 1,98%.
Co se Asie týče, tak u jednotlivých indexů byl trend neměnný. Japonsko a Hongkong posílily, zatímco Shanghai byla pomyslným červeným ostrovem.
Konkrétně Nikee 225 posílilo o 1,99%, Shanghai odepisovala -0,46% a Hang Seng narostl o 1,58%.
Obchodní týden byl pro americké trhy dost napjatý díky nadcházejícím výsledkům Nvidie a tím se rozevřely pomyslné nůžky. Zatímco 30 největších firem během týdne několikrát navýšilo svá maxima, menší firmy a technologický sektor se rozsvítil červenou barvou.
Konkrétně DJIA +1,67%, S&P500 +0,82%, NasdaQ -0,48% a Russell -0,74%.
Pinduoduo [PDD]
V pondělí nás zaujaly akcie PDD které jsme na našich stránkách už párkrát zmínili, ale ještě jsme si tuto firmu pořádně nepředstavili.
Pinduoduo je čínská e-commerce platforma, která vznikla v roce 2015 v Šanghaji, založená Colinem Huangem, bývalým zaměstnancem Googlu. Firma se specializuje na unikátní model nákupů založený na týmových slevách, kde uživatelé mohou získat lepší ceny tím, že se spojí s dalšími zákazníky. Nabízí široké spektrum zboží od potravin po elektroniku a módu a rychle se stala jednou z největších e-commerce společností v Číně. V roce 2018 vstoupila na burzu NASDAQ pod tickerem PDD.
Tato společnost je tady u nás především známá zejména díky své dceřiné společnosti Temu, která konkuruje velikánům jako třeba Alibaba (Aliexpress), Amazon a podobně.
Pin PDD v pondělí představilo své výsledky hospodaření, kde příjmy byly nižší o 3,1% a zisky zklamaly analytiky tím, že byly o 71,57% nižší než se předpokládalo.
Akcie na tuto zprávu zareagovaly na americké burze v pondělí propadem a to o 28,51% za celý týden PDD odepsalo 33,84%.
Nyní se pojďme ale podívat na jejich výsledkovou zprávu podrobněji.
POZITIVNÍ ASPEKTY
Tržby: Tržby společnosti vzrostly o 86 % na 97,06 miliard RMB (13,36 miliard USD), hlavně díky růstu online marketingových služeb a transakčních služeb.
Čistý zisk: Čistý zisk pro akcionáře vzrostl o 144 % na 32,01 miliard RMB (4,40 miliard USD)
Provozní zisk: Silný růst provozního zisku který se meziročně zvýšil o 156 % na 32,56 miliard RMB (4,48 miliard USD).
NEGATIVNÍ ASPEKTY
Náklady zpracování plateb: Náklady na tržby vzrostly o 80 % na 33,7 miliard RMB, což je spojeno hlavně s vyššími náklady na plnění a zpracování plateb.
Provozní výdaje: Provozní výdaje vzrostly o 48 % na 30,8 miliard RMB, přičemž nejvýrazněji vzrostly náklady na prodej a marketing.
Reklamní výdaje: Výdaje na marketing stouply o 48 % na 26,05 miliard RMB.
Administrativní náklady: Obecné a administrativní náklady se zvýšily o 208 %, což naznačuje rostoucí náklady na zaměstnance.
Růst tržeb: Kvartální růst tržeb zpomalil ve srovnání s předchozími čtvrtletími, což firma přičítá rostoucí konkurenci a vnějším výzvám.
VÝHLED: Společnost plánuje i nadále investovat do svého ekosystému, což pravděpodobně povede ke krátkodobému poklesu ziskovosti, přičemž hlavní cíle zahrnují podporu kvalitních obchodníků a bezpečnost platformy. CEO Chen Lei uvedl, že firma bude klást důraz na dlouhodobou udržitelnost i za cenu krátkodobých obětí.
Trip.com Group Limited [TCOM]
V pondělí jsme si rozebrali jednu Čínskou firmu obchodovanou na americké burze, no a v úterý budeme pokračovat ve stejném gardu.
Trip.com Group Limited, původně založená v roce 1999 v Šanghaji jako Ctrip.com International. V současnosti je jednou z největších online cestovních agentur na světě. Poskytuje širokou škálu cestovních služeb, včetně rezervací letenek, hotelů, vlakových jízdenek, pronájmu aut a organizovaných zájezdů. Firma vstoupila na burzu NASDAQ v roce 2003 a je obchodována pod tickerem TCOM. V roce 2021 se rozhodla pro duální listing a vstoupila na Hongkongskou burzu (HKEX) pod tickerem 9961.HK. Původně zaměřená na čínský trh, nyní díky globální značce Trip.com expanduje na mezinárodní úrovni.
Tato firma v pondělí po obchodní seanci zveřejnila výsledky hospodaření, které na úrovní příjmů přesáhly analytické odhady pouze o “kosmetických” 0,09%, ovšem zisky byly o 38,89% vyšší než trh očekával. Na základě výsledků se s akciemi v úterý začalo obchodovat o zhruba 9,5% dráž nežli tomu bylo při pondělním závěru. Obchodní seanci nakonec uzavřely silnější o 8,57% a za celý týden tato firma připsala 11,44%.
Pojďme se ale podívat na jejich výsledky trochu více do detailu.
NEGATIVNÍ ASPEKTY
Zvýšené provozní náklady: Společnost čelí rostoucím nákladům spojeným s rozšiřováním globálních operací, což může ovlivnit budoucí marže.
Volatilita trhu: Makroekonomická nejistota, zejména v Číně a dalších klíčových trzích, představuje riziko pro další růst.
Regulační rizika: Trip.com se potýká s možnými regulačními změnami které by mohly ovlivnit její operace, zejména v oblasti technologií a dat.
POZITIVNÍ ASPEKTY
Silný růst tržeb: Tržby dosáhly 1,7 miliardy USD, což představuje meziroční nárůst o více než 20 %.
Zisk překonal očekávání: Upravený zisk na akcii byl 1,00 USD, což překonalo odhady analytiků, kteří očekávali 0,74 USD.
Zvýšený provozní zisk: Čistý příjem dosáhl 527 milionů USD, což je výrazné zlepšení oproti minulému roku.
Růst domácí i mezinárodní poptávky: Zvýšený zájem o cestování, jak na domácích tak na mezinárodních trzích, přispěl k výraznému růstu rezervací.
Diverzifikace portfolia: Společnost úspěšně expanduje do nových segmentů jako jsou zájezdy a pronájem aut, což přispívá k růstu výnosů.
VÝHLEDY: Management společnosti očekává pokračující růst tržeb a zisku v druhé polovině roku 2024, podpořený silnou poptávkou po cestování a rozšířením jejich služebních nabídek. Očekávají však také zvýšené náklady kvůli investicím do technologií a mezinárodní expanze.
Buffett, VIG, Volby, Hyundai
Ptáte se, co mají společného Berkshire Hathaway, Vienna Insurance Group, Kamala Harris & Trump, Hyundai Motors? Odpověď zní… vůbec nic, teda až na to, že ve stejný den od nich byly zveřejněny klíčové informace u kterých považujeme za téměř nutné podělit se o ně s Vámi.
Berkshire Hathaway: Tržní hodnota investičního giganta Berkshire Hathaway dnes překročila bilion dolarů (zhruba 22,5 bilionu Kč) a stal se tak prvním americkým podnikem mimo technologický sektor, který hranici bilionu dolarů pokořil.
Dalo by se říct, že pro Buffetta byla tato událost perfektně načasovaná, jelikož pátek oslaví 94. narozeniny. Akcie společnosti Berkshire si krátce po zahájení dnešního obchodování na burze připisovaly zhruba procento, od začátku roku pak vykazují nárůst o téměř 30 procent a jen za srpen zvýšili provozní zisky o 15%.
VIG: Akcie společnosti Vienna Insurance Group (VIG) na pražské burze přidávaly téměř 1 %, když skupina zvýšila svůj celoroční výhled zisku před zdaněním na úroveň „v horní hranici“ dříve uváděného rozpětí 825–875 milionů EUR. Konsensus podle agentury Bloomberg však počítá s hodnotou ještě o něco vyšší, konkrétně 881,5 milionu EUR.
Pro ty co neznají tuto rakouskou pojišťovnu, jedná se, mimo jiné, o mateřskou firmu Kooperativy. VIG působí ve více než 25 zemích a pod její správou je přes 50 společností. Za středu to byla jediná hlavní emise pražské burzy, která dosáhla zelených čísel.
Volby v USA: Podle nového průzkumu veřejného mínění agentury Ipsos dokázala Kamala Harris významně zmenšit náskok Donalda Trumpa pokud jde o vnímanou schopnost zvládat ekonomiku a zaměstnanost. Zatímco v červenci demokratická kandidátka na prezidentku za svým republikánským protivníkem zaostávala o jedenáct procentních bodů, nyní je poměr hlasů ve prospěch Trumpa 43 ku 40 procentům.
Hyundai Motors: Jihokorejská automobilka Hyundai uvažuje o zpětném odkupu akcií v letech 2025 až 2027, přičemž celkový objem transakce by mohl dosáhnout až 4 biliony wonů.
NVIDIA [NVDA]
Ve čtvrtek pro nás byla jednoznačnou volbou výsledková zpráva společnosti Nvidia na kterou netrpělivě vyčkával celý trh. O této firmě jste u nás na stránkách mohli už hodně krát číst, ať už v okamžik kdy se stala před několika týdny krátkodobě nejhodnotnější firmou na světě a nebo třeba tady.
V jednoduchosti řečeno, NVDA je nejen velice úspěšná firma, ale v poslední době je to zejména tvář umělé inteligence, čipů a podobně. Proto její výsledky hospodaření mohou mít dopad na celý trh.
V okamžik, co tato firma zveřejnila po obchodní seanci své výsledky, se v tzv. aftermarketu její akcie propadly až o 6,89% a to i přes to, že výsledky na “první dobrou” vypadaly relativně slibně. Příjmy +4,53%, zisk + 5,36% a i při pohledu do výsledkové zprávy také uvidíme primárně dobré zprávy.
POZITIVNÍ ASPEKTY
Rekordní příjmy: Nvidia zaznamenala rekordní příjmy za druhý kvartál fiskálního roku 2025 ve výši 13,51 miliardy USD, což představuje nárůst o 154 % meziročně. To bylo výrazně nad očekáváními trhu.
Růst v datových centrech: Segment datových center zaznamenal tržby 10,32 miliardy USD, což představuje meziroční nárůst o 171 %. Tento segment byl hlavním tahounem růstu díky zvýšené poptávce po AI čipech.
Gaming: Tržby v segmentu Gaming vzrostly o 22 % meziročně na 2,5 miliardy USD, což odráží silnou poptávku po grafických kartách.
EPS: Upravený zisk na akcii (EPS) činil 2,70 USD, což je o 429 % více, než ve stejném období předchozího roku a výrazně nad odhady analytiků.
Výhled: Nvidia očekává ve třetím kvartálu příjmy mezi 16 a 16,5 miliardami USD, což překonává tržní očekávání a naznačuje pokračující silný růst.
NEGATIVNÍ ASPEKTY
Závislost na AI: Přestože růst v AI je pro Nvidia pozitivní, rostoucí závislost na tomto segmentu může znamenat vyšší riziko v případě zpomalení poptávky.
Výdaje na výzkum a vývoj: Výdaje na výzkum a vývoj se zvýšily o 38 % meziročně, což by mohlo ovlivnit provozní marže v budoucnu.
VÝHLED: Nvidia předpokládá pokračující silný růst ve třetím kvartálu fiskálního roku 2025 s očekávanými příjmy mezi 16 a 16,5 miliardami USD, což by znamenalo další výrazný meziroční nárůst. Společnost také očekává, že marže zůstanou stabilní s mírným zlepšením hrubé marže na 72,5 %.
Tyto výsledky a výhledy celkově naznačují velmi pozitivní finanční pozici Nvidia s riziky spojenými především s potenciální změnou poptávky po AI technologiích a zvyšujícími se výdaji na výzkum a vývoj.
Aktuálně si nejspíš kladete otázku, proč tedy akcie této firmy v poobchodní fázi klesly a je to v celku prosté. Nvidia je z fundamentálního úhlu pohledu extrémně předražená firma a poukázala na to, že nejspíš zpomalí tempo růstu. Právě u takto předimenzovaných firem může být sebemenší zaškobrtnutí fatální, jelikož se investoři necítí komfortně v držení vyšších pozic které jsou předražené a jsou tam byť jen drobné náznaky potenciálních problémů.
Navzdory silnému růstu existují obavy, zda je takový růst udržitelný, zvláště pokud by došlo k oslabení poptávky po čipech pro AI nebo změnám v makroekonomickém prostředí.
Celkový sentiment na trhu, včetně obav z inflace, úrokových sazeb nebo jiných makroekonomických faktorů, mohl také přispět k prodeji akcií.
ALE TO HLAVNÍ: Jsou zde obavy z možného zpoždění v uvedení nové generace AI čipů „Blackwell“. Jakékoliv zpoždění by mohlo mít významný dopad na budoucí výnosy společnosti, což vyvolává nejistotu u investorů.
Pokud se podíváme na akcie, tak ty ve čtvrtek oslabily o 6,38 % a za celý týden došlo k pohybu o -5,16%.
Ulta Beauty [ULTA]
Před nedávnem jsme psali o Buffettovy a jeho aktualizaci portfolia kde byl jeden ze 2 zbrusu nových nákupů právě investice do akcií ULTA, která ve čtvrtek po trhu zveřejnila výsledky hospodaření a v pátek otevřeli o více než 6% levnější. Příjmy nedosáhly analytických predikcí o 1,89% a zisk byl slabší o 2,76%, což si dovolíme tvrdit, že nebyl ten pravý dárek k dnešním Warrenových narozeninám.
Pojďme se podívat na výsledkovou zprávu trochu více dopodrobna.
NEGATIVNÍ ASPEKTY
Pokles srovnatelných tržeb: Srovnatelné tržby klesly o 1,2 %, což je výrazný pokles oproti 8% nárůstu ve stejném čtvrtletí minulého roku, což odráží slabší výkonnost stávajících prodejen.
Snížení hrubé marže: Hrubá marže klesla na 38,3 % z loňských 39,3 %, hlavně kvůli vyšším nákladům na dodavatelský řetězec a ztrátám z inventáře.
Nižší zisk na akcii: Zisk na akcii (EPS) ve výši 5,30 USD nesplnil očekávání analytiků a poklesl z 6,02 USD v předchozím roce, což naznačuje tlak na ziskovost.
Nárůst provozních nákladů: Výrazný nárůst nákladů na prodej, všeobecnou správu a administrativu (SG&A) přispěl k poklesu provozní marže z 15,5 % na 12,9 %.
POZITIVNÍ ASPEKTY
Růst tržeb: Tržby společnosti vzrostly o 0,9 % na 2,6 miliardy dolarů, což bylo způsobeno zejména otevíráním nových prodejen a zvýšením dalších příjmů.
Silný věrnostní program: Počet členů věrnostního programu vzrostl, což přispělo k udržení zákazníků a zvýšení jejich zapojení.
Růst v produktových kategoriích: Některé produktové kategorie, zejména péče o pleť, zaznamenaly silný růst a přispěly tak k celkovým tržbám.
Program odkupu akcií: Společnost pokračovala v odkupu vlastních akcií, během čtvrtletí odkoupila 549 852 akcií za 212,3 milionu dolarů, což podporuje hodnotu pro akcionáře.
VÝHLEDY: Společnost Ulta Beauty upravila svou roční prognózu směrem dolů a nyní očekává, že celkové tržby se budou pohybovat mezi 11,0 a 11,2 miliardami dolarů oproti původně očekávaným 11,5 až 11,6 miliardám dolarů. Tento opatrnější výhled odráží pokračující ekonomické nejistoty a problémy pozorované v první polovině roku.
Co se akcií týče, ty za pátek oslabily o 4,01%, v celotýdenním horizontu si zmíněný titul pohoršil, a to o 5,33%.
Zdroje: tradingview.com, google.com/finance, finance.yahoo.com, tipranks.com, finviz.com, cs.wikipedia.org, reuters.com, marketwatch.com, investor.pddholdings.com, investors.trip.com, ulta.com/investor, investor.nvidia.com,