Prvním investičním otazníkem tohoto roku jsme se rozhodli odpovědět na otázku, která asi každého investora zajímá a to jaká jsou rizika a nebezpečí na burze v roce 2025 ?
Hned na úvod chceme říct, že to nevidíme tak černě jako Goldman Sachs, která koncem loňského roku predikovala ztracenou dekádu. Zas na stranu druhou, nejlepší léta na burze (minimálně za poslední dobu) máme za sebou.
První byť velice nepřímí a zároveň téměř nevypovídající důvod je, že se dle různých studií daří trhu (paradoxně) víc když vládnou demokraté, než když vládnou republikáni.
Dost bylo ale už obecných informací a pojďme přímo na racionální důvody.
JAKÁ JSOU RIZIKA A NEBEZPEČÍ NA BURZE V ROCE 2025 ?
Vysoká pravděpodobnost korekce S&P 500 na základě růstu v poslední době.
Začneme statisticky a to, že nejnakupovanější index S&P 500 formou ETF má od začátku století nárůst o zhruba 310%, což v přepočtu vychází na 12,4% ročně.
Za první 2 dekády to bylo „pouze“ 120% tedy 6% ročně.
Jen v loňském roce byl nárůst o 27%.
Zkrátka a jednoduše po většině velkých nárůstů přichází i korekce. Mimochodem toto není jen naše tvrzení.
Charles Dow (Dowova teorie)
Dow ve své teorii tvrdil, že trhy se pohybují v trendech, a po každém hlavním pohybu (nahoru nebo dolů) následuje korekční fáze. Tato korekce je přirozenou součástí tržního cyklu.
Jesse Livermore (legendární obchodník)
„Trhy se nikdy nepohybují přímo nahoru nebo dolů. Každý velký pohyb je doprovázen korekcemi, které testují odhodlání účastníků trhu.“
Fibonacci retracement
Fibonacciho úrovně jsou široce používané k identifikaci pravděpodobných bodů korekce. Analytici často uvádějí, že korekce na úrovních 38,2%, 50% nebo 61,8% po velkých pohybech jsou běžné.
Behaviorální ekonomie (Robert Shiller)
„Trhy jsou poháněny emocemi, a když dojde k euforickému růstu, často následuje korekce, protože investoři začnou přehodnocovat fundamenty.“
Fundament S&P 500
Takové to vysoké nacenění je dost pravděpodobně nepřípustné pro hodnotové investory, což mimo jiné může značit ztrátu kupní síly. Jak je obecně známo, tak pokud klesá poptávka roste pravděpodobnost poklesu ceny.
Varování Michaela Burryho
Michael Burry, kritizoval pasivní investování do ETF a indexových fondů, protože podle něj vede k nafukování tržních bublin. Uvedl, že investice směřující do největších pasivních fondů bez ohledu na fundamentální hodnoty jednotlivých společností vytvářejí neefektivní alokaci kapitálu. Burry varoval, že tento trend odstranil schopnost trhů efektivně hodnotit jednotlivé akcie, což může vést k nafukování cen a vytváření bublin, jak je tomu u S&P 500. Podle něj investoři často neprovádějí důkladnou analýzu a tím pádem se podílejí na nesprávné alokaci prostředků na trhu. Zmíněné informace můžete shlédnout v následném videu.
Potenciální čipová krize
Díky tomu, že se Tchaj-wan podílí na světové výrobě polovodičů více, než 60% a na výrobě nejpokročilejších čipů (7 nm a menších) více, než 90%. Právě tyto Super čipy jsou nevyhnutelně potřebné.
VYSVĚTLENÍ: Čím menší tím lepší – Čím menší je výrobní technologie čipu (například 7 nm, 5 nm nebo 3 nm), tím více tranzistorů se vejde na stejný prostor čipu.
Pro představu tady je výčet věcí, kde jsou za potřebí čipy 5nm a menší
1. Autonomní řízení
- Požadavky: Autonomní vozidla potřebují čipy, které zvládnou rychlé zpracování obrovského množství dat z různých senzorů (kamery, LiDAR, radar) v reálném čase. Čipy 5 nm umožňují efektivní zpracování těchto dat s nízkou latencí, což je klíčové pro bezpečné a efektivní řízení.
- Příklad: NVIDIA a Intel vyvinuly čipy pro autonomní vozidla, které využívají pokročilou výrobu čipů pro zajištění vysokého výkonu při nízké spotřebě energie.
2. 5G sítě
- Požadavky: 5G technologie vyžaduje čipy, které mohou efektivně zpracovávat vysoké objemy dat s nízkou latencí a vysokou šířkou pásma. Čipy 5 nm umožňují vysoce výkonné procesory pro mobilní zařízení a základnové stanice.
- Příklad: Qualcomm a Samsung používají 5 nm čipy pro 5G modemy, které podporují vysokorychlostní připojení a nižší latenci.
3. AI procesování
- Požadavky: Pro aplikace umělé inteligence, jako je strojové učení a hluboké učení, jsou potřeba čipy s vysokým výpočetním výkonem. Čipy 5 nm umožňují vyšší hustotu tranzistorů, což znamená rychlejší a efektivnější zpracování dat.
- Příklad: Google využívá TPU (Tensor Processing Units) vyráběné na 5 nm technologii pro zpracování AI úkolů v datových centrech.
4. Chytré telefony a mobilní zařízení
- Požadavky: Mobilní zařízení, jako jsou chytré telefony, tablety a wearables, vyžadují čipy s vysokým výkonem a nízkou spotřebou energie. Čipy 5 nm umožňují vysoký výkon pro grafiku, AI úkoly a dlouhou výdrž baterie.
- Příklad: Apple používá čipy A15 a A16 vyráběné na 5 nm technologii pro iPhony, což zajišťuje vysoký výkon a energetickou efektivitu.
5. Datová centra
- Požadavky: Datová centra, která zpracovávají velké objemy dat pro cloudové služby a analýzu, potřebují čipy s vysokým výkonem a nízkou spotřebou energie. Čipy 5 nm poskytují vyšší výkon na watt, což je klíčové pro efektivitu a škálovatelnost datových center.
- Příklad: AMD a Intel vyrábějí servery procesory vyráběné na 5 nm technologiích, které jsou klíčové pro efektivní zpracování dat v cloudových službách.
6. Pokročilé grafické karty a herní technologie
- Požadavky: Pro náročné grafické aplikace, jako jsou videohry a 3D rendering, jsou potřebné čipy s vysokým grafickým výkonem. Čipy 5 nm umožňují rychlé vykreslování grafiky a zlepšují výkon v reálném čase.
- Příklad: NVIDIA a AMD vyrábějí grafické procesory (GPU) na 5 nm technologii pro herní a profesionální aplikace.
7. Zdravotnické technologie
- Požadavky: Nositelné zdravotní zařízení a zdravotnické senzory vyžadují čipy, které jsou malé, energeticky efektivní a schopné zpracovávat data v reálném čase. Čipy 5 nm umožňují miniaturizaci a dlouhou životnost baterie.
- Příklad: Apple používá čipy 5 nm ve svých chytrých hodinkách pro sledování zdraví (EKG, monitorování kyslíku v krvi).
Proč je riziko čipové krize velké?
V novoročním projevu z 31. prosince 2024 čínský prezident Si Ťin-pching prohlásil, že znovusjednocení Číny s Tchaj-wanem je nevyhnutelné a žádná síla tomu nemůže zabránit.
Tchaj-wan, který je de facto nezávislý, ale Čína ho považuje za své území, reagoval na zvýšený vojenský tlak Pekingu, včetně pravidelných cvičení a vojenských patrol kolem ostrova. Tchajwanský ministr zahraničí Lin Chia-lung označil čínské vojenské aktivity za psychologickou válku.
Jak toto vnímá TRUMP? – No v celku jednoznačně.
V rozhovoru pro Bloomberg Businessweek z června 2024 bývalý prezident Donald Trump uvedl, že Tchaj-wan by měl Spojeným státům platit za svou obranu, protože podle něj „nám nic nedává“.
Tento výrok vyvolal obavy ohledně budoucí americké podpory Tchaj-wanu, zejména v kontextu rostoucího tlaku Číny na tento ostrovní stát.
Úrokové sazby
V roce 2025 se očekává, že Federální rezervní systém (Fed) v USA sníží úrokové sazby o 50 bazických bodů (0,5%) prostřednictvím dvou snížení o 25 bazických bodů každé.
Jak je obecně známo, tak vysoké úrokové sazby akciím moc neprospívají, jelikož díky nim se do trhu uvolňuje méně peněz, což logicky neprospívá snad žádné firmě.
ZÁVĚR
Samozřejmě důvodů, které přispívají korekci je víc, než „jen“ potenciální čipová krize, fundament S&P 500 a úrokové sazby. Například přetrvávající obavy a nejistota na trhu, která se projevuje například vysokou cenou zlata. Ovšem to co jsme vypsali jsou z našeho úhlu pohledu hlavní potencionální rizika.
I přes to, že ekonomika v tomto roce bude čelit velkým výzvám jako velké riziko korekce, přehnaný fundament zejména u hlavních akcií a velká koncentrace hlavních 10 firem v indexu S&P 500 (téměř 35%), tak další potenciální problémy jsou přetrvávající vysoké úrokové sazby a potenciální čipová krize no a vzpomeňme si co udělala čipová krize v období Covidu s cenami akcií. Jediný rozdíl mezi Covid čipovou krizí a tou co aktuálně visí ve vzduchu je čas. Nevěříme, že by se podařilo vytvořit novou výrobu a vše rozjet někde jinde tak rychle jako se rozjela právě po Covidu.
Na stranu druhou je tady celá řada věcí, které ekonomice, zejména růstu akcií mohou výrazně pomoct, jako například plánované snížení regulace a daní v USA, což by mohlo podpořit podnikatelskou aktivitu a zvýšit zisky firem. K tomu se přidává i pokračující expanze v sektorech jako technologie, obnovitelné zdroje a umělá inteligence, které mohou přinést nové investiční příležitosti. Dále by případné neočekávané uvolnění měnové politiky, včetně případného snížení úrokových sazeb, mohlo podpořit dostupnost financování a stimulovat investice do růstových oblastí. To vše by mohlo přispět k pozitivnímu sentimentu na trzích a pokračujícímu růstu akcií, pokud se ekonomika i nadále stabilizuje.
Zdroje: justetf.com, forbes.cz, e15.cz, reuters.com, export.cz, finviz.com, google.com/finance, youtube.com.