KDE INVESTOVAT ZAČÁTKEM ROKU ?

Jelikož se pomalými krůčky blíží konec roku a s ním i bohužel poslední článek, který v tomto roce vydáváme, tak si jedním vrzem společně nachystáme půdu i pro rok nadcházející. Rok co rok si totiž lidé kladou otázku, kde investovat začátkem roku a v naších očích na tuto jednoduchou otázku přichází i jednoduchá odpověď a to přeci do firem, které vydělaly peníze na nejkomerčnějším období v roce a tím jsou bezesporu Vánoce. Pro konkrétní identifikaci firem nám poslouží pojem Santa Rally.

CO JE SANTA RALLY?

Jde o slangové označení pro fenomén růstu firem profitujících na Vánocích. Hodně investorů se snaží vydělat na těchto akciích tak, že je nakupují již v podzimních měsících s tím, že chtějí benefitovat na tomto růstu, který je poháněn zejména sentimentem firem a očekáváním investorů, kteří zohledňují aktuálně inkasované tržby do budoucí hodnoty firmy. Tento krok je za nás ovšem zbytečně rizikový, jelikož se složitě odhaduje, které firmy profitují více, než jiné. Díky tomu, že spousta společností zveřejňuje své úspěchy ze dní jako je BLACK FRIDAY, CYBER MONDAY nebo SINGLES DAY již průběžně koncem roku, tak se dá přesněji odhadnout, které firmy mohou v tomto období zvítězit.

JAKÉ SEKTORY BÝVAJÍ OVLIVNĚNY TÍMTO FENOMÉNEM?

Jedná se o sektory, jako obchody či internetové obchody, logistické a kurýrské společnosti a platební firmy.
Pro tento článek jsme vybrali následná jména a jejich akcie jsme rozebrali trochu detailněji. Jedná se o akcie: MasterCard, Visa, American Express, PayPall, Alibaba, Amazon, Jumia, Ebay a United Parcel Service.

DÍKY TOMU, ŽE NECHCEM DÁVAT INVESTIČNÍ DOPORUČENÍ, TAK POROVNÁME V TOMTO ČLÁNKU POUZE ZAJÍMAVÉ SPOLEČNOSTI Z TĚCHTO SEKTORŮ NA ZÁKLADĚ RELEVANTNÍCH DAT. VĚCI JAKO JSOU PREDIKCE SPOLEČNOSTÍ A JINÉ VÍCE ČI MÉNĚ DŮLEŽITÉ ASPEKTY PŘENECHÁME NA VAŠÍ ANALÝZE NEBO NA ODHADECH VAŠEHO MAKLÉŘE ČI PORADCE.

VLIV LEDNOVÉHO EFEKTU

O lednovém efektu jsme psali samostatný článek, který doporučujeme přečíst ZDE.

Ve zkratce:

• Investoři, kteří chtějí ochránit své aktiva před neočekávanými událostmi, které se mohou stát přes svátky, kdy je burza zavřená odprodávají pozice.
• Mnoho investorů dělá daňovou optimalizaci, a proto dochází koncem roku k odlivu peněz.
• Na začátku roku se do burzy peníze „nalévají“ znovu, jelikož jsou výše zmíněná rizika zažehnány a to má za následek růst vybraných akciových trhů.

Naše myšlenka spočívá v tom, přes svátky v klidu zanalyzovat zprávy a do vánočních firem investovat peníze až na začátku roku, kde využijeme lednového efektu a blížících se výsledků hospodaření za čtvrté čtvrtletí (4Q).

ZAJÍMAVÉ FIRMY ZVEŘEJŇUJÍCÍ VÝSLEDKY HOSPODAŘENÍ NA PŘELOMU LEDNA A ÚNORA

Poté, co jsme si shrnuli základní aspekty naší myšlenky se pojďme podívat na jednotlivé akcie rozčleněné do konkrétních sektorů.

PLATEBNÍ SPOLEČNOSTI

Jak jsme již nastínili v úvodních odstavcích, tak právě společnosti zaměřující se na platby jsou jedny z těch, které potenciálně dovedou profitovat z předvánočních nákupních horeček. Z tohoto segmentu přinášíme 4 firmy, které budou zveřejňovat své výsledky hospodaření za 4Q v blízkém období přelomu ledna a února 2025.

MasterCard [MA]

Společnost Mastercard vznikla v roce 1966 v USA pod názvem „Interbank Card Association“ jako sdružení několika bank, které chtěly konkurovat platební kartě BankAmericard (dnešní Visa). Název Mastercard byl zaveden v roce 1979. Firma vstoupila na burzu 25. května 2006, kdy se začala obchodovat na newyorské burze NYSE pod tickerem MA.

Mastercard je globální lídr v oblasti platebních technologií, který zpracovává elektronické platby mezi bankami, obchodníky a zákazníky. Poskytuje řešení v oblasti kreditních, debetních a předplacených karet, ale také se zaměřuje na inovace jako digitální platby, tokenizace, umělá inteligence a blockchain. Firma nabízí technologie a služby nejen bankám a finančním institucím, ale také vládám, korporacím a malým podnikům, čímž usnadňuje rychlé, bezpečné a spolehlivé převody peněz po celém světě.

MasterCard – FUNDAMENT

Při pohledu na akcie MasterCard a jejich vnitřní hodnoty si nelze nepovšimnout pomyslného červeného majáku, který hlásí, že zejména tržní cena vůči účetní hodnotě (P/B) je dost přehnaná. Ovšem při pohledu na P/E vidíme čísla, která jsou pro tento sektor obvyklá. P/E značí kolik dolarů zaplatí investor nákupem akcie za 1 vydělaný dolar společnosti. Co je pozitivní zprávou tak to, že analytické odhady pro P/E na následný rok (na rok 2025) mají snižující se tendenci, což je dobrá zpráva.

Další podstatná věc je zadlužení společnosti, které se na první pohled jeví také jako dost neoptimální. Opak je ale pravdou. Mastercard má velké zadlužení, protože využívá dluh jako nástroj pro zvýšení hodnoty akcionářům (například zpětnými odkupy akcií) a financování růstu (například akvizic). Díky stabilnímu cash flow, vysoké ziskovosti a nízkým nákladům na dluh si firma může tento přístup dovolit, aniž by ohrozila svou finanční stabilitu.

Co se EPS (zisku na akcii) týče, tak čísla vypadají solidně a zároveň více, než splnitelně, kde se dá říct, že čísla jsou více méně v sektorovém průměru. Co nás na MasterCardu zaujalo nejvíce je jejich efektivita.
ROI 49,2% ROA 28,36% ROE 179,23% – Toto jsou doslova famózní čísla a pokud k nim přičteme ještě Profit Margin 45,2% a malou byť velice bezpečnou a udržitelnou dividendu tak zjistíme, že se jedná o opravdu výjimečnou firmu, která drží duopol ve svém oboru.

VYSVĚTLENÍ POJMŮ ROI ROA ROE

ROI – Návratnost investice (Return on Investment)
Ukazuje, jaký zisk společnost nebo investor získal z určité investice v poměru k jejím nákladům. (Čím vyšší číslo, tím byla investice ziskovější a efektivnější.)
ROA – Návratnost aktiv (Return on Assets)
Ukazuje, jak efektivně společnost využívá svá aktiva k generování zisku. (Čím vyšší číslo, tím efektivněji dokáže firma proměnit svá aktiva na zisk.)
ROE – Návratnost vlastního kapitálu (Return on Equity)
Ukazuje, jak efektivně společnost využívá vlastní kapitál k generování zisku. (Čím vyšší číslo, tím lépe společnost využívá kapitál akcionářů.)

POHLED ANALYTIKŮ NA AKCII MASTERCARD

V současné době tyto akcie pokrývá 24 doporučení ze stran prestižních bankovních a analytických domů. Mezi těmito doporučeními je 22 na BUY a pouze 2 na HOLD. Doporučení BUY tedy nakoupit je více méně jasné. Hold v praxi znamená, že pokud už akcie nakoupeny máte, tak je držte a v případně lokální korekce na atraktivnější ceny směle dokupujte.

STATISTIKA VÝVOJE CENY MASTERCARD ZAČÁTKEM ROKU

Právě data z předešlých let nám dovedou napovědět, kdy se oplatí tyto akcie nakoupit a kdy ne. Jelikož se tento článek věnuje využití lednového efektu a výsledků hospodaření podíváme se na uplynulé léta nákup od prvního obchodního dne nového roku až po zveřejnění výsledků hospodaření.

ČÍSLA V TABULCE JSOU ZAOKROUHLENY NA 1 DESETINÉ MÍSTO

ROK	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024
%	+1,9%	+13,5%	+7,8%	+6,6%	-8,6%	+6,3%	+9,5%	+6,1%

Závěr pozorování: Za posledních 8 let se pouze 1 stalo, že by tato akcie od začátku roku do zveřejnění výsledků klesla. Navíc jediný pokles byl zaznamenán za výsledky roku 2020 (tedy v roce 2021) kdy byl první rok v přítomnosti COVID, který znepříjemnil život téměř všem firmám na světě.

PRŮMĚRNÝ RŮST AKCIE ZA NÁMI SLEDOVANÉ OBDOBÍ +5,38%.
Pro zajímavost – Pokud nebudeme počítat výsledky za první covidový rok, tak zhodnocení činí 7,38%.

NEJBLIŽŠÍ VÝSLEDKY MASTERCARD BUDOU ZVEŘEJNĚNY 29.1.2025

Visa [V]

Visa vznikla v roce 1958 v USA, kdy Bank of America spustila první univerzální kreditní kartu nazvanou BankAmericard. V roce 1976 byla karta přejmenována na Visa. Firma jako taková byla formálně založena v roce 2007 jako Visa Inc. a na burzu vstoupila 19. března 2008, kdy začala obchodovat na newyorské burze NYSE pod tickerem V.

Visa je jednou z největších světových firem v oblasti platebních technologií. Poskytuje infrastrukturu a služby, které umožňují bezhotovostní platby mezi spotřebiteli, obchodníky, finančními institucemi a vládami ve více, než 200 zemích. Kromě tradičních kreditních, debetních a předplacených karet se zaměřuje na digitální platby, inovace v oblasti mobilních peněženek, bezpečnost transakcí a řešení pro podniky. Visa podporuje moderní technologie, jako je tokenizace a umělá inteligence, aby zajistila rychlé, bezpečné a pohodlné transakce na celosvětové úrovni.

Visa – FUNDAMENT

Pokud se podíváme na vnitřní hodnoty Visy tak vidíme, že EPS je podobné jako u předešlé společnosti. P/E i P/B má na lepších úrovních, než MastercaCard a tudíž se tato akcie může jevit jako levnější. Dokonce i zadlužení je nižší. Ovšem fakt tohoto nacenění je opodstatněný. Co se týče metrik efektivity hospodaření, tak tam Visa výrazně zaostává za MasterCardem zejména co se týče ROE, které je sice nadprůměrné při celoplošném srovnání finančního sektoru, ale téměř 3,5x nižší, než u jejich hlavního konkurenta. Co se Profit Margin týče, tak tam je Visa silnější, než MA ovšem při hrubé marži Visa dost zaostává.

V jednoduchosti řečeno Visa je levnější a tím pádem zajímavá více pro investory hodnotového ražení, zatímco Mastercard zaujme nejspíše investory s růstovým smýšlením.

POHLED ANALYTIKŮ NA AKCII VISA

I u této akcie vypadá pohled profesionálních bankovních a analytických domů pozitivně, jelikož z celkových 23 ratingů jich 20 říká BUY a 3 HOLD.

STATISTIKA VÝVOJE CENY VISY ZAČÁTKEM ROKU

ROK	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024
%	+9,3%	+8,1%	+7,9%	+1,7%	-9,33%	+4,8%	+10,5%	+5%

Závěr pozorování: Za posledních 8 let se pouze 1 stalo, že by tato akcie od začátku roku do zveřejnění výsledků klesla. Navíc jediný pokles byl zaznamenán za výsledky roku 2020 (tedy v roce 2021).

PRŮMĚRNÝ RŮST AKCIE ZA NÁMI SLEDOVANÉ OBDOBÍ +4,74%.
Pro zajímavost- Pokud nebudeme počítat výsledky za první covidový rok, tak zhodnocení činí +6,76%.

NEJBLIŽŠÍ VÝSLEDKY VISY BUDOU ZVEŘEJNĚNY 23.1.2025

American Express [AXP]

American Express (známý také jako AmEx) vznikl v roce 1850 v New Yorku, USA, původně jako společnost zaměřená na doručování zásilek. V roce 1958 vydal svou první platební kartu. Společnost je obchodována na newyorské burze NYSE pod tickerem AXP od roku 1977.

American Express je globální společnost specializující se na finanční služby, zejména na vydávání kreditních, debetních a charge karet. Je známý svým zaměřením na prémiový segment zákazníků, kterým poskytuje karty s výhodami, jako jsou cestovní pojištění, věrnostní programy a přístup do letištních salonků. Kromě karet nabízí obchodníkům služby zpracování plateb (podobně jako Visa či MasterCard) , firemní řešení pro řízení výdajů a cestovní služby. Díky svému přístupu „uzavřené smyčky“ má AmEx kontrolu nad všemi částmi transakčního procesu, což mu umožňuje poskytovat jedinečné služby a datové analýzy.

American Express – FUNDAMENT

Při pohledu na P/E a fP/E vidíme, že se nejedná o nikterak předraženou firmu. Co se P/B týče, tak tato metrika poukazuje na určitou formu nadhodnocení. Zmíněné nadhodnocení dle P/B má co dočinění i s relativně vysokým dluhem, kterému chceme věnovat samostatný odstavec, jelikož je to důležité pro pochopení fungování této firmy.

American Express má relativně vysoký dluh především kvůli své roli finanční instituce, která vydává úvěrové karty a zároveň funguje jako zpracovatel plateb. Tato dvojí funkce vyžaduje velké množství krátkodobého dluhu, zejména na financování úvěrů poskytovaných zákazníkům. Dále, velká část jejího dluhu je tvořena závazky vůči držitelům karet, kteří splácí své úvěry. Společnost také využívá svůj dluh k financování operací, zvyšování likvidity a podpoře investic do technologií a zákaznických služeb, což jí umožňuje zůstat konkurenceschopnou v dynamickém prostředí finančních služeb​.

Při pohledu na metriky jako zisk na akcii (EPS) vidíme sice průměrná čísla a odhady na příští rok jsou více, než splnitelné. Ovšem je důležité podotknout, že se očekává pokles tempa růstu o 270%, což moc pozitivně nepůsobí. Při pohledu na indikátory prokazující efektivitu hospodaření neuvidíme nic, co by stálo za řeč, snad tedy s výjimku sektorově nadprůměrného ROE (,které ale výrazně zaostává za MasterCard). Poslední relativně silná stránka je hrubá marže, kterou mají stejně jako ROE nad průměrem sektoru.

V jednoduchosti by se dalo říct, že se jedná o průměrnou dost možná i podhodnocenou akcii, která je tradiční stálicí americké burzy již po několik dekád.

POHLED ANALYTIKŮ NA AKCII AMERICAN EXPRESS

Bankovní a analytické domy se ovšem na tuto firmu nedívají tak pozitivně, jako na předešlé 2 kandidáty, jelikož z 18 ratingů je pouze 6 BUY, 11 HOLD a dokonce i 1 SELL, s tím že na rozdíl od MasterCard a Visy jsou průměrné cílové ceny na nižších hodnotách, než jsou ceny aktuální.

STATISTIKA VÝVOJE CENY AMERICAN EXPRESSU ZAČÁTKEM ROKU

ROK	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024
%	+3,7%	-1,7%	+7%	+9,4%	-2%	+17,8%	+15,2%	+8,1%

Závěr pozorování: Za posledních 8 let se 2x stalo, že by tato akcie od začátku roku do zveřejnění výsledků klesla. Navíc jeden ze 2 poklesů byl zaznamenán za výsledky roku 2020 (tedy v roce 2021).

PRŮMĚRNÝ RŮST AKCIE ZA NÁMI SLEDOVANÉ OBDOBÍ +7,18%.
Pro zajímavost- Pokud nebudeme počítat výsledky za první covidový rok, tak zhodnocení činí +8,5%.

NEJBLIŽŠÍ VÝSLEDKY AXP BUDOU ZVEŘEJNĚNY 24.1.2025

PayPal [PYPL]

Poslední platební společnost, na kterou se v tomto článku podíváme je PayPal, tedy firma z trochu jiného segmentu, než MasterCard a předešlé společnosti.

PayPal Holdings, Inc. je jednou z nejvýznamnějších globálních fintech společností specializujících se na online platební služby. Společnost byla založena v roce 1998 jako Confinity a zaměřovala se na bezpečný software pro finanční transakce. V roce 2000 došlo k fúzi s X.com, online bankou založenou Elonem Muskem. Název PayPal vznikl ve stejném roce a společnost se stala známou díky jednoduchým elektronickým platbám. V roce 2002 vstoupila na burzu NASDAQ, ale krátce poté ji koupila eBay za 1,5 miliardy dolarů. V roce 2015 se PayPal stal znovu samostatnou veřejně obchodovanou společností (ticker: PYPL).

PayPal poskytuje online platební platformu umožňující jednotlivcům i podnikům provádět transakce ve více, než 25 měnách a ve 200 zemích. Nabízí řešení jako digitální peněženky, akceptace platebních karet, služby „kup teď, zaplať později“ a peer-to-peer platby prostřednictvím dceřiných společností jako Venmo. Firma také vyvíjí nástroje pro kryptoměny, správu rozpočtu a technologie podporující nové trendy ve finančních službách. Její výdělky pochází z transakčních poplatků, úroků, půjček a řešení pro e-commerce.

PayPal – FUNDAMENT

Akcie PYPL se jeví prozatím jako nejpodhodnocenější firma a není to tím, že jsou na míle vzdálení od svých absolutních maxim. Ze všech 4 platebních firem je PYPL nejlevnější akcií i na základě P/E. Navíc i jejich P/B je v normě. Navíc se potýkají s relativně nízkým dluhem.

Při pohledu na jejich EPS pozorujeme fakt, že v tomto roce je tato metrika záporná, ovšem pro rok následný se očekává zotavení, které má mít i pro roky následné růstovou tendenci. Na smůlu pro PayPal je firma pouze průměrná jak v maržích, tak i v efektivitě hospodaření.

Mluvili jsme o tom, že je PYPL na míle vzdálen svým maximům, to znamená že by museli růst o víc, než 240%. V roce 2021 totiž tato firma zaznamenala markantní propad a to díky kombinaci ekonomických, konkurenčních a interních faktorů, přičemž klíčovou roli hrála ztráta uživatelské základny.

Firma tehdy oznámila plán zvýšit počet aktivních uživatelů až příliš ambiciózními metodami, jako byly pobídky k vytvoření neaktivních účtů, což vedlo ke zpochybnění kvality jejich růstu. K tomu se přidala zpomalující se poptávka po online platbách po pandemii a sílící konkurence, která omezila růst tržeb a ziskovost PayPalu od roku 2024 společnost zaznamenává obrat díky novým strategickým iniciativám pod vedením CEO Alexe Chrisse. Zaměřili se na inovace, jako je funkce „Fastlane“ pro rychlejší platby, nové strategické partnerství se společnostmi jako Amazon a Shopify, zvýšení efektivity (např. snížení počtu zaměstnanců o 9%) a vylepšení služby Venmo. Tyto kroky vedly ke zvýšení tržeb a důvěry investorů​.

I přes to, že od začátku roku tato akcie přidává zhruba 80% je tato firma stále pobita problémy z minulosti. I přesto, že je v dnešní době drahý trh a PYPL je výjimka, která není fundamentálně super drahá, tak je zapotřebí mít se na pozoru díky tomu, že v posledním období se jednalo o více, než volatilní akcii.

POHLED ANALYTIKŮ NA AKCII PAYPAL

Pokud se podíváme na výhledy 29 analytických domů, tak zjistíme, že 15 z nich doporučuje BUY a 14 HOLD i z výše cílových cen je patrné, že analytici tuto firmu sledují, ale berou jí za rizikovější investici, jelikož v době psaní článku se nacházíme jen pár desetin% od průměrných cílových cen.

STATISTIKA VÝVOJE CENY PAYPALU ZAČÁTKEM ROKU

ROK	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024
%	+1,9%	+11,8%	+8%	+3%	+11,6%	-26,8%	+11%	-5,3%

Závěr pozorování: Za posledních 8 let se 2x stalo, že by tato akcie od začátku roku do zveřejnění výsledků klesla. Navíc jeden ze 2 poklesů byl zaznamenán za výsledky roku 2020 (tedy v roce 2021).

PRŮMĚRNÝ RŮST AKCIE ZA NÁMI SLEDOVANÉ OBDOBÍ +1,9%.
Pro zajímavost – V drtivé většině případů včetně roku 2022 šlo na této akcii realizovat slušný zisk a stačilo jen prodat pár dní před zveřejněním výsledků.

NEJBLIŽŠÍ VÝSLEDKY PYPL BUDOU ZVEŘEJNĚNY 4.2.2025

E-SHOPY

Jak jsme již nastínili v úvodních odstavcích, tak i internetové obchody dovedou potenciálně profitovat z předvánočních nákupních horeček. Z tohoto segmentu přinášíme 4 firmy, které budou zveřejňovat své výsledky hospodaření za 4Q v blízkém období přelomu ledna a února 2025.

Alibaba [BABA]

Alibaba Group Holding Limited je čínský nadnárodní konglomerát zaměřený na e-commerce, technologie a další oblasti. Společnost byla založena 28. června 1999 Jackem Ma a Josephem Tsaiem. V roce 2014 uskutečnila své první IPO na newyorské burze, které bylo jedním z největších v historii s upisovací cenou 68 USD za akcii a celkovým výnosem 21,8 miliard USD.
V roce 2019 provedla sekundární IPO na burze v Hongkongu, kde získala až 12,9 miliard USD, což posílilo její finanční pozici.

Alibaba Group Holding Limited je jednou z největších technologických společností na světě, zaměřenou na e-commerce, technologie a digitální služby.
Její klíčové platformy zahrnují Taobao (spotřebitelské zboží), Tmall (prémiové značky), Alibaba.com (B2B obchod) a AliExpress, který umožňuje globální nákupy přímo od čínských prodejců.

Společnost dále vlastní Alipay (součást Ant Group), jednu z největších fintech platforem, která dominuje trhu online plateb v Číně. Logistická divize Cainiao optimalizuje doručování zásilek po celém světě, zatímco Alibaba Cloud poskytuje špičková řešení v oblasti cloudu a umělé inteligence. Mezi další aktivity patří video streaming na platformě Youku, firemní aplikace DingTalk a maloobchodní řetězec Freshippo (Hema), který spojuje online a offline nákupy. Díky inovacím, široké nabídce služeb a globálnímu dosahu je Alibaba jedním z nejvýznamnějších hráčů digitální ekonomiky.

Mimo e-commerce se Alibaba zaměřuje na inovace v oblasti technologií, především prostřednictvím Alibaba Cloud, jednoho z největších poskytovatelů cloudových služeb na světě, který nabízí řešení pro data, umělou inteligenci (AI) a analýzu. Společnost investuje do vývoje polovodičů prostřednictvím své divize T-Head, která se specializuje na čipy pro AI a IoT zařízení. Dále se angažuje v blockchainových technologiích, chytrých městech a autonomní dopravě, čímž rozšiřuje své aktivity mimo tradiční obchodní modely a upevňuje svou pozici v oblasti technologických inovací.

Alibaba – FUNDAMENT

Při pohledu na tuto akcii si na první pohled můžeme všimnout, že se jedná o opravdu fundamentálně levnou akcii jak na základě P/E, tak fP/E tak i P/B. Navíc se jedná i o slušně vyklesnou akcii, která by musela vyrůst o zhruba 270% proto, aby se dostala na maxima z konce roku 2020. Pro růst na říjnové maxima z tohoto roku by potřebovala realizovat pohyb o necelých 37%. Takto vyklesaná akcie Alibaby je zejména z důvodu geopolitického napětí mezi Čínou a Amerikou.

Důležité podotknout, že Alibabě z Ameriky plyne spíše zlomkové množství příjmů, a proto je za nás celá tato situace přehnaná. Navíc čínská vláda v poslední době přichází z různými stimulačními balíčky pro tamní ekonomiku z čehož by Alibaba teoreticky měla umět profitovat.

Zpátky k Fundamentu společnosti Alibaba, co se zadlužení týče, to se jeví jako střídmé. Při pohledu na EPS sice nepozorujeme žádná závratná čísla, ovšem EPS má růstovou tendenci. Alibaba je obecně známá levným zbožím a to jde vidět i na jejich nízkých maržích, které ovšem dohání objemem prodejů.

Alibaba má v našich očích 1 hlavní slabinu a tou je efektivita hospodaření, která je dle ROE, RAO a ROI spíše horší, než excelentní.

V jednoduchosti se dá říct, že akcie Alibaba je levnou firmou, která musí čelit výzvám efektivity hospodaření a u investorů si tvořit pomyslný kredit, který by převýšil politické riziko, které zejména konzervativci a proameričtí investoři vnímají.

POHLED ANALYTIKŮ NA AKCII ALIBABA

To, že je Alibaba levná a podhodnocená akcie vnímá všech 15 analytických domů, kteří na tuto akcii vypisují cílové ceny. Nejpesimističtější výhled od aktuální ceny akcie (86,06$) představuje potenciál růstu zhruba o 22%. 14 z 15 bankovních a analytických má nastaveno doporučení na BUY a pouze 1 na HOLD.

U Alibaby kótované na domácím (ticker 9988) trhu je 6 doporučení a z toho 6 pozitivních. Nejskeptičtější z nich predikuje 40% nárůst.

STATISTIKA VÝVOJE CENY ALIBABY ZAČÁTKEM ROKU

ROK	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024
%	+15,6%	+9,2%	+25,3%	+1,8%	+18,7%	+3,7%	+9,8%	-0,4%

Závěr pozorování: Za posledních 8 let se pouze 1 stalo, že by tato akcie od začátku roku do zveřejnění výsledků klesla.

PRŮMĚRNÝ RŮST AKCIE ZA NÁMI SLEDOVANÉ OBDOBÍ +11,21%
Pro zajímavost – Jediný pokles byl zaznamenán v minulém roce, kde čistý zisk meziročně klesl o 86% na 3,27 miliardy jüanů. Tento pokles byl způsoben především změnami v ocenění kapitálových investic společnosti. V reakci na opatrný přístup čínských spotřebitelů k výdajům, který byl ovlivněn nejistotou v čínské ekonomice, se Alibaba zaměřila na nabídku cenově dostupnějších produktů. Další důvod, proč jim klesl čistý zisk byl fakt, že Alibaba investuje velké peníze do AI, tato investice má přinést revoluci co se týče vyhledávání na jejich E shopech.

NEJBLIŽŠÍ VÝSLEDKY BABA BUDOU ZVEŘEJNĚNY 29.1.2025

Amazon [AMZN]

Díky tomu, že je předchozí firma Alibaba přezdívána jako čínský Amazon je naší pomyslnou povinností navázat právě Amazonem v originálním podání.

Amazon byl založen 5. července 1994 Jeffem Bezosem v Seattlu, Washington, původně jako online knihkupectví. Postupně se rozrostl do globálního giganta v oblasti e-commerce, cloudových služeb a digitálních technologií. Amazon byl na burze poprvé uveden 15. května 1997, kdy se jeho akcie začaly obchodovat na newyorské burze pod tickerem AMZN.

Amazon je největší světová e-commerce platforma, která prodává široké spektrum zboží, od elektroniky po oblečení, a zároveň poskytuje služby jako Amazon Web Services (AWS), největší světovou cloudovou platformu, která umožňuje firmám využívat výpočetní výkon, data a analýzu. Amazon je také známý svými zařízeními, jako jsou Echo s hlasovým asistentem Alexa, a vlastními logistickými službami pro doručování zásilek. Dále firma investuje do technologií jako umělá inteligence, autonomní doprava a streamování s Prime Video. Amazon se také rozšiřuje do nových oblastí, jako je potravinářství, s akvizicemi, například Whole Foods, a provozováním vlastních kamenných obchodů, jako je Amazon Go.

Amazon – FUNDAMENT

Při pohledu na Amazon vidíme, že veškeré metriky od P/E přes P/B až po zadlužení jsou výrazně vyšší, než u předešlé firmy. To, že je Amazon takto drahý má nejspíš co dočinění, s tím že mají v tomto roce výrazně vyšší EPS a i pro příští léta se počítá s vyšším růstem zisku na akcii, než je tomu u Alibaby.

Co nás ovšem překvapilo, tak nízká profit margin, který je dokonce nižší, než u Alibaby zaměřující se na levné zboží. Co se indikátorů určující efektivitu hospodaření týče, tak tam jsme popravdě čekali také lepší čísla.

Souhrnně jde říct, že je Amazon bezesporu kvalitní firma, která má v sobě očividně započítáno výrazné růstové premium ( to znamená, že investoři do současné ceny započítávají i odhadovaný růst do budoucna) taková to akcie může být zajímavou volbou pro investory růstové ovšem pro hodnotový styl investování je vhodnější Alibaba.

POHLED ANALYTIKŮ NA AKCII AMAZON

Na akcie Amazonu má cílové ceny vypsáno 46 bankovních a analytických domů. Z nich 45 doporučuje BUY a pouze 1 HOLD. Taková to vysoká expozice naznačuje, že analytici věří této firmě.

Zajímavost: Vidíme, že nejnižší cílová cena je 191$ a při podrobnějším průzkumu zjistíme, že celá řada BUY doporučení má nižší cílovou cenu, než je cena aktuální. Tento „jev“ je zapříčiněn tím, že analytici vydali cílovou cenu například v červnu a akcie rostli rychleji, než byly původní odhady a ze strany analytického či bankovního domu doposud nebyla udělána aktualizace buď to cílové ceny či nákupního ratingu.

STATISTIKA VÝVOJE CENY AMAZONU ZAČÁTKEM ROKU

ROK	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024
%	+6,8%	+23,2%	+17,9%	+9,2%	+5,1%	-15,1%	+23,2%	+11,7%

Závěr pozorování: Za posledních 8 let se pouze 1 stalo, že by tato akcie od začátku roku do zveřejnění výsledků klesla.

PRŮMĚRNÝ RŮST AKCIE ZA NÁMI SLEDOVANÉ OBDOBÍ +10,25%.
Poznámka: Amazon zejména v posledních 2 letech posílil svou pozici tím, že se stal téměř nezávislí na ostatních kurýrních společnostech jelikož si rozvoz začal dělat sám.

NEJBLIŽŠÍ VÝSLEDKY AMZN BUDOU ZVEŘEJNĚNY 30.1.2025

Jumia [JMIA]

Předešlé 2 firmy byly „Amazony“ jedna z nich Alibaba tedy Amazon čínský druhá z nich originální Amazon. Tuto „AmazonMánii“ završíme Amazonem africkým tedy společností Jumia.

Jumia Technologies AG je přední africká e-commerce společnost, založená v roce 2012 v Lagosu v Nigérii. Dne 12. dubna 2019 vstoupila na newyorskou burzu NYSE pod symbolem JMIA, čímž se stala první africkou technologickou firmou obchodovanou na této burze.

Jumia provozuje online tržiště, které propojuje tisíce prodejců s miliony zákazníků napříč Afrikou. Kromě e-commerce nabízí integrované logistické služby, jež umožňují doručování zásilek prostřednictvím místních partnerů, a digitální platební řešení prostřednictvím platformy JumiaPay, která usnadňuje online transakce. Společnost působí ve 14 afrických zemích a spolupracuje s více, než 100 000 prodejci, čímž podporuje digitální ekonomiku na kontinentu.

Jumia – FUNDAMENT

Fundamentální data této akcie jsou neúplné například P/E není zveřejněno a při pohledu na P/B si dovolím tvrdit, že se nejedná o podhodnocenou akcii i na přič tomu, že by musela vyrůst o 1470%, aby se dostala zpátky na svá maxima z roku 2021. Co se týče zisku na akcii, tak vyhlídky pro příští rok jsou velmi ambiciózní a je samozřejmě otázka jak reálné bude pro JMIA tyto cíle splnit.

Ať na tuto akcii jen „nepliveme“ ke cti Jumie je důležité přiznat, že zadlužení mají dost nízké, což je zejména u takto mladé firmy vzácné (v tom dobrém slova smyslu). Co nás ovšem znervózňuje, tak metriky vypovídající o efektivitě hospodaření či záporný profit margin.

Pořád je ale důležité brát v potaz, že se jedná o mladou technologickou firmu, která je na pomyslném začátku své cesty a vynakládá velké množství kapitálu do expanze, budování infrastruktury, logistiky a získávání tržního podílu na africkém trhu, což celé má za následek na první pohled ne příliš lákavé fundamentální metriky. Hlavní kámen úrazu pro hodnotové investory může být v tom, že firma negeneruje kvůli velkým výdajům zisk, ovšem pro investory, kteří hledají velký růstový potenciál a věří v budoucí sílu afrického trhu, se bez nadsázky může jednat o nový Amazon.

Proto na otázku “ kde investovat začátkem roku “ v tomto případě odpovídáme do Jumie ano ale spíše jako dlouhodobá velice riskantní a volatilní investice za předpokladu, že se Vám líbí jejich styl podnikání a jste „v pohodě“ z negativními aspekty, které tato investice přináší. Ovšem pro krátkodobou investici se jedná o velmi riskantní krok, proto se spíše díváme na zaběhlejší akcie v tomto oboru jako je například výše zmíněná Alibaba, Amazon či navazující Ebay.

POHLED ANALYTIKŮ NA AKCII JUMIA

U Jumie není v „této disciplíně“ moc co hodnotit jelikož existuje pouze 1 cílové doporučení a to HOLD, s tím že aktuální cena dle výhledů na TipRanks je nižší, než cena cílová.

STATISTIKA VÝVOJE CENY JUMIE ZAČÁTKEM ROKU

ROK	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024
%	n/a	n/a	n/a	-14,1%	+15,5%	-41,01%	+20,2%	+ 1,4%

Závěr pozorování: Za posledních 5 let se 2x stalo, že by tato akcie od začátku roku do zveřejnění výsledků klesla.

PRŮMĚRNÝ RŮST AKCIE ZA NÁMI SLEDOVANÉ OBDOBÍ -3,6%.
Poznámka: Tato firma je relativně nováček na burze, který od samotného začátku musel čelit Covidu a veškerým úskalím jako náklady na dopravu omezená výroba a podobně a i přes to všechno dovedly udržet svůj dluh na uzdě. Navíc v posledních 2 letech předvedly výsledky, za které by se nemusela stydět kdejaká „zajetá firma“.

NEJBLIŽŠÍ VÝSLEDKY JMIA BUDOU ZVEŘEJNĚNY 19.2.2025

Ebay [EBAY]

eBay je americká společnost provozující jeden z největších online trhů na světě. Založil ji Pierre Omidyar 3. září 1995 v Kalifornii. Původně známá jako „AuctionWeb“, platforma umožňovala uživatelům prodávat a nakupovat různé předměty prostřednictvím online aukcí. V roce 1998 společnost vstoupila na burzu NASDAQ pod symbolem EBAY, čímž získala významné finanční prostředky pro další expanzi.

eBay poskytuje globální platformu pro obchodování, kde jednotlivci i firmy mohou prodávat a nakupovat širokou škálu nových i použitých produktů. Kromě aukcí nabízí také možnost přímého nákupu za pevné ceny prostřednictvím funkce „Buy It Now“. Společnost rozšířila své služby o eBay Motors pro prodej vozidel a souvisejících dílů, eBay Classifieds pro místní inzeráty a eBay Stores, které umožňují prodejcům vytvořit vlastní virtuální obchody. eBay také integrovala platební systémy, jako je PayPal, který vlastnila v letech 2002 až 2015, a později vyvinula vlastní platební řešení. Díky neustálým inovacím a globálnímu dosahu se eBay stala klíčovým hráčem v oblasti e-commerce, propojujícím miliony kupujících a prodejců po celém světě.

Ebay – FUNDAMENT

Podle P/E se dá říct, že Ebay patří spíše do levnější poloviny ve svém sektoru, s tím že fP/E má pod průměrem sektoru, což značí, že firma může být v příštím roce levná v kontextu s očekávaným ziskem. Při pohledu na P/B ovšem vidíme, že je firma předražená v kontextu s jejich účetní hodnotou. Co se zadlužení týče je to jedna z nejzadluženějších firem, o kterých v tomto článku píšeme.

Co se zisku na akcii týče ten je dle metriky EPS v tomto roce přijatelný, ale do roku následného se očekává zpomalení, což je na jednu stranu dobře jelikož pro firmu nemusí být tak složité dosáhnout odhadů trhu, na stranu druhou nechceme u našich akcií aby zpomalovali v růstu zisku na akcii.
Když už se bavíme o růstu, tak při současných cenách by Ebay musel vyrůst o CCA 26%, aby dosáhl svých maxim z roku 2021.

Co nás velmi mile překvapilo, tak marže, které tato firma má. Ovšem co se týče efektivity hospodaření, tak pouze ROE vyniká nad sektorovým průměrem zatímco ROI a ROA jsou spíše průměrné.

Tato akcie je relativně kontroverzní, protože z jistého úhlu pohledu se jeví jako podhodnocená ale z jiných úhlů pohledu se toto tvrzení dá poměrně snadno vyvrátit. Rozhodně je to firma, která ví jak se hospodaří s penězi, ale musí čelit i různým výzvám v podobě dluhu a očekávání snížení zisku na akcii. Proto by jsme tuto investici spíše, než jako sázku na jistotu označili jako spekulativní tradingově zajímavý titul, u kterého do poslední chvíle nevíte, co přesně jejich akcie předvedou.

POHLED ANALYTIKŮ NA AKCII EBAY

Naše pocity o nejistotě této akcie podkládají i analytické domy, kdy z 23 doporučení pouze 10 ukazuje BUY 11 HOLD a 2 dokonce SELL.

STATISTIKA VÝVOJE CENY EBAY ZAČÁTKEM ROKU

ROK	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024
%	+8,5%	+19,1%	+24,3%	-2,2%	+26,7%	-16,4%	+7,9%	+ 10,1%

Závěr pozorování: Za posledních 8 let se 2x stalo, že by tato akcie od začátku roku do zveřejnění výsledků klesla.

PRŮMĚRNÝ RŮST AKCIE ZA NÁMI SLEDOVANÉ OBDOBÍ +9,8%.
Poznámka: Jediný významný pokles v námi sledovaném období byl vznikl kvůli slabému výhledu tržeb na 1Q 2022, který naznačoval zpomalení růstu navzdory překonání očekávání za uplynulé čtvrtletí.

NEJBLIŽŠÍ VÝSLEDKY EBAY BUDOU ZVEŘEJNĚNY 19.2.2025

KURÝRNÍ A LOGISTICKÉ SPOLEČNOSTI

Jak jsme již nastínili v úvodních odstavcích, tak právě společnosti zaměřující se přepravu zbožní a materiálů jsou jedny z těch, které potenciálně dovedou profitovat z předvánočních nákupních horeček. Z tohoto segmentu přinášíme pouze 1 firmu, která bude zveřejňovat své výsledky hospodaření za 4Q v blízkém období přelomu ledna a února 2025. Ostatní významní hráči tohoto segmentu své výsledky přináší až v pozdějším období, díky tomu se můžete těšit na druhý díl článku “ kde investovat začátkem roku „.

United Parcel Service [UPS]

United Parcel Service (UPS) je přední světová společnost v oblasti doručování balíků a logistických služeb. Založili ji v roce 1907 v Seattlu, Washington, dva teenageři, Claude Ryan a Jim Casey, pod názvem American Messenger Company. S počátečním kapitálem 100 dolarů se zaměřili na doručování zásilek a zpráv. V roce 1999 UPS vstoupila na burzu NYSE pod symbolem UPS.

United Parcel Service poskytuje širokou škálu služeb v oblasti přepravy a logistiky ve více než 220 zemích a teritoriích. Kromě doručování balíků nabízí také řešení pro dodavatelské řetězce, včetně přepravy nákladů, logistických a distribučních služeb, celního zprostředkování a finančních služeb prostřednictvím divize UPS Capital. Společnost denně doručí přibližně 18 milionů balíků a zaměstnává přes 435 000 lidí po celém světě. Díky svému globálnímu dosahu a komplexní nabídce služeb je UPS klíčovým hráčem v mezinárodní logistice a přepravě.

United Parcel Service – FUNDAMENT

United Parcel Service se jeví jako levná akcie a to né jen kvůli jejich vyklesání (88% od maxim z roku 2022) ale i kvůli P/E ratio, které je v tomto roce na přijatelné úrovni a do roku budoucího se očekává snížení pod sektorový průměr.

Celou tuto situaci kazí vyšší P/B. V tomto případě jsme ale schopni lehce přivřít oči nad vysokým P/B, protože velká část její hodnoty spočívá v nehmotných aktivech, jako je značka, logistická infrastruktura a know-how, které nejsou plně reflektovány v účetní hodnotě. Společnost těží z dominantní tržní pozice a konkurenčních výhod, které jí umožňují generovat stabilní cash flow a udržovat si silnou pozici na trhu. Navíc, přestože vlastní rozsáhlá fyzická aktiva, její byznys je relativně méně kapitálově náročný v poměru k výnosům, což vede k nižší účetní hodnotě, ale vysoké tržní valuaci.

Co se dluhu týče ten je sice vyšší, ale u tohoto segmentu zcela pochopitelný. Co až zas tak pochopitelné není, tak propad zisku na akcii v tomto roce, což je aspekt, nad kterým nejde jen tak mávnout rukou. Ovšem vyhlídky do roku následného vypadají pozitivně, teď jen přichází otázka co se týče vyplnění těchto predikcí. V obecné rovině se dá říct, že UPS umí relativně efektivně hospodařit zejména co se týče ROE, ale jejich marže nejsou nikterak zajímavé spíše průměrné.

U akcie společnosti United Parcel Service jde říct, že je aktuálně férově naceněná kvalitní firma, u které je ale nutno mít na paměti zejména to, proč je UPS tak levný v období předraženého trhu. Ke konci roku 2022 Amazon, který do té doby byl jedním z nejvýznamnějších zákazníků UPS výrazně expandoval ve vlastním rozvozu, což pro UPS znamenalo, že se z prémiového zákazníka do jisté míry stala konkurence (zejména na americkém trhu).

POHLED ANALYTIKŮ NA AKCII UNITED PARCEL SERVICE

Analytici akcii United Parcel Service vnímají rozporuplně, kdy z 19 ratingů 8 doporučuje BUY 10 HOLD a jeden dokonce i SELL. Velkou část této negativity přičítáme právě tomu, že Amazon ve velkém rozjel vlastní rozvoz a pro logistické firmy vzniká dlouhodobé riziko, že tyto kroky budou dělat i další velcí zákazníci. Za nás jsou tyto obavy minimálně v nejbližších letech spíše liché a vnímáme tento fakt jako již započítaný v aktuální ceně.

POZNÁMKA: To, že něco vnímáme neznamená, že to tak je spíše je to náš názor, podle kterého se také zařídíme a Vám vřele doporučujeme řídit se dle vlastního názoru, analýzy a průzkumu trhu.

STATISTIKA VÝVOJE CENY UPS ZAČÁTKEM ROKU

ROK	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024
%	-3,3%	+8,6%	+9,7%	-4,6%	-3,1%	+4,9%	+2,6%	-6,4%

Závěr pozorování: Za posledních 8 let se v polovině případů stalo, že akcie od začátku roku do zveřejnění svých výsledků dostala do čísel červených.

PRŮMĚRNÝ RŮST AKCIE ZA NÁMI SLEDOVANÉ OBDOBÍ +1,1%.
Poznámka: Nutno říct, že akcie United Parcel Service ve velkém množství případů před výsledky rostly, ale po zveřejnění výsledků, které nedosáhly odhady trhu akcie klesly, a proto se minimálně za námi sledované období oplatilo odprodat akcie spíše před zveřejněním výsledků.

NEJBLIŽŠÍ VÝSLEDKY UPS BUDOU ZVEŘEJNĚNY 30.1.2025

REKAPITULACE TOHO KLÍČOVÉHO

Tento článek rozebírá 9 akcií ze 3 sektorů, které potencionálně dokážou profitovat z lednového efektu a následného zveřejnění hospodářských výsledků.
Každou z těchto akcií jsme „proklepli“ a vyselektovali klíčové fakty, které mohou být jedním z vodítek k tomu, zda-li je pro tuto firmu místo ve Vašem portfoliu.

Co se týče průměru za námi sledované období, tak z námi vybraných akcií si nejlépe vedly firmy zaměřující se na provoz Eshopů, kdy průměrné zhodnocení vychází na 6,9%.
Pomyslné stříbro obsadily platební společnosti s průměrným zhodnocením 4,8%.
Poslední místo na bedně zaujal sektor logistický s průměrnou ziskovostí 1,1%.

Vítěz mezi Eshopy je akcie : Alibaba +11,21%.
Poraženým mezi Eshopy : Jumia -3,6%.

Vítěz mezi platebními společnostmi je akcie : American Express +7,18% .
Poraženým mezi platebními společnostmi : PayPall +1,9%.

Mezi logistickými firmami je vítěz zároveň i poražený, jelikož v této kategorii „soutěžila“ pouze jedna akcie a to United Parcel Service + 1,1%.

ZÁVĚR

V tomto článku “ KDE INVESTOVAT ZAČÁTKEM ROKU “ jsme chtěli spíše ukázat na jednu z možných cest, kde se dá investovat začátkem roku a jak se dá využít lednového efektu. V tomto článku jsme pro Vás přiblížili fakta k akciím MasterCard, Visa, American Express, PayPall, Alibaba, Amazon, Jumia, Ebay a United Parcel Service. Samozřejmě akcií, které dovedou potenciálně benefitovat z celé této situace jsou mraky.

Tento článek berte tak, jako jakýkoli jiný článek od nás, tedy jako náš myšlenkový pochod nikoli jako investiční doporučení, rady tipy či triky. Zastáváme totiž názor, že by každý měl investovat hlavně díky své úvaze a tak aby to vyhovovalo jeho toleranci k riziku. Našim cílem je pouze ukázat jednu z možných cest pro rozšíření informací a sebevzdělání.

Zdroje: investor.mastercard.com, americanexpress.com, nasdaq.com, tradingkey.com, data.alibabagroup.com, provost.gwu.edu, tipranks.com, finviz.com, tradingview.com.