OBCHODNÍ TÝDEN 5.5-9.5.2025 NA GLOBÁLNÍCH TRZÍCH

V dnešním díle pravidelné rubriky “ OBCHODNÍ TÝDEN 5.5-9.5.2025 “ se podíváme na to, co se odehrálo v uplynulém obchodním týdnu na celosvětových trzích.

Warren Buffett

Pondělí začneme spíše netradičně, jelikož se přímo nebudeme dívat na žádnou akcii, nýbrž na Warrena Edwarda Buffetta, který ve svých 95 letech půjde do důchodu.

V neděli oznámil Warren Buffett, že ke konci roku 2025 odstoupí z pozice generálního ředitele společnosti Berkshire Hathaway. Tuto firmu vedl neuvěřitelných 60 let a přetvořil ji z nevýznamného textilního podniku na globál ní investiční impérium. Buffett zůstane předsedou představenstva, čímž si zachová vliv na celkovou strategii firmy.
Jako důvod svého odchodu uvedl přirozený čas na předání vedení, přičemž zdůraznil důvěru ve svého nástupce Grega Abela, který už několik let dohlíží na klíčové části firmy.

Gregory Abel

Gregory Edward Abel se narodil 1. června 1962 v Edmontonu v kanadské provincii Alberta. V roce 1984 absolvoval obchodní fakultu University of Alberta s titulem v oboru účetnictví. Po studiích začal svou kariéru jako účetní ve společnosti PricewaterhouseCoopers v San Francisku.

V roce 1992 nastoupil do společnosti CalEnergy, která se zabývala výrobou geotermální energie. Po akvizici britské energetické společnosti Northern Electric v roce 1996 byl Abel pověřen jejím vedením ve Velké Británii. V roce 1999 CalEnergy koupila firmu MidAmerican Energy, jejíž název následně přijala. Téhož roku získala Berkshire Hathaway kontrolní podíl v této společnosti.

Abel se stal prezidentem MidAmerican Energy v roce 1998, generálním ředitelem v roce 2008 a předsedou představenstva v roce 2011. V roce 2014 byla společnost přejmenována na Berkshire Hathaway Energy.

V roce 2018 byl Abel jmenován místopředsedou představenstva Berkshire Hathaway pro nepojišťovací aktivity.
Abel je známý svou pracovitostí, důrazem na detail a schopností řídit složité podniky. Jeho vedení v oblasti energetiky a dalších nepojišťovacích aktivit Berkshire Hathaway bylo klíčové pro růst a stabilitu společnosti.

Palantir [PLTR]

Za zmíněným poklesem stály výsledky hospodaření, které se na první pohled jevily sice nikterak světoborně, ale rozhodně ne špatné příjmy přesáhly tržní odhad o 2,51% a zisk překonal očekávání trhu o 1,05%. Proč tedy Palantir klesl tak výrazně? Na tuto otázku nalezneme odpověď ve výsledkové zprávě.

POZITIVNÍ ASPEKTY

• Silný meziroční růst tržeb o 39%
  • Společnost dosáhla tržeb ve výši 883,9 milionu USD, což představuje 39% meziroční nárůst.
• Výrazný růst v USA, zejména v komerčním sektoru
  • Tržby v USA vzrostly o 55%, přičemž komerční segment zaznamenal nárůst o 71%.
• Zvýšení celoročního výhledu tržeb
  • Palantir zvýšil svůj výhled pro fiskální rok 2025 na růst tržeb o 36% a očekává, že tržby z komerčního sektoru v USA vzrostou o 68%.
• Zlepšení provozní marže a ziskovosti
  • Provozní marže se zvýšila na 19,9 % oproti 12,8% v předchozím roce, což naznačuje efektivnější provoz a lepší ziskovost.
• Růst zákaznické základny a uzavřených smluv
  • Počet zákazníků vzrostl o 43%, přičemž bylo uzavřeno 129 smluv v hodnotě přes 1 milion USD, z toho 32 přesahujících 10 milionů USD.

NEGATIVNÍ ASPEKTY

• Extrémně vysoké ocenění akcií
  • Akcie Palantiru se obchodují za 561násobek zisku (P/E) a 148násobek forward P/E, což je výrazně nad průměrem trhu a vyvolává obavy o udržitelnost takového ocenění.
• Pokles tržeb v mezinárodním komerčním segmentu
  • Zatímco tržby v USA rostly, mezinárodní komerční tržby, zejména v Evropě, klesly o 5%, což naznačuje slabší výkon mimo domácí trh.
• Obavy z udržitelnosti růstu
  • Navzdory silným výsledkům někteří analytici vyjadřují pochybnosti o schopnosti společnosti udržet současné tempo růstu, zejména v kontextu vysokého ocenění akcií.
• Závislost na americkém trhu
  • Převážná část růstu pochází z USA, což může představovat riziko v případě změn v domácí ekonomice nebo regulačním prostředí.
• Reakce trhu na výsledky
  • Navzdory pozitivním výsledkům akcie společnosti klesly o více než 12%, což naznačuje, že trh měl ještě vyšší očekávání.

OFICIÁLNÍ TRŽNÍ VÝHLED SPOLEČNOSTI

• Palantir očekává, že v roce 2025 dosáhne tržeb mezi 3,741 a 3,757 miliardy USD, což představuje meziroční růst o 36%. Z toho tržby z komerčního sektoru v USA by měly přesáhnout 1,079 miliardy USD, což znamená růst o minimálně 68%. Společnost také předpokládá upravený provozní zisk mezi 1,551 a 1,567 miliardy USD a volný peněžní tok mezi 1,5 a 1,7 miliardy USD. CEO Alex Karp zdůraznil, že Palantir je teprve na začátku své růstové trajektorie a plánuje se stát klíčovým hráčem v oblasti AI v USA během následujících tří až pěti let.

Walt Disney [DIS]

Středa byla silným dnem pro společnost Walt Disney, která posílila o 10,93% a za celý týden jejich akcie skončily silnější o 16,38%.

Společnost The Walt Disney Company vznikla 16. října 1923 v Los Angeles v Kalifornii, kdy ji založili bratři Walt a Roy O. Disney původně jako Disney Brothers Cartoon Studio. Dnes patří mezi nejznámější a nejvlivnější mediální konglomeráty na světě. Na burze se Disney obchoduje od roku 1957, konkrétně na New York Stock Exchange (NYSE).

Firma je známá nejen díky svým ikonickým animovaným filmům a postavičkám jako Mickey Mouse, ale i díky rozsáhlému portfoliu segmentů. Patří sem Disney Entertainment, což zahrnuje filmovou a televizní produkci (studia jako Walt Disney Pictures, Pixar, Marvel Studios, Lucasfilm nebo 20th Century Studios), dále televizní kanály jako ABC a Disney Channel. ESPN tvoří samostatný sportovní mediální segment se silnou globální značkou. Významnou část tvoří také Disney Parks, Experiences and Products, tedy zábavní parky (např. Disneyland, Walt Disney World, Disneyland Paris), výletní lodě, hotely a merchandise. V posledních letech Disney expandoval i do streamovacích služeb, a to především díky Disney+, Hulu a ESPN+. Firma tak pokrývá široké spektrum zábavního a mediálního průmyslu — od klasických animací až po nejmodernější digitální distribuci obsahu.

Walt Disney Company „nepůsobí „fušuje“ i do textilního průmyslu i když ne jako jako výrobce, ale její značky a postavičky jsou licencovány tisícům firem po celém světě, které pak vyrábějí a prodávají oblečení, obuv či doplňky. To znamená, že Disney generuje miliardy dolarů ročně z prodeje oblečení s motivy jako Mickey Mouse, Marvel, Star Wars nebo princezny, ale samotnou výrobu textilu zajišťují partneři jako H&M, Zara, Primark, Adidas, Crocs a další. Tento byznys spadá do segmentu Disney Consumer Products, který je součástí širší divize Disney Parks, Experiences and Products.

Za zmíněným růstem stálo zveřejnění výsledků hospodaření, které již na první pohled vypadaly velmi dobře. Příjmy sice překonaly odhad „jen“ o 2,29% zato zisky přesáhly odhad analytiků o 22,07%. I přes to, že už ze základních metrik je zřejmé, že výsledky byly dobré, tak je na pořadu dne pročíst výsledkovou zprávu, kde dozajista najdeme i negativní aspekty.

POZITIVNÍ ASPEKTY

• Silné franšízy a značky
  • Disney vlastní mimořádně silné značky jako Marvel, Star Wars, Pixar a klasické Disney postavy, které generují stabilní příjmy a mají globální dosah.
• Růst streamingových služeb
  • Disney+ se rychle rozrostla a přesáhla 100 milionů předplatitelů během krátké doby, což podporuje růst digitálních příjmů.
• Návrat turismu a otevření parků
  • Po pandemii se postupně zotavují zábavní parky a výletní lodě, což přispívá ke zlepšení tržeb.
• Obsahový potenciál a produkce
  • Společnost má silný obsahový katalog a investuje do nových formátů, které přitahují nové i stávající uživatele.
• Globální přítomnost a diverzifikace
  • Disney podniká na mnoha trzích (USA, Evropa, Asie) a má diverzifikované příjmy ze zábavních parků, médií, filmů i streamingu .

NEGATIVNÍ ASPEKTY

• Ztráty ve streamingu
  • Navzdory rychlému růstu je segment Disney+ stále ve ztrátě, což zatěžuje celkové hospodaření.
• Vysoké investiční náklady
  • Produkce obsahu a údržba zábavních parků vyžadují obrovské kapitálové výdaje.
• Konkurenční tlak
  • Netflix, Amazon Prime i Apple TV+ představují silnou konkurenci ve streamingu.
• Závislost na makroekonomii
  • Cestovní ruch a návštěvnost parků jsou citlivé na ekonomické cykly, inflaci a příjmy domácností.
• Politická a společenská rizika
  • Disney čelila kritice a bojkotům kvůli společenským a politickým postojům, což může ovlivnit její image a příjmy.

OFICIÁLNÍ TRŽNÍ VÝHLED SPOLEČNOSTI

• Společnost Disney očekává v následujícím období zlepšení ziskovosti především v oblasti streamovacích služeb, zejména díky optimalizaci nákladů a větší efektivitě obsahu. Management zdůrazňuje důležitost návratu k pozitivnímu volnému cash flow, přičemž klíčovou roli v tom hraje zotavení zábavních parků a efektivnější monetizace rozsáhlé knihovny obsahu. Cílem je zároveň postupný návrat k výplatě dividend akcionářům a celkové zvyšování hodnoty pro investory. Vedení společnosti věří, že důraz na kvalitu obsahu, technologickou inovaci a finanční disciplínu umožní firmě posílit svoji pozici na globálním mediálním trhu i v konkurenčním prostředí.

Bitcoin

Ve čtvrtek nás zaujal Bitcoinu, který rostl o 6,4% čímž po pár týdnech znovu prorazil hranici 100.000$ za kus a chybí mu necelých 6% k utvoření nových maxim. Za celý týden pak BTC připsal 7,81%.

Zmíněný nárůst je přičítán rostoucí institucionální poptávce a významným přílivům kapitálu do spotových Bitcoinových ETF. Podle údajů společnosti Standard Chartered dosáhly přílivy do těchto ETF za poslední tři týdny 5,3 miliardy USD, což výrazně přispělo k posílení ceny Bitcoinu.

Optimismus na trhu byl dále podpořen oznámením o obchodní dohodě mezi USA a Velkou Británií, která zmírnila obavy investorů a podpořila ochotu riskovat. Analytici, včetně Geoffreyho Kendricka ze Standard Chartered, předpovídají, že Bitcoin by mohl brzy dosáhnout nového historického maxima, přičemž odhadují cenu až 120 000 USD do konce druhého čtvrtletí 2025.

Další faktory podporující růst ceny Bitcoinu zahrnují jeho rostoucí atraktivitu jako alternativního aktiva v době, kdy trhy zpochybňují výjimečnost amerických aktiv. V dubnu 2025 Bitcoin posílil o 15%, čímž překonal výkonnost hlavních indexů jako S&P 500 a Nasdaq, a dokonce i zlata, které vzrostlo o 11%.

Analytici z různých institucí, včetně Bernstein a Bitfinex, předpovídají, že Bitcoin by mohl do konce roku 2025 dosáhnout cenového rozpětí mezi 180 000 až 200 000 USD, přičemž hlavními hnacími silami tohoto růstu by měly být institucionální investice a pokračující přílivy do ETF.

Celkově se zdá, že Bitcoin vstoupil do nové býčí fáze, podporované kombinací institucionálního zájmu, příznivých makroekonomických podmínek a technologických inovací v oblasti kryptoměn.

Lyft [LYFT]

Na závěr týdne zazářila společnost Lyft, která posílila o 28,08% a za celý týden jsou jejich akcie silnější o 30,08%.

Lyft je americká technologická firma zaměřená na městskou mobilitu, která vznikla roku 2012 v San Francisku jako projekt zakladatelů Logana Greena a Johna Zimmera. Původně vycházela z jejich předchozí služby Zimride, jež zprostředkovávala spolujízdu na delší vzdálenosti, ale Lyft se soustředil na krátké městské jízdy objednávané přes mobilní aplikaci. Dnes firma nabízí nejen klasický odvoz typu „taxi“, ale i pronájem sdílených kol, elektrokoloběžek, krátkodobý pronájem aut a také vyvíjí technologie pro autonomní vozidla. Na burzu Nasdaq vstoupila 29. března 2019 a v dnešní době je to jeden z úhlavních rivalů firem jako např Uber.

Za takovým to impozantním růstem stáli zejména zprávy o zveřejnění hospodářských výsledků,které ovšem při zběžném pohledu nenaznačovaly až tak velký potenciál. Příjmy dokonce nedosáhly tržních odhadů a to o -1,23%, zato zisk odhady překonal a to v celku výrazně +26,17%. Pojďme tedy odhalit, co stálo za růstem cen akcií pomocí analýzy výsledkové zprávy Lyftu.

POZITIVNÍ ASPEKTY

• Nejlepší začátek roku v historii firmy:
  • Rekordní Gross Bookings (4,2 miliardy USD, +13 % meziročně) a počet jízd (218,4 milionu, +16%).
• Ziskovost místo ztráty:
  • Společnost poprvé od roku 2019 vykázala v Q1 čistý zisk (2,6 mil. USD) oproti ztrátě 31,5 mil. USD ve stejném období předchozího roku.
• Silný volný cash flow:
  • Volný cash flow vzrostl na 280,7 mil. USD (meziroční nárůst o 121%), za posledních 12 měsíců firma vygenerovala téměř 1 miliardu USD z provozních aktivit.
• Expanze a inovace:
  • Plánovaná akvizice FREENOW pro vstup na evropský trh a spuštění služby Lyft Silver pro seniory rozšiřují cílový trh.
• Rozšíření odkupu akcií:
  • Zvýšení autorizačního rámce pro zpětný odkup akcií na 750 mil. USD, z toho 200 mil. má být realizováno do 3 měsíců – důkaz důvěry vedení v další růst.

NEGATIVNÍ ASPEKTY

• Velmi nízký zisk navzdory silným číslům:
  • Čistý zisk činil jen 0,1% z Gross Bookings – tedy marginálně ziskové podnikání navzdory vysokým tržbám.
• Stále vysoké provozní náklady:
  • Celkové náklady a výdaje byly vyšší než tržby (1,48 mld. USD nákladů vs. 1,45 mld. USD tržeb), provozní ztráta dosáhla téměř 29 mil. USD.
• Nízký růst počtu aktivních uživatelů:
  • Aktivní uživatelé rostli „jen“ o 11% meziročně – nižší tempo růstu než u počtu jízd může indikovat větší závislost na intenzitě využívání existující klientely.
• Pomalý růst v Evropě:
  • FREENOW akvizice je teprve plánována – vstup na evropský trh tedy zatím nepřináší žádné reálné příjmy ani synergie.
• Nadále závislí na mimořádných úpravách ve výsledcích:
  • Silné výsledky na úrovni Adjusted EBITDA jsou podpořeny výjimkami, např. odečtením akciových kompenzací, daňových odpočtů či předchozích restrukturalizací.

OFICIÁLNÍ TRŽNÍ VÝHLED SPOLEČNOSTI

• Společnost Lyft očekává v druhém čtvrtletí 2025 růst počtu jízd v nižších desítkách procent, konkrétně 10–14% meziročně. Gross Bookings by měly dosáhnout přibližně 4,41 až 4,57 miliardy USD, což potvrzuje pokračující pozitivní trend. Očekávaný Adjusted EBITDA bude mezi 115–130 mil. USD, při udržení marže 2,6–2,8% z Gross Bookings. Lyft zároveň nadále plánuje aktivní zpětný odkup akcií a investice do expanze a inovací, přičemž firma neupřesňuje výhled dle GAAP kvůli proměnlivým položkám, jako jsou akciové kompenzace.

Zdroje: tradingview.com, google.com/finance, finance.yahoo.com, tipranks.com, finviz.com, cs.wikipedia.org, marketwatch.com, youtube.com, finviz.com, investors.palantir.com, thewaltdisneycompany.com, investor.lyft.com, bravenewcoin.com, reuters.com, businessinsider.com.