V dnešním díle pravidelné rubriky “ OBCHODNÍ TÝDEN 10-14.3.2025 “ se podíváme na to, co se odehrálo v uplynulém obchodním týdnu na celosvětových trzích.
RobinHood Markets [HOOD]
Začátek týdne se nesl stejně tak, jako týden minulý v červených číslech a v čele pondělního poklesu stála akcie společnosti RobinHood Markets a její propad o 19,79%, za celý týden pak tato akcie odepsala – 14,95%.
Robinhood Markets, Inc. je americká společnost založená v roce 2013 Vladimirem Tenevem a Baiju Bhattem v Palo Altu, Kalifornie. Firma nabízí bezprovizní obchodování s akciemi, ETF, opcemi a kryptoměnami prostřednictvím své mobilní aplikace, která byla spuštěna v březnu 2015.
Robinhood vstoupil na burzu NASDAQ 29. července 2021, kdy v rámci primární veřejné nabídky akcií (IPO) získal 2,1 miliardy dolarů, čímž byla společnost oceněna na 31,8 miliardy dolarů.
Společnost je registrována u americké Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) a regulována organizací FINRA.
Akcie RobinHood Markets klesly na své minima z Prosince minulého roku hned díky několika důvodům. První z nich je fakt, díky kterému klesají téměř všechny akcie na příčí celým světem. Jedná se o globální napětí a nejistotu, která na trh přichází díky obchodní válce mezi USA a zbytkem světa. Celé situaci neprospívá ani fakt, že Trumpovy cla jeden den platí a druhý den jsou odložena a to jen proto, aby den na to opět mohla vstoupit v platnost.
Druhý důvod, který vnímáme jako podstatnější jelikož se týká přímo společnosti RobinHood Markets.
FINRA (regulační americký úřad), uložil Robinhoodu pokutu ve výši 26 milionů dolarů za různá porušení, včetně nedostatečných opatření proti praní špinavých peněz (AML) a problémů s jejich clearingovým technologickým systémem. Kromě toho musí Robinhood zaplatit 3,75 milionu dolarů jako odškodnění vybraným zákazníkům.
Společnost souhlasila s těmito sankcemi, aniž by přiznala nebo popřela jakékoli provinění a uvedla, že tyto historické problémy sahající, až do roku 2014 již byly vyřešeny.
Asana [ASAN]
Díky tomu, že poslední dny na burze byly „krvavé“ rozhodli jsme se psát o firmě, jejíž pohyb akcií vystihoval tržní sentiment úterka. Akcie Asana klesla o 24,22% v úterý a za celý týden se jednalo o propad -22,96%.
Společnost Asana byla založena v roce 2008 v San Franciscu Dustinem Moskovitzem a Justinem Rosensteinem. Na burzu vstoupila v září 2020 prostřednictvím přímého veřejného úpisu. Asana se specializuje na vývoj softwaru pro správu práce a projektů, který pomáhá týmům organizovat, sledovat a řídit jejich úkoly efektivněji.
Za zmíněným poklesem stála hospodářská zpráva, která na první pohled vypadala dost pozitivně, jelikož příjmy přesáhly tržní odhad sice jen o 0,1%, ovšem zisky překonaly analytické odhady o rovných 100%. I přes to akcie odepsaly v jeden okamžik i více, než 30% a proto pojďme nahlédnout pod pokličku výsledků hospodaření a odhalit, co za takto velkým poklesem stálo.
POZITIVNÍ ASPEKTY
Růst příjmů: Příjmy za fiskální rok 2025 dosáhly 723,9 milionu USD, což představuje meziroční nárůst o 11%.
Zlepšení provozní marže: Ne-GAAP provozní ztráta se snížila na 40,8 milionu USD (6% příjmů) oproti 58,1 milionu USD (9% příjmů) v předchozím roce.
Pozitivní cash flow: Společnost dosáhla pozitivního volného cash flow ve výši 2,6 milionu USD za celý fiskální rok.
Úspěšné zavedení AI Studio: Silná adopce zákazníky a rostoucí využití kreditů ukazují na potenciál této inovace.
Ocenění a uznání: Asana byla uznána jako lídr v Gartner Magic Quadrant a IDC MarketScape pro týmovou spolupráci.
NEGATIVNÍ ASPEKRY
Provozní ztráta: GAAP provozní ztráta za fiskální rok 2025 činila 266,7 milionu USD, což je stále vysoké číslo.
Čistá ztráta: GAAP čistá ztráta za fiskální rok dosáhla 255,5 milionu USD.
Pokles hodnoty akcií: Akcie společnosti ztratily hodnotu v důsledku slabšího výhledu na fiskální rok 2026.
Závislost na velkých zákaznících: Zákazníci s ročními výdaji nad 100 000 USD tvoří významnou část příjmů, což může být rizikové.
Makroekonomické výzvy: Společnost čelí nejistotám spojeným s globální ekonomikou a konkurencí.
OFICIÁLNÍ TRŽNÍ VÝHLED SPOELČNOSTI: Pro první čtvrtletí fiskálního roku 2026 Asana očekává příjmy v rozmezí 184,5 až 186,5 milionu USD, což představuje meziroční růst o 7–8%. Pro celý fiskální rok 2026 společnost předpokládá příjmy mezi 782 a 790 miliony USD, což odpovídá růstu o 8–9%, a ne-GAAP provozní marži alespoň 5%.
Asana oznámila, že její spoluzakladatel a CEO Dustin Moskovitz plánuje odejít ze své současné pozice, jakmile bude jmenován jeho nástupce. Moskovitz bude nadále působit jako předseda společnosti, kde se chce zaměřit na produktovou vizi, strategické poradenství a oblast umělé inteligence (AI), která má transformovat celý průmysl. Tento krok je v souladu s plány společnosti na pokračování růstu a ziskovosti, přičemž hledání nového lídra už bylo svěřeno významné výkonné personální agentuře. Moskovitz zároveň vyjádřil hrdost na dosažené úspěchy Asany, včetně rostoucího přijetí jejich produktů Fortune 500 společnostmi a zavedení AI Studio, jež slibuje novou éru inovací.
Strategická změna vedení přichází ve chvíli, kdy společnost čelí výzvám na trhu, ale zároveň vidí v technologii a AI velký potenciál pro budoucí růst. Moskovitz se plánuje více věnovat globálním problémům prostřednictvím svých filantropických aktivit v Good Ventures a Open Philanthropy, což podtrhuje jeho širší vizi pomoci společnosti. Tento přechod z každodenní operativy na více strategickou roli může být klíčový nejen pro vývoj Asany, ale také pro její schopnost konkurovat a inovovat v dynamickém technologickém prostředí.
Puma [PUM]
I přes to, že ve středu na trzích začala po delší době svítit zelená, tak jsme se rozhodli po delší době podívat se na textilní akcie do Německa, kde nás svým dvacetiprocentním (19,96%) propadem přilákala Puma. Mimochodem za celý týden tyto akcie uzavřely slabší o -23,95%.
Puma je německá společnost, kterou v roce 1948 založil Rudolf Dassler ve městě Herzogenaurach poté, co se rozešel se svým bratrem Adolfem, zakladatelem Adidasu. Puma se specializuje na výrobu sportovní obuvi, oblečení a doplňků, přičemž se proslavila inovativním přístupem ke sportovní módě a spoluprací s elitními sportovci, jako je Usain Bolt. Akcie společnosti jsou obchodovány od roku 1986 na Frankfurtské burze pod symbolem PUM, což odráží její pozici jako významného hráče v globálním sportovním průmyslu.
Za zmíněným poklesem stála výsledková zpráva, která již na první pohled nevypadala vábně. Příjmy sice přesáhly 0,33% odhady trhu, ale zisk zklamal investory o -19,34%. Pojďme se ale podívat na celou situaci trochu detailněji.
POZITIVNÍ APSEKTY
Růst prodeje o 4,4%: Takový růst potvrzuje, že Puma dokázala udržet poptávku po svých produktech i v konkurenčním prostředí.
Zvýšení hrubé marže: Vyšší hrubá marže znamená, že Puma lépe kontroluje náklady na výrobu a dosahuje vyšších výnosů z prodeje.
Silný růst ve všech regionech a produktových divizích: Takto vyvážený růst naznačuje, že Puma není závislá na jednom konkrétním trhu nebo produktu, což snižuje riziko při hospodářských výkyvech.
Nárůst volného cash flow: Tento ukazatel znamená, že společnost má k dispozici více peněz na investice do inovací, expanze nebo snižování dluhu, což posiluje její finanční stabilitu.
Vyplácení dividendy: Tato politika naznačuje, že společnost má dostatečné prostředky na odměňování akcionářů, což je atraktivní pro investory, kteří hledají stabilní příjem.
NEGATIVNÍ ASPEKTY
Pokles čistého zisku: Nižší čistý zisk by mohl signalizovat problémy s efektivním řízením nákladů nebo jiné finanční výzvy, které mohou snížit důvěru investorů.
Vyšší provozní náklady: Zvýšené náklady mohou být způsobeny rostoucími výdaji na materiály, logistiku nebo provoz, což omezuje ziskovost.
Nižší očekávaný růst: Pokud tempo růstu zpomalí, může to signalizovat, že trh je nasycený nebo že Puma čelí silnější konkurenci.
Měnové vlivy: Kolísání směnných kurzů může negativně ovlivnit příjmy z mezinárodního trhu, což je obzvláště problematické pro globálně orientovanou společnost.
Stagnace ziskovosti: Pokud se společnost nepodaří zlepšit svou efektivitu a marže, může to omezit její schopnost růstu a inovací v budoucnu.
OFICIÁLNÍ TRŽNÍ VÝHLED SPOLEČNOSTI: Puma očekává v roce 2025 jednociferný růst tržeb navzdory geopolitickým a ekonomickým výzvám. Program „nextlevel“ přinese jednorázové náklady 75 milionů EUR, ale měl by zvýšit EBIT až o 25 milionů EUR. Upravený EBIT se odhaduje na 520–600 milionů EUR, celkový na 445–525 milionů EUR. Očekává se slabší výkon v Q1, zejména v USA a Číně. Za rok 2024 je navržena dividenda 0,61 EUR na akcii.
Regencell Bioscience Holdings [RGC]
Ať nejsme pořád jen skeptičtí, rozhodli jsme se druhou polovinu týdne vzít pozitivně, jelikož růst akcií Regencell Bioscience o 235% opravdu stojí za zmínku. V celotýdenním horizontu se akcie pohly o +201,91%.
Regencell Bioscience Holdings Ltd byla založena v roce 2014 a sídlí v Hongkongu. Společnost se zaměřuje na vývoj biotechnologických řešení, zejména pro neurodegenerativní nemoci (například Alzheimerova choroba) a autoimunitní poruchy. Regencell se věnuje výzkumu a vývoji nových terapeutických látek, které mají potenciál zlepšit životní podmínky pacientů s těmito nemocemi. Na burze je tato firma kótována od roku 2021, kdy se její akcie začaly obchodovat na Hong Kong Stock Exchange. Díky tomu že firma vstupovala na burzu formou duálního listingu (nabídla své akcie do veřejného obchodování na dvou burzách současně) jejich akcie můžeme obchodovat od roku 2021 i na burze NYSE.
Dnešní prudký růst akcií Regencell Bioscience Holdings Ltd souvisí s podáním Schedule 13D americké Komisi pro cenné papíry (SEC). Tento dokument odhalil, že společnost Regencell (BVI) Limited, vlastněná Yat-Gai Auem, drží 86,2 % akcií RGC a nedávno přikoupila další podíl za 89 765 USD.
Schedule 13D často signalizuje investorům, že významný akcionář má aktivní zájem o firmu a může ovlivnit její budoucnost. Trh vnímá tuto zprávu jako pozitivní signál, což vyvolalo nákupní horečku a prudký růst ceny akcií.
Dalším faktorem může být i předchozí aktivita Yat-Gai Aua, který v minulosti ostře kritizoval short-sellery, slíbil si ponechat symbolický plat 1 USD, dokud tržní kapitalizace společnosti nedosáhne 1 miliardy USD, a dlouhodobě navyšuje svůj podíl ve firmě.
Co je Schedule 13D ?
Jedná se o dokument požadovaný americkou Komisí pro cenné papíry (SEC), který musí vyplnit každý investor nebo subjekt, pokud získá více, než 5% akcií veřejně obchodované společnosti a má aktivní záměr ovlivnit firmu (např. změnit vedení, strategii apod.). Tento dokument bývá občas označován jako SC 13D/A
Pojďme si rozebrat co takový dokument musí obsahovat:
- Identifikaci vlastníka akcií:
Regencell (BVI) Limited, vlastněná Yat-Gai Auem. - Detail o nedávných transakcích:
Mezi 26. 7. 2022 a 27. 8. 2024 koupili 7 245 akcií z trhu za 89 765,55 USD.
Koupili 652 982 akcií od třetí strany za 6 203 329 USD (9,50 USD/akcii). - Celkový podíl po transakcích:
Zvýšili svůj podíl na 86,2% akcií společnosti Regencell Bioscience Holdings Ltd. - Způsob financování:
Akcie byly koupeny z osobních prostředků Yat-Gai Aua. - Záměr držení akcií:
Uvádějí, že jde o investiční účely, ale ponechávají si možnost ovlivnit strategii společnosti.
Podání Schedule 13D slouží k zajištění transparentnosti na trhu a informování ostatních investorů a regulačních orgánů o významných změnách v vlastnické struktuře společnosti.
ZLATO
V pátek jsme si řekli, že se inspirujeme citátem, který zní „malý krok pro člověka, velký skok pro lidstvo“ tento citát by jsme rádi trochu poupravili na těžký krok pro investory, velký milník pro zlato.
14.3. 2025 konkrétně v 11 hodin a 12 minut středoevropského času zlato pokořilo milník 3000$ za trojskou unci, (31,103g) pár minut poté dokonce navýšilo své absolutní maxima až na 3005,04$/oz t.
Pokud Vás zajímá, jaké maxima zlato pokořilo v nedávné minulosti, přečtěte si TENTO ČLÁNEK.
V závěrečné páteční aukci na světových trzích zlato sice odepsalo a to -0,13%, ovšem za celý týden je silnější o 2,25%.
Zlato se v posledních dnech motalo okolo cenovky 2990$, kdy tento růst způsobila nejistota ohledně zahraniční politiky USA. Jak je obecně známo, tak zlato je považováno za pomyslný bezpečný přístav a útočiště v období nejistoty, kterou v poslední době značně podpořila obchodní válka mezi Amerikou a prakticky zbytkem světa. Ve čtvrtek navíc vyšla na povrch zpráva, že Americký prezident Donald Trump hrozí uvalením 200% cla na veškerá vína a další alkoholické nápoje z Evropské unie, pokud EU nezruší své 50% clo na americkou whisky. Trump uvedl, že EU, kterou označil za jednu z nejnepřátelštějších daňových a celních autorit na světě, zavedla toto clo na whisky, a pokud nebude okamžitě odstraněno, USA zavedou odvetné opatření.
Evropská komise se k Trumpovu prohlášení bezprostředně nevyjádřila, ale dříve uvedla, že zůstává otevřená jednání a domnívá se, že vyšší cla nejsou v ničím zájmu.
Celkově růstu zlata v dolarovém vyjádření pomáhá i slábnoucí dolar, který od začátku roku odepisuje dle indexu DXY, tedy indexu měřící výkon dolaru ke koši 6 hlavních světových měn o -4,45%. Mimochodem zlato od začátku roku připisuje zhruba 14% takže značná část růstu zlata byla způsobena propadem dolaru jako takového.
Zdroje: tradingview.com, google.com/finance, finance.yahoo.com, tipranks.com, finviz.com, cs.wikipedia.org, marketwatch.com, patria.cz, sec.gov, about.puma.com, investors.asana.com, reuters.com, investopedia.com