OBCHODNÍ TÝDEN 24-28.2.2025 NA GLOBÁLNÍCH TRZÍCH

V dnešním díle pravidelné rubriky “ OBCHODNÍ TÝDEN 24-28.2.2025 “ se podíváme na to, co se odehrálo v uplynulém obchodním týdnu na celosvětových trzích.

Palantir [PLTR]

V pondělí nám to již nedalo a podívali jsme se na akcie Palantiru, který mimochodem klesá již od 19.2.2025, kdy dosáhl absolutních maxim (125,41$). V pondělí tato akcie klesla o -10,53% a za celý týden -17,62%.
Každopádně nejhlubší propad za pondělí (počítáno od pátečního závěru) je téměř -12%.

Další důvody můžou být například sentiment kolem AI – Po zrušení nájemních smluv na datová centra společností Microsoft se obecný sentiment kolem AI akcií výrazně ochladil, což mělo negativní dopad i na Palantir.

U kormidla pondělního poklesu ovšem stála zpráva amerického ministra obrany, který oznámil plány na snížení rozpočtu na obranu o 8% během následujících pěti let. To by mohlo výrazně ovlivnit Palantir, protože vládní zakázky tvoří 40% příjmů této společnosti.

Tesla [TSLA]

V úterý nás zaujal další propad a to legendární elektromobilky Tesla. Zmíněný úterní pokles byl o -8,5% a za celý týden dokonce – 17,63%.

Za zmíněným poklesem stál pomyslný koktejl několika informací, které chceme jednu po druhé rozebrat.

POKLES PRODEJŮ V EVROPĚ
Podle údajů Evropské asociace výrobců automobilů klesly prodeje Tesly v Evropě o 45%, zatímco celkové prodeje elektromobilů v Evropě vzrostly o 37%. Tato statistika ukazuje snížení tempa poptávky po Muskových elektro autech, což může být do budoucna velký problém pro Teslu. Ať jsem konkrétní, tak pokles byl přesně o 45,2% meziročně na 9 945 vozidel v celé Evropské unii a Spojeném království během ledna. S tím, že Británie zachraňuje situaci pokud by jsme statistiku zúžili čistě na EU, tak nové registrace vozidel Tesly v lednu klesly o 50,3% oproti předchozímu roku.

Celá tato situace zapříčinila, že se tržní kapitalizace Tesly dostala pod 1 bilion $, což znamená, že Buffettova Berkshire má vyšší tržní kapitalizaci a tím pádem neoficiálně Warrenův konglomerát nahradil Teslu v magické sedmičce.

NOVÉ MODELY S a X
Tesla plánuje do konce roku 2025 představit nové verze modelů S a X. Toto bude třetí hlavní obnovení těchto modelů, které se přizpůsobí inovacím představeným Cybertruckem. Na rozdíl od modelů 3 a Y, které již prošly významnými změnami, modely S a X byly aktualizovány postupně. Lars Moravy, viceprezident Tesly pro inženýring, potvrdil připravovanou významnou aktualizaci pro konci roku 2025. Tato aktualizace zahrne mimo jiné přechod na nové 4680 bateriové články a další inovace z Cybertrucku. Navíc Tesla zvažuje znovu zavedení výroby modelů S a X s pravostranným řízením, které bylo zastaveno v roce 2023.

Otázkou zůstává zdali tato zpráva je pozitivní či nikoli. Přeci jenom pokud Tesla představí nové modely, ale nebude existovat kupní síla, tak to celý problém dokáže prohloubit. Nicméně management společnosti dost pravděpodobně očekává, že právě nové modely dokážou zaujmout potenciální kupce a tím oživit poptávku třeba i v Evropě.

TWITTER
I přes to, že se jedná o dávnou minulost, tak předseda SEC Mark Uyeda požádal členy týmu, kteří se zabývali případem proti Elonu Muskovi, aby potvrdili, že v tomto případě nebyla žádná politická motivace. Tito členové týmu však odmítli poskytnout takové prohlášení. Případ se týkal toho, že Musk nezveřejnil svůj podíl v Twitteru včas, což způsobilo, že ceny akcií zůstaly nízké, když je kupoval.

Dovolíme si tvrdit, že tato situace přímo neovlivnila cenu akcie, nicméně chceme poukázat na to, že zrovna u Muska není tak nepravděpodobné, že se nemohou objevit „kostlivci ve skříni“ kteří přinejmenším dovedou odvádět jeho pozornost i k jiným věcem, než k řešení problémů, které bezesporu v současnou dobu má.

MANZ

Tesla se dohodla na koupi části německého výrobce Manz AG, který se specializuje na high-tech výrobu a automatizaci a který podal návrh na insolvenci. Dohoda zahrnuje převzetí více než 300 zaměstnanců v závodě v Reutlingenu. Finanční podrobnosti transakce nebyly zveřejněny a dohoda stále podléhá schválení regulačními orgány. Tesla Automation GmbH, divize Tesly, převezme pohyblivý majetek a bude nadále využívat nemovitost Manz v Reutlingenu. Přibližně 100 zaměstnanců Manz však nebude převedeno do Tesly, což povede ke ztrátě pracovních míst. Tento krok posiluje přítomnost Tesly v Německu, kde již provozuje výrobní závod poblíž Berlína.

Aby těch informací pro Teslu nebylo málo tak probíhá akvizice „zahalena pod rouškou tajemna,“ což v investorech očividně nebudí při současných evropských komplikacích Tesly přílišnou důvěru.

AUTONOMNÍ ŘÍZENÍ V ČÍNĚ

Tesla vydala aktualizaci svého softwaru pro asistenci při řízení v Číně. Tato aktualizace zahrnuje funkce jako asistenci při řízení na městských silnicích a aktualizovaný balíček map. Tesla nazývá tuto aktualizaci optimalizací svých stávajících funkcí dostupných v Číně, které označuje jako Autopilot. Nejpokročilejší software pro asistenci při řízení, který Tesla nazývá Full Self-Driving (Supervised), je dostupný v USA, ale zatím nebyl schválen čínskými úřady. Elon Musk navštívil Peking, aby jednal s čínskými úředníky o spuštění této služby.

Analytici očekávají, že schválení pro Full Self-Driving v Číně přijde letos. Aktualizace zahrnuje automatické změny jízdních pruhů a rozpoznávání semaforů pro odbočování. Nová funkce také umožňuje monitorování pozornosti řidiče pomocí kamery uvnitř vozu. Tato aktualizace je zatím dostupná pouze pro některé majitele vozů Tesla, kteří si zakoupili pokročilé funkce asistence při řízení.

Tuto situaci vnímáme pozitivně, jelikož Čína tvoří 21,44% příjmů Tesly a tato zpráva je dle našeho názoru pomyslným tlumičem pro pád akcií této společnosti. Nicméně pro Teslu může současná Trumpova administrativa představovat výzvu díky exekutivnímu příkazu, o kterém jsme psali v pondělí samostatný článek, který je k nalezení ZDE.

Super Micro Computer [SMCI]

Středa byl klíčový den pro akcie Super Micro Computer, které jsme tady rozebírali již před časem díky tomu, že jim hrozilo stažení z burzy o čemž jsme psali například ZDE. Právě středa vypadá, že zažehnala celý problém a akcie vzrostly o 12,23%, ovšem za celý týden akcieo odepisují 30,38%.

Za zmíněným růstem stál fakt že společnost včas předložila opožděné finanční zprávy, čímž splnila požadavky burzy Nasdaq a vyhnula se možnému vyřazení z obchodování. Tyto zprávy zahrnovaly výroční zprávu za fiskální rok 2024 a čtvrtletní zprávy za první dvě čtvrtletí fiskálního roku 2025. Podle těchto dokumentů tržby společnosti více než zdvojnásobily na 14,99 miliardy dolarů, což bylo podpořeno zvýšenou poptávkou po produktech souvisejících s umělou inteligencí. Po zveřejnění těchto informací akcie společnosti posílily o více než 20 %, čímž kompenzovaly předchozí ztráty způsobené obavami z nesplnění termínu pro podání zpráv.

Vše bylo doplněno i o slibné výhledy
Společnost Super Micro také oznámila ambiciózní výhled, ve kterém očekává výrazný nárůst tržeb, potenciálně až na 40 miliard dolarů do fiskálního roku 2026. Tento optimistický výhled naznačuje důvěru společnosti v pokračující růst a poptávku po jejích produktech v oblasti datových center a umělé inteligence.

V předchozích měsících čelila společnost Super Micro nejistotě a výraznému poklesu hodnoty akcií kvůli zpožděným finančním zprávám a obviněním z manipulace s účetnictvím, což vedlo k rezignaci jejího auditora. Nicméně nezávislý speciální výbor nakonec společnost očistil od jakýchkoli pochybení v účetnictví. Po předložení opožděných zpráv Nasdaq potvrdil, že společnost nyní splňuje všechny požadavky na podávání zpráv, a uzavřel tuto záležitost.

APPLOVIN CORP [APP]

Jak se ale říká, kde něco končí něco jiného začíná a tím chceme oslím můstkem přejít k akcii APPLOVIN, které klesly ve středu o -12,22% a za celý týden -30,59%.

Dvě firmy, Culper Research a Fuzzy Panda Research, zveřejnily zprávy, ve kterých tvrdí, že AppLovin dělá nekalé věci.

• Fuzzy Panda Research obvinila AppLovin z podvodných reklamních praktik. Tvrdí, že firma neoprávněně kopíruje data a tajně sleduje uživatele, včetně dětí.
• Culper Research zase říká, že vedení AppLovin je napojené na spyware (špehovací software) a že firma zneužívá oprávnění aplikací k instalaci dalších programů bez vědomí uživatele.

Tyto dvě firmy zároveň vsadily na pokles akcií AppLovin (tzv. „short selling“), což znamená, že vydělají, pokud akcie firmy spadnou.

Tento pokles se rovněž týká podezření z podvodu, ale teď přichází otázka zda li se Applovin něčeho dopustil nebo jestli se prokáže její nevina a potrestány budou právě Fuzzy Panda a Culper Research za manipulaci s trhem a to by vedlo k extrémně vysokým možná i likvidačním pokutám.

AppLovin zatím žádné z těchto obvinění nekomentovala.

Medical Properties Trust [MPW]

Ve čtvrtek společně zavítáme do světa realitně investičních (REIT) společností, které se specializují na akvizici a rozvoj nemocničních zařízení. Přesněji řečeno nás bude zajímat společnost Medical Properties Trust. Společnost byla založena v roce 2003 a sídlí v Alabamě. MPW vlastní a spravuje nemocniční nemovitosti po celém světě, včetně přibližně 40 000 licencovaných lůžek ve více, než 402 zařízeních v devíti zemích na třech kontinentech. Společnost se zaměřuje na poskytování financování pro akvizice a rekapitalizace nemocnic, což umožňuje provozovatelům nemocnic uvolnit hodnotu svých nemovitostí a investovat do zlepšení zařízení, technologických inovací a dalších investic do provozu. Medical Properties Trust vstoupila na burzu (NYSE) dne 7. července 2005.

Čtcrteční nárůst o 16,98% byl způsoben zveřejněním jejich hospodářských výsledků. Samozřejmě hospodářské výsledky jsou velmi rozsáhlá informace a proto se musíme dostat více do hloubky a kouknout přímo na jejich výsledkovou zprávu. Mimochodem za celý týden si tato akcie připsala 17,61%

POZITIVNÍ ASPEKTY
Diverzifikované portfolio – Společnost vlastní 396 nemovitostí v 31 amerických státech a 9 zemích, což snižuje riziko závislosti na jednom regionu.
Silná pozice v segmentu zdravotnických nemovitostí – Medical Properties Trust je jedním z největších vlastníků nemocničních nemovitostí na světě.
Dlouhodobé nájemní smlouvy – Většina pronájmů je na dlouhou dobu, což zajišťuje stabilní příjmy.
Aktivní řízení kapitálu – Společnost realizuje akvizice, investice a refinancování s cílem optimalizovat kapitálovou strukturu.
Růstový potenciál – Projekty ve výstavbě a akvizice nových nemocnic mohou přispět k budoucímu růstu příjmů.

NEGATIVNÍ ASPEKTY
Vysoká zadluženost – Společnost má celkové dluhy přes 8,8 miliardy USD, což představuje značné finanční riziko.
Ztrátové hospodaření – Společnost vykázala čistou ztrátu ve výši 2,4 miliardy USD za rok 2024, což může negativně ovlivnit cenu akcií.
Závislost na finančním zdraví nájemců – Někteří hlavní nájemci čelí finančním problémům, například Prospect Medical Holdings prošel restrukturalizací v rámci Chapter 11.
Riziko rostoucích úrokových sazeb – Značná část dluhu je variabilně úročená, což může zvýšit úrokové náklady v případě růstu sazeb.
Nekonzistentní výplata dividend – Snížení dividendy na 0,08 USD za akcii může negativně ovlivnit důvěru investorů.

OFICIÁLNÍ TRŽNÍ VÝHLED SPOLEČNOSTI: Oficiální tržní výhled společnosti Medical Properties Trust zahrnuje očekávání týkající se implementace strategie pro optimalizaci portfolia, plánovaných prodejů aktiv a refinancování dluhů s cílem zlepšit likviditu a snížit zadluženost. Společnost se soustředí na re-tenanting některých zdravotnických zařízení a monitoruje finanční zdraví klíčových nájemců, jako je Prospect Medical Holdings, který prošel restrukturalizací. Výhled rovněž zmiňuje potenciální růst prostřednictvím akvizic a investic do nemocničních nemovitostí, přičemž upozorňuje na možné rizikové faktory, jako jsou změny úrokových sazeb, regulatorní překážky nebo tržní volatilita. Management zdůrazňuje závazek k dlouhodobé udržitelnosti a zvyšování hodnoty pro akcionáře.

DuoLingo [DUOL]

Jelikož týden byl ve znamení krve na trzích, rozhodli jsme se pátek zakončit poklesem o 16,95%. Tento pokles reprezentoval výkonnost akcií DuoLingo, které zveřejnily koncem týdne své výsledky hospodaření. Mimochodem v celotýdenním horizontu tato akcie odepsala více než 1/4 své hodnoty, pohoršila si totiž o 26,79%.

Duolingo je inovativní firma zaměřená na výuku jazyků, kterou v roce 2011 založili Luis von Ahn a Severin Hacker na Carnegie Mellon University. Jejich cílem bylo vytvořit bezplatnou a přístupnou platformu pro výuku jazyků. Firma vstoupila na burzu NASDAQ v červenci 2021. Duolingo nabízí kurzy ve více než 40 jazycích a využívá gamifikaci k motivaci uživatelů prostřednictvím bodů, odměn a interaktivních lekcí. Kromě jazykových kurzů zahrnuje jejich nabídka také Duolingo ABC, aplikaci zaměřenou na dětskou gramotnost a Duolingo English Test, online jazykový test. V jednoduchosti se dá říct že vytvořili a provozují jazykově edukační platformu, která se v posledních letech díky svému přístupu těšila uživatelské oblibě.

Upřímně řečeno, tak masivní propad ceny asi nikdo nečekal a mohly za to „překvapivě“ výsledky hospodaření, které sice na příjmech přesáhly tržní odhad o 2,02%, ovšem na ziskovosti za analytickými odhady zaostávaly a to celkem výrazně. Konkrétně, zisk byl nižší o 41,89% v porovnání s predikcí. Jak je naším zvykem, tak nám základní metriky nestačí a proto se jdeme podívat na jejich výsledkovou zprávu více do detailu.

POZITIVNÍ ASPEKTY
Růst předplatného – Společnost těží z rostoucího globálního trendu předplatného v oblasti online vzdělávání​.
Expanze na nové trhy – Investice do geografické expanze, včetně lokalizovaných marketingových strategií, posilují potenciál růstu​.
Zaměření na AI a inovace – Společnost věří, že pokroky v generativní AI přinesou nové možnosti škálovatelného vzdělávání​.
Možnost snížení daňového zatížení – V příštích 12 měsících může dojít k uvolnění části rezerv na odložené daňové aktiva, což by mělo pozitivní dopad na hospodářské výsledky​.
Silná značka a organický růst uživatelů – Společnost si buduje komunitu loajálních uživatelů, což podporuje šíření platformy skrze doporučení a nižší náklady na akvizici zákazníků.

NEGATIVNÍ ASPEKTY
Nízké provozní marže – Přestože příjmy vzrostly o 41 %, náklady na rozvoj produktů a expanzi významně rostly, což negativně ovlivnilo ziskovost.
Růst nákladů na marketing a vývoj – Výdaje na marketing a vývoj nových produktů vzrostly natolik, že snižují provozní marže, čímž může být ohrožena budoucí ziskovost​.
Nestabilita ziskovosti – Firma sice dosáhla zisku, ale není jisté, zda si jej udrží.
Závislost na třetích stranách – Více než 80 % příjmů pochází z App Store a Google Play, což znamená, že jakékoli změny v pravidlech těchto platforem mohou výrazně ovlivnit výnosy a ziskovost.
Regulační rizika – Změny v daňových a digitálních regulacích, zejména v Evropě, mohou v budoucnu zvýšit daňové zatížení společnosti​, což v kombinaci se silnou konkurencí dělá vrásky jejich akcionářům.

OFICIÁLNÍ TRŽNÍ VÝHLED PSOLEČNOSTI: Společnost Duolingo očekává pokračující růst díky rostoucí poptávce po online vzdělávání a širšímu přijetí generativní AI, která by měla zlepšit personalizaci výuky a zapojení uživatelů. Firma se zaměřuje na zvyšování počtu předplatitelů, expanzi do nových trhů a rozvoj dalších vzdělávacích segmentů jako je matematika a hudba. Zároveň však upozorňuje na výzvy spojené s rostoucí konkurencí, regulatorními změnami a závislostí na mobilních platformách Apple a Google. Přestože Duolingo vykázalo silný růst příjmů, investice do inovací a marketingu mohou i nadále snižovat jeho provozní marže. Celkově společnost věří, že její strategie zaměřená na technologické inovace, datovou analytiku a silný brand jí umožní dlouhodobě růst a udržet si vedoucí postavení na trhu digitálního vzdělávání.

Zdroje: tradingview.com, google.com/finance, finance.yahoo.com, tipranks.com, finviz.com, cs.wikipedia.org, marketwatch.com, msn.com, electrek.co, home.saxo/cs-cz, investopedia.com, investors.com, medicalpropertiestrust.gcs-web.com, investors.duolingo.com.