Po delší odmlce nastal čas, představit si další zajímavý, burzovně obchodovatelný fond. Tentokrát se jedná o ETF FTSE RAFI All World 3000.
Toto ETF je do jisté míry konkurentem FTSE ALL WORLD, MSCI World Index a nebo třeba L&G Gerd Kommer Multifactor Equity UCITS ETF. Na tomto indexovém fondu je poměrně zajímavé, že má relativně nízkou expozici na americké akcie, takže je to taková pomyslná mezi cesta, mezi klasickým světovým ETF a MSCI World ex USA, o kterém jsme v tomto seriálu psali minule.

FTSE RAFI All World 3000

Index FTSE RAFI All World 3000 sleduje, jak již název napovídá, 3000 akcií z celého světa, ovšem na rozdíl od klasických celosvětových ETF má jiné kritéria pro to, jaké akcie a v jakém poměru jsou zařazeny do indexu.
Indexová řada FTSE RAFI vybírá a váží složky indexu pomocí čtyř základních faktorů, nikoli tržní kapitalizace ( čím je firma dražší na burze, tím větší váhu v indexu má ). Těmito faktory jsou dividendy, peněžní toky, tržby a účetní hodnota.

Výhodou je, že méně zvýhodňuje „nafouknuté“ akcie a má tzv. value tilt, tedy větší podíl levnějších, tradičnějších firem (banky, energie, průmysl). Díky tomu má vestavěný mechanismus „levně nakup, draze prodat“ a sektory jsou rozložené rovnoměrněji, než v běžných cap-weight indexech (např. MSCI World), kde dominuje to, co je momentálně nejdražší. Nevýhodou je, že v obdobích, kdy letí vzhůru drahé technologické akcie (growth), může tento přístup zaostávat, a protože se složení indexu víc liší od klasických indexů, má i vyšší tzv. tracking error – tedy odchylku od „běžného“ vývoje trhu.

Představení indexu

Indexová řada FTSE RAFI byla spuštěna v roce 2005 a spravuje ji společnost FTSE Russell, (součást London Stock Exchange Group), ve spolupráci s americkou firmou Research Affiliates LLC, která koncept fundamentálního indexování vyvinula. Cílem indexu je nabídnout alternativu k běžným „cap-weighted“ indexům, jako je MSCI World, s menší koncentrací na přehřáté akcie a větším důrazem na hodnotově orientované tituly.

Pokud by jsme v Evropě chtěli nakoupit fond, co tento index sleduje, tak není moc z čeho vybírat, jediným dostupným, veřejně obchodovatelným fondem pro tento index je Invesco FTSE RAFI All World 3000 UCITS ETF.

Invesco FTSE RAFI All World 3000 UCITS ETF

Jak již bylo nastíněno, jediné ETF co sleduje zmíněný index je právě Invesco FTSE RAFI All World 3000 UCITS. Toto ETF vzniklo 3 prosince 2007, sídlí v Irsku a spravuje ho Invesco, což je globální investiční správcovská společnost se sídlem v Atlantě (USA) spravující aktiva klientů v objemu přes 1,6 bilionu USD.

Ať se vrátíme od vydavatele ETF zpátky k fondu jako takovému, poplatek za správu fondu (tzv. TER) je na úrovni 0,39% ročně, v obecné rovině lze tedy říct, že se jedná o dražší fond. Další slabinou je množství peněz, které fond obhospodařuje, konkrétně je přes tento fond zainvestováno pouze 93 milionů eur. Právě fondy, které mají takto malý kapitál jsou v obecné rovině náchylnější k uzavření fondu, nicméně v případě Invesco FTSE RAFI All World 3000 nemáme obavy a to především díky tomu, že toto ETF funguje už téměř 18 let.

Bohužel tento fond existuje pouze v distribuční variantě, což v praxi znamená, že se dividenda automaticky nereinvestuje do fondu, (tak jak je tomu v případě fondů akumulačních), ale dorazí investorovy na jeho obchodní účet. Nevýhoda v tomto případě je, že investor je ochuzen o 15% dividendového výnosu a to kvůli daně.

I přes to, že fond který je tímto ETFkem sledován v sobě zastřešuje 3000 firem, tak Invesco FTSE RAFI All World v sobě skrývá pouze 1200 společností a to kvůli způsobu optimalizované replikace, to v praxi znamená, že fond nekupuje veškeré akcie indexu, ale pouze významné složky, což snižuje náročnost a také nákladnost provozování fondu a zároveň tím udržuje co nejvěrnější kopírování vývoje indexu, i když v něm nejsou zastoupeny všechny společnosti.

Geografické rozložení

Geografické rozložení fondu Invesco FTSE RAFI All World 3000 ukazuje největší expozici vůči USA (47,93 %), následované Japonskem (7,77 %), Velkou Británií (5,43 %), Německem (3,86 %), Čínou (3,57 %), Francií (3,54 %), Kanadou (3,52 %), Švýcarskem (2,62 %), Austrálií (1,74 %), Jižní Koreou (1,69 %), Tchaj-wanem (1,64 %) a Itálií (1,56 %), tedy všechny regiony, které mají v portfoliu podíl vyšší, než 1,5 %. Ostatní regiony dohromady tvoří 9,03 % portfolia.

Sektorové rozložení

Sektorové rozložení fondu Invesco FTSE RAFI All World 3000 ukazuje, že největší váhu mají tradičně finanční instituce, které tvoří téměř čtvrtinu portfolia (22,98 %). Následují průmyslové firmy a technologické společnosti, každá kolem 10 %, což dodává fondu rovnováhu mezi stabilitou a růstovým potenciálem. Spotřebitelské a zdravotnické sektory jsou rovněž silně zastoupené, spolu s energetikou, která tvoří skoro 8 % a přidává do portfolia trochu „klasické“ hodnoty. Telekomunikace, základní materiály a utility se pohybují mezi 4 a 7 %, zatímco nemovitosti a ostatní menší sektory dohromady tvoří jen pár procent. Celkově tak fond nabízí široce rozložené portfolio napříč všemi hlavními oblastmi světové ekonomiky, přičemž stále drží silnou pozici v tradičních a finančně stabilních odvětvích.

Největší pozice

Fakt, že je toto ETF kvalitně diverzifikované dokládá to, že nevětších 10 pozic zastává pouze 8,14% (jen pro pro představu FTSE All-World má v top 10% firem přes 22%).
Nejzastoupenější pozicí v Invesco FTSE RAFI All World je Microsoft, který v portfoliu zasupuje 1,29%. Druhý největší podíl má firma JP Morgan a to 1,03%. Firmy jako Amazon, Apple Exxon Mobile či Berkshire Hathaway mají v portfoliu fondu zastoupení v rozmezí 0,79-0,9%. Ostatní tituly, jako Shell, Bank of America, Citigroup či Meta mají v rozptylu 0,55-0,69%.

Výkonnost ETF

Od začátku roku tento fond připisuje 4,51%. Za posledních 365 dní je ETF dražší o 10,91% a v 5 letém horizontu 78,32%, k tomu ale musíme připočítat dividendu, která souhrnně připsala dalších 12,78% (souhrnně tedy 91,1%). Pro srovnání FTSE All-World za 5 let 87,95%.

ZÁVĚR

Invesco FTSE RAFI All World 3000 UCITS představuje zajímavou alternativu k běžným světovým ETF, jako jsou MSCI World, nebo FTSE All-World. Díky fundamentálnímu vážení akcií podle dividend, tržeb, peněžních toků a účetní hodnoty nabízí větší expozici tradičnějším a hodnotově orientovaným firmám a méně „přehřátým“ technologickým gigantům. Fond je dobře diverzifikovaný napříč sektory i regiony, přičemž TOP 10 pozic tvoří jen necelých 9 % portfolia, což je výrazně méně než u klasických cap-weight indexů.

Na druhou stranu je třeba počítat s distribuční variantou, menší velikostí fondu a o něco vyšším poplatkem (TER 0,39 %). I přes tyto drobné nevýhody však fond poskytuje stabilní dlouhodobý výnos, solidní dividendový příjem a možnost diverzifikace mimo typickou americkou dominanci. Pro investory hledající střední cestu mezi klasickým světovým ETF a fondy orientovanými na růst představuje Invesco FTSE RAFI All World 3000 zajímavou a vyváženou volbu s dlouhodobým track recordem téměř 18 let.

Tento fond může být vhodný zejména pro investory, kteří hledají stabilní a široce diverzifikovanou expozici na globální akciové trhy, ale nechtějí být přehnaně vystaveni drahým technologickým titulům. Díky fundamentálnímu vážení se hodí pro ty, kdo preferují value (hodnotový) přístup a chtějí, aby jejich portfolio obsahovalo tradičnější, finančně silné společnosti z různých sektorů a regionů. Rovněž jej ocení investoři, kteří chtějí dlouhodobý růst kombinovaný s dividendovým příjmem, aniž by museli sledovat stovky jednotlivých akcií. Celkově jde o vhodný nástroj pro střednědobé až dlouhodobé investice, kdy je cílem vyvážené a rozumně diverzifikované globální portfolio.

Zdroje: justetf.com.