V dnešním díle pravidelné rubriky “ OBCHODNÍ TÝDEN 27.10-31.10.2025 “ se podíváme na to, co se odehrálo v uplynulém obchodním týdnu na celosvětových trzích.
Qualcomm Invorporated [QCOM]
V pondělí otevřely americké burzy o hodinu dřív, než je zvykem a to kvůli posunu času z letního na zimní, který v Evropě již proběhl ale v Americe teprve proběhne a hned ve 14:30 započal růst akcie společnosti Qualcomm, který na konci dne byl 11% (v maximech akcie za pondělí vyletěla o téměř 22%). Za celá týden se cenné papíry QCOM obchodují dražší o 6,99%.
Společnost Qualcomm Incorporated byla založena roku 1985 v americkém San Diegu a jejími zakladateli byli Irwin Jacobs a Andrew Viterbi. Na burze NASDAQ se obchoduje od roku 1991. Qualcomm je globálním lídrem v oblasti bezdrátových technologií a polovodičů, známý především jako vývojář mobilních procesorů Snapdragon a držitel klíčových patentů pro mobilní sítě 3G, 4G a 5G. Kromě čipů pro chytré telefony se firma stále více zaměřuje na oblasti umělé inteligence, automobilových technologií a nyní i datových center, čímž rozšiřuje svůj dosavadní byznysový model.
Za zmíněným růstem ceny akcií stálo to, že Qualcomm oznámil vstup do trhu datových center s novou řadou čipů určených pro AI inference – konkrétně produkty AI200 a AI250, které mají být k dispozici v letech 2026 a 2027.
Tato zpráva vyvolala silnou odezvu investorů, protože Qualcomm se tak odklání od tradičního trhu s čipy pro mobilní telefony směrem k vysoce růstovému segmentu – infrastruktuře pro generativní AI a datová centra – a tím se oproti dosavadnímu soustředění výrazně rozšiřuje.
Duro Felguera [MDF]
V úterý pražská burza zůstala kvůli státnímu svátku uzavřená ovšem to se nedá říct o Madridu, kde se znovu přihlásila o slovo firma Duro Felguera svým růstem o 9,69%. Za celý týden se akci obchodují dražší o 7,51%.
Od začátku října 2025 kdy jsme o této firmě psali se odehrály 2 věci (ta pro globální trhy podstatnější nakoupili jsme pár akcií i u nás v redakci a aktuální zhodnocení je 14,85%) a ta druhá je, že firma předložila restrukturalizační plán ještě dříve, než byla povinna ho doložit.
Co se týče situace kolem španělské společnosti Duro Felguera, S.A. tak ta se vyvinula směrem k potenciálnímu vyřešení její finanční krize. Po zamítnutí žádosti o prodloužení přetiinsolvenčního období (preconcurso) ze strany soudu 2. října, což vedlo k prudkému propadu akcií o více, než 30 %, firma intenzivně pracovala na finalizaci svého restrukturalizačního plánu.
Dne 21. října 2025 správní rada schválila plán, který zahrnoval restrukturalizaci dluhu, prodeje neklíčových aktiv, snížení počtu zaměstnanců a kapitálovou injekci od mexické skupiny Prodi ve výši 10 milionů eur. Plán získal podporu více, než 75 % věřitelů a byl 28. října předložen k soudnímu schválení u Juzgado de lo Mercantil č. 3 v Gijónu. Pokud bude plán schválen, společnost se vyhne úpadkovému řízení a bude moci pokračovat v činnosti.
Nvidia [NVDA]
Ve středu nám do oka padla Nvidia která znovu vylepšila svá absolutní maxima kdy v průběhu dne rostla až o 5,52% nakonec však většinu zisků neudržela a uzavřela den sice silnější ovšem „jen“ o 2,99%. Při celotýdenním pohledu si akcie NVDA připisuje 6,55%.
ZAJÍMAVOST: Nedávno jsme řešili, že Nvidia je první firma jejíž tržní kapitalizace přesáhla tržní kapitalizaci 4 bil. $, firma se tenkrát stala vůbec první společností na světě, která této mety dosáhla. V současné době je tržní kapitalizace 5,03bil $.
Nvidia roslta na nové maxime poté, co oznámila významnou expanzi své role v oblasti výpočetní infrastruktury pro umělou inteligenci – včetně vybudování sedmi nových superpočítačů pro U.S. Department of Energy (DOE) a hlášených rezervací (bookings) ve výši přibližně 500 miliard USD na její AI čipy a systémy.
Toto oznámení investorům poskytuje silný signál, že NVIDIA není jen lídrem v segmentu datacenter, ale také klíčovým hráčem v národní infrastruktuře pro AI výpočty – což může výrazně posílit její dlouhodobý výhled růstu.
Ať to celé upřesníme, společnost oznámila plán vybudovat sedm superpočítačů pro americké ministerstvo energetiky (DOE) ve spolupráci s Oracle a HPE. Vlajková loď projektu, superpočítač Solstice, má být vybavena více, než 100 000 GPU architektury Blackwell, přičemž kombinovaný výkon všech systémů dosáhne až 2 200 exaflops. Nvidia zároveň uvedla, že eviduje rekordní předobjednávky (bookings) v hodnotě 500 miliard USD, což potvrzuje obrovskou poptávku po jejích AI čipech a výpočetních systémech. Oznámení posílilo důvěru investorů v dlouhodobý růstový potenciál firmy a potvrdilo její dominanci v oblasti umělé inteligence.
Meta Platforms [META]
Ve čtvrtek se zaměříme na dění na americké technologické burze Nasdaq, která je domovem největších světových inovátorů. Zvláštní pozornost však věnujeme společnosti Meta Platforms, jednomu z globálních lídrů v oblasti sociálních médií a umělé inteligence. Akcie firmy nás zaujaly výraznějším poklesem o –11,33%, přičemž za celý týden zaznamenaly akcie pokles o – 13,59%.
Za nedávným poklesem akcií stály především hospodářské výsledky, které společnost Meta Platforms zveřejnila 29. října po uzavření amerických trhů. (Příjmy +3,5% zisk -84,38% v porovnání s tržními odhady). Tyto výsledky vzbudily mezi investory značnou pozornost a přinesly smíšené reakce. My se na ně samozřejmě podíváme detailněji, projdeme si klíčová čísla i komentáře vedení a společně si rozebereme, co výsledková zpráva skutečně znamená pro další vývoj společnosti i její akcie.
POZITIVNÍ ASPEKTY
- Silný růst tržeb a uživatelů
- Tržby meziročně vzrostly o 26 % na 51,2 mld. USD.
- Denně aktivní uživatelé napříč aplikacemi Meta (DAP) vzrostli o 8 % na 3,54 mld.
- Rychlý rozvoj umělé inteligence a nových produktů
- „Meta Superintelligence Labs“ dosahuje výrazného pokroku; cílem je vybudovat otevřený systém osobní superinteligence.
- Přes 1 miliardu lidí již používá Meta AI měsíčně a nové produkty jako Vibes a AI brýle Ray-Ban Meta Display se prodávají nad očekávání.
- Výrazné zlepšení reklamního výkonu
- Počet zobrazených reklam meziročně vzrostl o 14 % a průměrná cena reklamy o 10 %.
- AI reklamní nástroje „Advantage+“ dosáhly ročního běhu tržeb 60 mld. USD – díky konsolidaci modelů a lepšímu cílení.
- Silná pozice v hotovosti a cash-flow
- Volné peněžní toky činily 10,6 mld. USD a společnost disponuje 44,4 mld. USD v hotovosti a cenných papírech.
- Meta zároveň vyplatila 1,3 mld. USD na dividendách a zpětně odkoupila akcie za 3,2 mld. USD.
- Optimistický výhled pro Q4 2025 a rok 2026
- Očekávané tržby za Q4 ve výši 56–59 mld. USD (+silný růst reklam).
- Pro 2026 Meta plánuje pokračovat v dvojciferném růstu tržeb díky AI-modelům a novým produktům.
NEGATIVNÍ ASPEKTY
- Jednorázový daňový náklad
- Zákon One Big Beautiful Bill Act způsobil nepeněžní daňovou ztrátu 15,93 mld. USD, což snížilo čistý zisk o 83 % na 2,7 mld. USD a EPS na 1,05 USD.
- Zrychlený růst nákladů
- Provozní náklady meziročně vzrostly o 32 % a v roce 2026 se čeká ještě rychlejší růst v důsledku vyšších investic do AI infrastruktury a mzdy technických specialistů.
- Vysoké investiční výdaje
- Kapitálové výdaje za 2025 v rozmezí 70–72 mld. USD (≈ +20 % r/r).
- V roce 2026 má růst CapEx ještě výrazně zrychlit, což může tlačit na volný cash flow.
- Regulační a právní rizika
- V EU hrozí dodatečné omezení reklamního targetingu (Less Personalized Ads), které může snížit evropské tržby.
- V USA Meta čelí řadě soudních sporů týkajících se mladistvých uživatelů (rok 2026).
- Klesající provozní marže
- Provozní marže klesla z 43 % na 40 %, zejména vlivem růstu nákladů a vyšších odpisů z investic do datových center.
TRŽNÍ VÝHLED
- Meta Platforms vstupuje do období intenzivních investic do umělé inteligence a infrastruktury s cílem zajistit si vůdčí pozici v oblasti AI modelů, produktů a zařízení. Společnost očekává za čtvrté čtvrtletí 2025 tržby v rozmezí 56 až 59 miliard USD a udržení silného růstu reklamních příjmů napříč všemi regiony. V roce 2026 má Meta v plánu „agresivně“ rozšiřovat výpočetní kapacitu a najímat technické talenty, což povede k vyšším nákladům a kapitálovým výdajům, ale také položí základy pro nové zdroje příjmů z AI-produktů, reklamních inovací a komunikace podniků přes Business AI. Přes krátkodobý tlak na marže zůstává Meta finančně silná a vidí příležitost k udržitelnému růstu a zvyšování hodnoty pro akcionáře v následujících letech.
Amazon [AMZN]
Na závěr týdne nás upoutal pohyb o 9,58% od společnosti Amazon, který v maximech rostl dokonce o víc, než 12%. Za celý týden pak akcie AMZN klesala o 7,6%. Další důvod, proč o Amazonu píšeme je ten, že je před námi pro Amazon statisticky nejsilnější období díky e-comerce divizi.
Za tímto růstem stálo zveřejnění výsledků hospodaření, kde příjmy přesáhly očekávání trhu o 1,27%, zato zisk přeskočil výhledy analytiků o 24,34%. Nyní si pojďme přiblížit, co ve výsledkové zprávě stálo.
POZITIVNÍ APSEKTY
- Silný růst tržeb
- Meziroční růst 13 % na 180,2 mld. USD.
- Všechny segmenty vykázaly dvouciferný růst (Severní Amerika +11 %, Mezinárodní +14 %, AWS +20 %).
- AWS jako hlavní motor zisku
- AWS generuje 11,4 mld. USD provozního zisku (+9 % YoY).
- Zrychlení růstu díky vysoké poptávce po AI službách a infrastruktuře.
- Silný růst zisku a ziskovosti
- Čistý zisk stoupl na 21,2 mld. USD (1,95 USD/akcii) oproti 15,3 mld. USD před rokem.
- Zlepšení rentability navzdory mimořádným nákladům.
- Strategická expanze v AI a cloudu
- Investice do Trainium2, Project Rainier, a spolupráce s Anthropic posilují technologickou dominanci.
- Spuštění nástrojů jako Quick Suite a Transform ukazuje přechod k AI automatizaci.
- Zdravá bilance a růst provozního cash flow
- Provozní cash flow (TTM) vzrostl o 16 % na 130,7 mld. USD.
- Společnost si udržuje vysokou likviditu a nízké zadlužení vzhledem k růstu investic.
NEGATIVNÍ ASPEKTY
- Pokles volného cash flow (Free Cash Flow)
- FCF klesl na 14,8 mld. USD (−69 % YoY) kvůli prudkému nárůstu kapitálových výdajů (+50,9 mld. USD).
- To může omezit prostor pro buybacky nebo dividendy.
- Mimořádné náklady zatěžující provozní zisk
- Provozní zisk zůstal na úrovni 17,4 mld. USD, přestože bez mimořádných položek by činil 21,7 mld. USD.
- Významné položky: 2,5 mld. USD právní vyrovnání s FTC + 1,8 mld. USD odstupné.
- Zpomalení ziskovosti v klíčových regionech
- Severní Amerika: pokles provozního zisku o −15 %.
- Mezinárodní segment: marže jen 2,9 %, tedy opětovné oslabení po předchozím zlepšení.
- Rostoucí kapitálové výdaje
- Výdaje na majetek a vybavení dosáhly rekordních 115,9 mld. USD TTM, což může krátkodobě tlačit na návratnost investic.
- Nejistota makroekonomického výhledu
- Management upozorňuje na rizika spojená s inflací, úrokovými sazbami, geopolitikou a regulacemi, která mohou negativně ovlivnit poptávku i marže.
TRŽNÍ VÝHLED
- Amazon očekává za čtvrté čtvrtletí 2025 tržby v rozmezí 206–213 mld. USD, což odpovídá růstu 10–13 % meziročně (včetně pozitivního dopadu kurzových změn o 190 bazických bodů).
Provozní zisk by měl dosáhnout 21–26 mld. USD, oproti 21,2 mld. USD ve stejném období roku 2024.
Společnost zdůrazňuje, že výsledky zůstanou citlivé na makroekonomické podmínky, vývoj směnných kurzů a tempo adopce umělé inteligence v rámci AWS i maloobchodního segmentu.
Zdroje: tradingview.com, google.com/finance, finance.yahoo.com, tipranks.com, finviz.com, cs.wikipedia.org, marketwatch.com, ir.aboutamazon.com, investor.atmeta.com, tomshardware.com, nvidianews.nvidia.com, reuters.com, cincodias.elpais.com, econews.pt, elperiodicodelaenergia.com, investopedia.com