Každý kdo sleduje burzu dost pravděpodobně zaznamenal, že 27.6.2025 index S&P 500 a NasdaQ dosáhl nového historického maxima. I index jako DowJones se svým nedávným růstem přiblížil k ATH, (Historická maxima) s tím že se obchoduje zhruba o 2-2,5% pod svými absolutními maximy. V posledních týdnech raketově rostl i index Russel 2000, kterému ovšem k dosažení maxim chybí ještě zhruba 13,5%.
Proč se koncem Června 2025 vyhouply americké indexy na nová maxima ?
Kanada
V pátek 27. června 2025 Donald Trump oznámil, že Spojené státy okamžitě přerušují veškerá obchodní jednání s Kanadou kvůli kanadskému digitálnímu dani (Digital Services Tax), kterou označil za „přímý a blatantní útok“ na americké technologické firmy. V rámci své výhrůžky uvedl, že během týdne Spojené státy představí nové celní sazby na kanadský dovoz.
Nicméně situace se rychle změnila. O víkendu (29.–30. června) Kanada oznámila, že tuto digitální daň odloží a připraví legislativní opatření k jejímu zrušení, těsně předtím, než měla vstoupit v platnost 30. června . Po této změně oba premiéři – Mark Carney a Donald Trump – potvrdili obnovení jednání s cílem uzavřít nový obchodní rámec do 21. července.
Čína
Ve středu 25. června 2025 Spojené státy a Čína podepsaly rámcovou obchodní dohodu, která byla v pátek oficiálně potvrzena i čínskou stranou. Dohoda se týká především urychlení vývozu vzácných zemin a magnetů z Číny do USA, což jsou klíčové suroviny pro americký průmysl (např. elektromobily, čipy, obrana). Na oplátku se USA zavázaly uvolnit některá technologická a vízová omezení vůči Číně. Tato dohoda má zmírnit obchodní napětí a zároveň připravit půdu pro širší obchodní rámec, který by měl být dokončen do 21. července. Trhy na dohodu reagovaly pozitivně a dohoda je vnímána jako klíčový krok ke stabilizaci globálního obchodu.
EU
Evropská unie se v posledních dnech aktivně zabývá vyjednáváním s USA ohledně obchodních tarifů, které byly na evropské zboží uvaleny v rámci sporů kolem letecké výroby a dalších průmyslových sektorů. Klíčovým termínem je 9. červenec 2025, kdy by měly tyto americké tarify oficiálně zaniknout, což by představovalo významný krok ke zlepšení obchodních vztahů mezi oběma stranami. Evropská komise spolu s Evropským parlamentem intenzivně pracují na návrzích, které by zajistily, že tato změna bude doprovázena vyváženými pravidly a zárukami, aby evropské zájmy byly chráněny.
Nicméně některé členské státy, především Francie, vyjadřují obavy, že rychlé zrušení tarifů bez dostatečných garancí by mohlo poškodit jejich domácí průmysl. Francouzský ministr obchodu proto navrhl prodloužení vyjednávání s cílem dosáhnout vyváženější a spravedlivější dohody, která by reflektovala zájmy všech stran. Tento proces odráží širší snahu EU o vyváženou obchodní politiku, která kombinuje otevřenost vůči globálním trhům s ochranou strategických odvětví. Výsledek těchto jednání bude mít zásadní dopad nejen na evropské firmy, ale i na celkovou ekonomickou stabilitu a vztahy mezi Evropou a USA v nadcházejících letech.
Inflace v USA
V pátek 27. června 2025 byla zveřejněna americká inflační data, která dopadla mírně lépe, než trh očekával. Meziroční jádrový index PCE (osobní spotřebitelské výdaje), který Federální rezervní systém (Fed) považuje za klíčový ukazatel, vzrostl o 2,7 %, což bylo v souladu či lehce pod předpověďmi analytiků, zatímco celkový PCE inflace dosáhla 2,3 %. Spotřebitelské výdaje však meziměsíčně klesly o 0,1 % a osobní příjmy o 0,4 %, což naznačuje zpomalení domácí poptávky . Trhy reagovaly pozitivně, protože data nepřiměla Fed ke zpřísnění měnové politiky.
BIS
Růst ovšem do jisté míry mírní BIS svým prohlášením, které si shrneme v následujících 3 odstavcích.
Krátce před zveřejněním amerických inflačních dat varovala Banka pro mezinárodní platby (BIS) ve své výroční zprávě před neudržitelným růstem veřejného dluhu a kritizovala světové centrální banky za to, že se zadlužováním snaží tlumit krátkodobé inflační výkyvy, které by podle BIS měly naopak zůstat bez reakce. BIS varovala, že doba levných peněz je u konce a že současná fiskální a monetární politika nese riziko ztráty důvěry trhů, destabilizace veřejných financí a oslabení nezávislosti centrálních bank.
Prezident BIS Agustín Carstens upozornil, že pokud se vlády budou i nadále spoléhat na fiskální expanzi a nízké sazby k tlumení každého ekonomického šoku, ocitnou se centrální banky pod tlakem, který jim znemožní plnit jejich hlavní mandát – tedy zajištění dlouhodobé cenové stability. BIS doporučuje vládám, aby místo krátkodobých stimulů přistoupily ke konsolidaci rozpočtů a posílení fiskální disciplíny.
Výroční zpráva BIS tak vstupuje do ostrého kontrastu s aktuálním vývojem v USA, kde v pátek 27. června trhy oslavily lepší, než očekávaná inflační data s optimismem, že by Fed mohl brzy uvolnit měnovou politiku. BIS však před podobnými reakcemi výslovně varuje, protože další snižování sazeb a rozvolňování politiky v době vysokého dluhu by mohlo podle ní přinést větší škody než užitek.
Co je to BIS?
BIS (Banka pro mezinárodní platby, z anglického Bank for International Settlements) je mezinárodní finanční instituce založená v roce 1930, která slouží jako „banka centrálních bank“. Jejím hlavním cílem je podporovat spolupráci mezi centrálními bankami a usnadňovat stabilitu světového finančního systému prostřednictvím výměny informací, koordinace měnové politiky a poskytování finančních služeb centrálním bankám. BIS také vydává analýzy a doporučení týkající se globálních ekonomických rizik, regulace bankovního sektoru a měnové politiky.
ZÁVĚR ČLÁNKU Proč se koncem Června 2025 vyhouply americké indexy na nová maxima ?
Vzestup amerických akciových indexů ke konci června 2025 byl výsledkem kombinace několika pozitivních faktorů – obnovení obchodních jednání mezi USA a Kanadou, významné rámcové dohody mezi USA a Čínou o dodávkách strategických surovin a pokroku v obchodních rozhovorech mezi EU a USA. K tomu se přidala lepší, než očekávaná americká inflační data, která zmírnila obavy z dalšího zpřísňování měnové politiky. Na druhou stranu však varování BIS před riziky neudržitelného zadlužení a možným narušením důvěry na finančních trzích ukazuje, že situace zůstává křehká a vyžaduje opatrný přístup. Vývoj v příštích týdnech, zejména výsledek obchodních jednání a další makroekonomická data, tak bude klíčový pro udržení růstového trendu a stabilitu globálních trhů.
Zdroje: reuters.com, marketwatch.com, apnews.com, wsj.com, usnews.com, theguardian.com.